Незалежність центрального банку під загрозою: чому американський бізнес обрав мовчання

Відповідність незалежності Федеральної резервної системи стикається з безпрецедентним політичним впливом. Уряд Трампа розпочав кримінальне розслідування щодо голови ФРС Пауелла, формально через питання витрат на реконструкцію, але фактично — щоб тиснути на ФРС з метою зниження ставок. Ще більш шокуючим є те, що американський бізнес майже цілком мовчить, і ця мовчанка приховує глибшу кризу на ринку, яка перевищує прямий конфлікт.

Парадокс мовчання бізнесу

Зовні здається, що реакція американського бізнесу на загрозу незалежності ФРС є байдужою. Однак приватне опитування Інституту лідерства CEO Єльського університету виявило справжні різниці у ставленні:

Такий великий контраст свідчить про одне: керівники бізнесу не є байдужими, їх просто залякано.

Три мотиви за мовчанням

Реальна загроза політичного помсти

Великі керівники компаній бояться публічно висловлюватися через можливі політичні репресії. За жорсткого стилю Трампа це не є безпідставною тривогою. Бізнес залежить від урядових контрактів, регуляторних дозволів і податкових пільг, тому відкритий конфлікт із президентом — надто високий ризик.

Приховані вигоди низьких ставок

Мовчання бізнесу також відображає залежність від низьких процентних ставок. Зниження вартості позик сприяє розширенню компаній, викупу акцій і злиттям, тому деякі керівники не цілком проти ідеї Трампа щодо зниження ставок, але не хочуть відкрито підтримувати цю політику.

Сподівання, що Трамп “застрягне”

Деякі бізнес-лідери ставлять на те, що Трамп у кінцевому підсумку відступить від радикальних дій. Це спекулятивне ставлення змушує їх чекати і спостерігати, а не діяти, сподіваючись, що проблема сама вирішиться.

Ринок уже відреагував

Хоча бізнес мовчить, ринок висловлює свою позицію через ризикову поведінку. За останніми даними:

• Виникли рідкісні триразові “убивства” на ринках акцій, облігацій і валют
• Золото вперше піднялося до 4600 доларів
• Біткойн впав до 90000 доларів, потім піднявся до 91000 доларів
• Традиційні активи-убежища — золото і швейцарський франк — лідирують

Ці реакції свідчать, що побоювання щодо незалежності ФРС вже перетворилися на реальні дії. Хоча 1% зростання біткойна здається стабільним, це саме показує, що трейдери вже врахували цю проблему у щоденне управління ризиками, а не сприймають її як випадковий шок.

Глибша системна криза

Зниження незалежності центральних банків

Це стосується не лише США. Глобальні ринки все менше реагують на політичне втручання у центральні банки, і частина бізнесу та фінансових колах вже починає погоджуватися з інтуїтивною оцінкою Трампа щодо ФРС. Це означає, що колись вважалася опорою сучасної економіки незалежність центральних банків — руйнується.

Політизація монетарної політики

Зустріч Пауелла стала поворотним моментом. Монетарна політика США входить у нову фазу з більшою політичною складовою, що змінює логіку роботи глобальних фінансових ринків. Коли рішення центрального банку перестають базуватися на економічних фундаментальних показниках і піддаються політичному тиску, довіра до ринку починає руйнуватися.

Сигнали щодо кандидатів-наступників

Трамп планує у січні провести співбесіди з кандидатами, зокрема з головним інвестиційним директором BlackRock Ріком Рідделем, який раніше закликав знизити ставки до 3%. Це вже посилає сигнал: новий голова ФРС, ймовірно, буде більш слухняним до Білого дому.

Висновок

Криза незалежності ФРС полягає не у кримінальному розслідуванні самій по собі, а у тому, що воно відображає глибокі зміни у політичній та економічній системі США. Мовчання бізнесу є більш тривожним, ніж відкриті критики, оскільки воно означає, що учасники ринку вже відмовилися від збереження основ системи і перейшли до індивідуальних стратегій реагування.

Ця зміна ставлення матиме довгострокові наслідки: послаблення незалежності центральних банків призведе до більш короткострокової монетарної політики, зростання волатильності активів і вразливості довіри інвесторів. Для ринку криптовалют це може бути і ризиком (зростання політичної невизначеності), і можливістю (зростання попиту на активи-убежища). Головне — усвідомити, що ми спостерігаємо за початком епохальних змін, і реакція ринку на ризики — лише їх початок.