Геополітична напруженість та надлишок пропозиції тиснуть на нафтові ринки через зростання долара

Ринки енергетики зазнали труднощів у середу, оскільки сирої нафті важко дається подолання конгломерату знижувальних тисків. Ф’ючерси на WTI за лютий знизилися на 0,53 пункту (-0,91%), тоді як бензин RBOB за лютий відступив на 0,0180 пункту (-1,04%), оскільки трейдери аналізували переважно медвідчий тижневий звіт про запаси від EIA разом із посиленням долара, який досяг однієї тижневої вершини на індексі DXY.

Надлишковий тиск пропозиції на нафту попри геополітичну підтримку

Основна історія, що тисне на нафту, залишається однією з надлишкової пропозиції. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозувало рекордний світовий надлишок нафти у 4,0 мільйони барелів на добу у 2026 році, що є різким поверненням до попередніх очікувань дефіциту. Цей надлишок пропозиції тепер з’являється швидше, ніж очікувалося. Виробництво ОПЕК у листопаді зменшилося незначно на 10 000 б/д до 29,09 мільйонів б/д, хоча організація продовжує відновлюватися до своїх цілей виробництва. ОПЕК+ підтвердив наприкінці листопада, що призупинить подальше збільшення виробництва до першого кварталу 2026 року, щоб керувати зростаючим надлишком.

Виробництво сирої нафти у США залишається стабільним, становлячи 13,827 мільйонів б/д за тиждень, що закінчився 26 грудня — майже не досягши рекорду листопада у 13,862 мільйонів б/д. ЕІА згодом підвищила свій прогноз виробництва у США на 2025 рік до 13,59 мільйонів б/д. Тим часом активність американських нафтових бурових установок зросла на три до 412 за тиждень, що закінчився 2 січня, відновившись після мінімуму за 4,25 роки у 406 установок у грудні.

Звіт EIA про запаси підкреслює перенасичення ринку

Дані EIA за середу дали переважно негативні сигнали. Запаси бензину зросли на 5,8 мільйонів барелів до найвищого рівня за 8,5 місяців — значно перевищуючи очікування у 1,95 мільйонів барелів. Запаси дистилятів зросли на 4,98 мільйонів барелів проти прогнозованого зростання у 1,55 мільйонів, тоді як запаси сирої нафти у центрі постачання Cushing збільшилися на 543 000 барелів. Єдиним позитивним моментом стала несподівана зменшення запасів сирої нафти на 1,93 мільйонів барелів, що протистояло очікуванням зростання на 500 000 барелів.

Порівняно з сезонними п’ятирічними середніми значеннями станом на 26 грудня, запаси сирої нафти у США були на 3,0% нижчими за норму, запаси бензину — на 1,9% вище за норму, а дистилятів — на 3,7% нижчими за сезонні рівні — змішана картина, що відображає динаміку надлишкової пропозиції.

Попит у Китаї та зобов’язання OPEC+ обмежують підтримку

Зменшення деяких з цих негативних чинників частково компенсує міцний попит на сирої нафті у Китаї. За даними Kpler, імпорт Китаю цього місяця, за прогнозами, зросте на 10% порівняно з попереднім місяцем до рекордних 12,2 мільйонів барелів на добу, оскільки країна відновлює стратегічні запаси.

Делегати OPEC+ висловили впевненість, що картель збережить паузу у виробництві під час віртуальної зустрічі у неділю, що забезпечує помірну цінову підтримку. Геополітичні напруженості — зокрема ескалація українських атак на російську інфраструктуру, військові дії США проти ІДІЛ у Нігерії та посилення блокади венесуельських нафтових поставок — також стримують зниження цін на нафту.

Українські дрони та ракетні удари за останні чотири місяці уразили щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів, а з листопада шість танкерів були пошкоджені у Балтійському морі. Минулого тижня берегова охорона США перехопила санкціонований танкер Bella 1, відправивши його від венесуельських вод у Атлантику. Ці обмежувальні заходи щодо пропозиції створили підлогу цін, незважаючи на глобальний надлишок сирої нафти.

Посилення долара ускладнює ситуацію на енергетичних ринках

Ралі долара до однієї тижневої вершини на індексі DXY посилило падіння цін на нафту, оскільки сильніший долар зазвичай робить товари, номіновані у доларах, менш привабливими для іноземних покупців. Цей технічний негативний чинник у поєднанні з надлишком пропозиції та змішаною динамікою запасів створив ситуацію, коли ранкова активність у енергетиці не змогла утриматися до кінця торгів.