Регулювання фінфлюенсерів ESMA викликає нові попередження CONSOB щодо просування криптовалют та фінансових послуг у соціальних мережах...

Європейські органи влади посилюють контроль за онлайн-фінансовим контентом, оскільки регулювання фінфлюенсерів стає ключовим інструментом для стримування ризикованого крипто та інвестиційного хайпу.

CONSOB посилює попередження ESMA для фінансових інфлюенсерів у соцмережах

Італійський регулятор цінних паперів CONSOB, Комісія національна з питань компаній і бірж, надала нову вагу свіжому інформаційному листу від Європейського управління з цінних паперів і ринків (ESMA) щодо інвестиційного контенту у соцмережах. У комунікації, оприлюдненій у понеділок, регулятор підкреслив, що правила Європейського Союзу щодо інвестиційних рекомендацій та реклами повністю застосовуються до крипто‑пов’язаного та так званого “швидко збагаченого” матеріалу.

Крім того, CONSOB звернув увагу на документ ESMA для фінансових інфлюенсерів у соцмережах, або “фінфлюенсерів”, опублікований у четвер. Інформаційний лист нагадує творцям контенту, що, за словами ESMA, “пропаганда фінансового продукту або послуги — це не те саме, що просування взуття або годинників”, підкреслюючи, що онлайн-охоплення не зменшує юридичну відповідальність.

Комунікація попереджає, що просування контрактів на різницю (CFDs), форексу, ф’ючерсів, певних краудфандингових продуктів і волатильних криптовалют може означати втрату 100% інвестованого капіталу. Однак ESMA уточнює, що інфлюенсери залишаються юридично відповідальними за свої пости навіть тоді, коли вони не є фінансовими професіоналами і навіть якщо вони повторюють інформацію від третіх сторін.

Інформаційний лист ESMA також наполягає, що будь-які платні партнерства мають бути чітко позначені як реклама і не маскуватися під нейтральну думку. Короткі застереження, такі як “це не фінансова порада”, не нейтралізують регуляторних зобов’язань, а надання персоналізованих інвестиційних порад без ліцензії може кваліфікуватися як регульована інвестиційна порада відповідно до законодавства ЄС.

Криптоафери та необхідність перевірки дозволів

Повідомлення CONSOB віддзеркалює меседжі ESMA і закликає користувачів не довіряти агресивним заявам “швидко збагаченого” характеру щодо торгівлі, крипто-токенів або складних деривативів. Крім того, воно закликає інфлюенсерів перевірити, чи мають компанії та платформи, які вони згадують, належний дозвіл на надання інвестиційних послуг, щоб уникнути випадкового сприяння крипто-шахрайствам і незаконній рекламі.

Згідно з італійським регулятором, цей підвищений контроль спрямований на захист роздрібних інвесторів, які все більше покладаються на соцмережі для пошуку інвестиційних ідей. Водночас, у повідомленні чітко зазначено, що відповідальність лежить не лише на платформах і емітентах, а й на окремих творцях контенту, які отримують прибуток від платних промоцій або реферальних схем.

Новий фокус на онлайн-промоціях означає, що відповідальність фінансових інфлюенсерів більше не є теоретичною для творців, що працюють у межах Європейського Союзу. Як пояснює ESMA, національні регулятори можуть оцінити, чи є контент інвестиційною рекомендацією, рекламою або потенційним ринковим зловживанням, залежно від того, як він поданий і розкритий.

ESMA та регулятори ЄС посилюють контроль за інвестиційним контентом у соцмережах

Інтервенція CONSOB є частиною ширшого європейського зусилля щодо боротьби з інфлюенсерами, що формують інвестиційні рішення через відео, пости і прямі трансляції. ESMA вперше звернулася до інвестиційних рекомендацій у соцмережах у жовтні 2021 року у публічній заяві відповідно до Регламенту ринкового зловживання, підкреслюючи, що оманливі пости і не розкриті конфлікти інтересів можуть кваліфікуватися як ринкові зловживання або невідповідні інвестиційні рекомендації.

Регулятор зазначає, що порушення можуть призвести до адміністративних штрафів до 5 мільйонів євро, або близько 5,8 мільйонів доларів, для фізичних осіб, а для компаній — ще вищі. Крім того, у деяких країнах-членах ЄС певні правопорушення, пов’язані з ринковим зловживанням, можуть бути переслідувані як кримінальні справи, що ставить під загрозу інфлюенсерів і компанії потенційними кримінальними санкціями.

Інші національні органи вже тестували спеціальні інструменти для управління фінансовою рекламою у соцмережах. У 2023 році Франція’s Autorite des marches financiers і регулятор реклами Autorite de Regulation Professionnelle de la Publicite (ARPP) запустили Сертифікат відповідальної впливовості. Ця програма навчання і тестування обов’язкова для інфлюенсерів, які хочуть співпрацювати з брендами-членами ARPP у сфері фінансової реклами, включно з криптоактивами.

У Великій Британії Управління фінансового регулювання (FCA) завершило у 2024 році свої рекомендації щодо фінансової реклами у соцмережах. Пізніше того ж року воно провело публічну кампанію із участю зірки “Love Island” Шерон Гаффка, щоб попередити, що несанкціонована, оманлива або невідповідна інвестиційна і крипто-реклама може кваліфікуватися як незаконна фінансова реклама відповідно до законодавства Великої Британії.

Зіркові та творці контенту — новий тренд

Це посилення регулювання в Європі відображає широку реакцію проти гіпу, створеного знаменитостями, навколо ризикованих фінансових продуктів у міжнародному масштабі. Регулятори все частіше націлюються на високопрофільні endorsements, що не відповідають стандартам розкриття і відповідності, особливо коли йдеться про волатильні крипто-токени або спекулятивні схеми.

У 2022 році Комісія з цінних паперів і бірж США оштрафувала Кім Кардашьян на 1,26 мільйона доларів за незаконне просування EthereumMax (EMAX) токенів у Instagram без належного розкриття оплати у розмірі 250 000 доларів за просування. Однак угода також підкреслила, що навіть однократні пости знаменитостей можуть активувати зобов’язання за законами про цінні папери.

У 2023 році було подано окремий колективний позов проти так званих “інфлюенсерів FTX”, що вимагали $1 мільярд у компенсації. Позивачі стверджували, що кілька відомих YouTubers і інших онлайн-персоналій вводили в оману підписників, просуваючи продукти, пов’язані з зруйнованою біржею FTX, що посилило побоювання щодо несанкціонованої інвестиційної реклами у цифрових платформах.

У межах Європейського Союзу розширення керівних принципів ESMA для фінфлюенсерів і національних ініціатив свідчить про закінчення епохи легкого регулювання маркетингу складних інвестицій. Поєднання адміністративних штрафів, потенційної кримінальної відповідальності і репутаційних ризиків має спонукати інфлюенсерів і бренди до більш суворого дотримання правил.

Що очікувати фінфлюенсерам і інвесторам далі

Для творців контенту останнє повідомлення CONSOB фактично підтверджує, що регулювання фінфлюенсерів буде застосовуватися разом із традиційними ринковими правилами, навіть коли контент здається неформальним або розважальним. Крім того, вони повинні чітко позначати рекламу, уникати оманливих заяв про результати і утримуватися від надання індивідуальних інвестиційних порад без належної ліцензії.

Для роздрібних користувачів регулятори рекомендують бути більш скептичними щодо сенсаційних заяв про гарантовані доходи, кредитне плече або ексклюзивні торгові стратегії, поширювані на основних платформах. Водночас, посилена політика застосування не забороняє фінансовий контент цілком; навпаки, її мета — забезпечити, щоб крипто і інші високоризикові продукти просувалися у рамках тієї ж законодавчої бази, що й більш традиційні інвестиції.

Загалом, CONSOB, ESMA та інші національні регулятори рухаються до узгодження швидкозмінного світу онлайн-фінансового контенту з довгостроковими стандартами захисту інвесторів. З накопиченням правопорушень і високопрофільних випадків, інфлюенсери та їх аудиторії, ймовірно, зіткнуться з більш прозорим, але жорстко контролюваним цифровим інвестиційним ландшафтом.