Pepsi або Coca-Cola: Ефективність капіталу та перспективи зростання у 2026 році

У міру досягнення основних індексів ринку рекордних рівнів, досвідчені інвестори звертають увагу на споживчі товари як опори портфеля. Два імені постійно очолюють список: Coca-Cola KO та Pepsi PEP. Хоча обидва мають значну підтримку інституцій (64% та 75% відповідно), їхні шляхи вперед суттєво різняться. Постає питання: який з них краще відповідає вашій інвестиційній тезі на 2026 рік?

Розподіл капітальної ефективності: ROIC як вирішальний фактор

Оцінюючи здатність керівництва ефективно використовувати капітал акціонерів, ROIC (return on invested capital) розповідає історію. ROIC Coca-Cola становить 18% — наближаючись до порогу понад 20%, що позначає справді виняткове управління капіталом. Ця ефективність зберігається попри фокус компанії на напоях, що свідчить про бізнес-модель, яка працює на повну потужність.

ROIC Pepsi, тим часом, становить 14%. Так, компанія диверсифікувалася у снекі та продукти через Frito-Lay і Quaker, теоретично забезпечуючи кілька векторів зростання. Однак ця диверсифікація не перетворилася у покращення показника ROIC. Останні квартали демонструють тенденцію до зниження цього показника, що викликає питання, чи дають ширші портфельні стратегії додану вартість для акціонерів.

Для інвесторів, які пріоритетизують, наскільки ефективно керівництво перетворює кожен долар капіталу у прибуток, перевага Coca-Cola за ROIC має значення.

Прогнозоване зростання: скромне, але стабільне

Обидві компанії орієнтуються на поступове, але надійне зростання. Coca-Cola завершила фінансовий 2025 рік з ростом EPS на 3% до $2.98, а прогнози на FY26 показують 8% зростання EPS до $3.22 за акцію. Очікується, що дохід зросте на 5% до $51.01 мільярда. Результати за Q4 2025 компанія оприлюднить 10 лютого.

Прибуткова історія Pepsi більш нюансована. EPS за FY25 зменшився незначно до $8.12 з $8.16 попереднього року, що сигналізує про короткострокові труднощі. Однак керівництво очікує відновлення у FY26, з EPS, що зросте на 5% до $8.55. Очікується, що дохід зросте на 4% до $97.07 мільярда. Результати за Q4 2025 Pepsi оприлюднить 3 лютого.

Ні одна з компаній не налаштована на вибухове зростання, але обидві демонструють стійкість, яка визначає інвестиції у споживчі товари.

Оцінка та доходність: де Pepsi отримує перевагу

Саме тут змінюється інвестиційний калькулятор. Coca-Cola торгує з вираженим преміумом: 6-кратним прогнозованим продажам проти 1.6-кратного у Pepsi. За співвідношенням ціна/прогнозований прибуток, різниця зменшується, але залишається. 16-кратний прогнозований P/E Pepsi ближчий до галузевих стандартів і пропонує кращі точки входу для нового капіталу.

Інвестори, що шукають доходність, також знаходять Pepsi привабливим. Дивідендна дохідність досягає 4% проти 3% у Coca-Cola — обидві виплачують середньогалузеві дивіденди. Однак обидві компанії заслуговують статусу “Dividend King”: Coca-Cola підвищує дивіденди вже 63 роки поспіль, а Pepsi — 53 роки. Цей досвід дає впевненість під час ринкової волатильності.

Інвестиційний кейс: зважування капітальної ефективності проти оцінки

Ця дилема стає очевидною тут. Coca-Cola пропонує вищий ROIC і сильніший імпульс прибутковості, але вимагає преміум-оцінки, що обмежує запас безпеки. Pepsi жертвувала частиною капітальної ефективності, але торгується за більш раціональним множником, пропонуючи кращу дивідендну дохідність і менший ризик зниження вартості при зміні настроїв.

Для захисної позиції у портфелі на початку 2026 року Pepsi виконує більше критеріїв, незважаючи на операційну перевагу Coca-Cola. Вищий дивіденд, розумна оцінка і ROIC, що залишається поважним — якщо не видатним — роблять Pepsi більш прагматичним захисним вибором, коли ширші індекси ринку наближаються до рекордних максимумів.