Обмінний курс долара США до нов Taiwanese долара: психологічний бар'єр у 30 юанів! Глибокий аналіз тенденцій курсу на 2025 рік

Гривня за 40 років зафіксувала найбільший одноденний приріст, короткострокові коливання перевищили очікування

Цього травня на ринку долара до новозеландського долара відбувся рідкісний екстремальний сценарій. Одноденні коливання перевищили рекорди десятиліття — 2 травня курс гривні до долара зріс на 5%, переписуючи 40-річний рекорд найбільшого одноденного зростання, завершившись на рівні 31.064 грн, досягнувши 15-місячного максимуму. Вже 5 травня гривня продовжила зростати на 4.92%, під час торгів ціновий рівень короткочасно прорвав психологічну позначку 30 грн, досягнувши максимуму 29.59 грн.

Ці валютні коливання можна назвати історичним ринковим подією — за два торгові дні гривня зросла майже на 10%, оновивши кілька історичних рекордів і викликавши третій за обсягом торгів обсяг операцій на валютному ринку в історії. У порівнянні з цим, інші основні азіатські валюти показали більш помірні результати: сингапурський долар виріс на 1.41%, японська йена — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%. Вибуховий ріст гривні серед азіатських валют справді вразив ринок.

Варто зазначити, що на початку року до 2 квітня, перед оголошенням президентом США Трамп про рівноправну тарифну політику, гривня перебувала у стані девальвації на рівні 1%. За менше ніж місяць очікування кардинально змінилися.

Структура економіки Тайваню визначає чутливість курсу, ЦБ у складній ситуації

Як типовий експортно-орієнтований економічний суб’єкт, Тайвань має обсяг зовнішніх інвестицій, що становить 165% ВВП, що робить його валюту особливо чутливою до коливань курсу. Коли гривня так різко зросла, уряд миттєво опинився перед дилемою.

Вищі керівники Тайваню швидко виступили з заявами заспокоєння — президент Лай Чіндє виступив із п’ятьма пунктами, голова Національного банку Ян Цзінлун провів прес-конференцію, запевнивши, що ЦБ не втручався у валютний ринок. Однак ці пояснення викликали додаткові сумніви на ринку.

Ключова проблема полягає у тому, що програма «справедливої взаємної вигоди» адміністрації Трампа чітко визначає валютне втручання як об’єкт розгляду. У такому контексті традиційні інструменти втручання ЦБ опинилися під невідомим тиском — потрібно запобігти надмірному зростанню гривні, що може негативно вплинути на експорт, і водночас уникнути звинувачень у валютному маніпулюванні з боку США. Ця дилема і є глибоким коренем різких коливань гривні.

Три основні фактори, що сприяли зростанню гривні: аналіз за лаштунками

Перший рівень: очікування, викликані тарифною політикою Трампа

Оголошення Трампом про відтермінування запровадження рівноправних тарифів на 90 днів спричинило появу двох сильних очікувань: по-перше, у світі розгорнеться хвиля централізованих закупівель, і Тайвань, як ключовий гравець у глобальних ланцюгах постачання, може короткостроково виграти; по-друге, МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показав гарні результати. Ці позитивні новини сприяли масовому припливу іноземних інвестицій, що стало першим потужним драйвером зростання гривні.

Другий рівень: концентрація структурних ризиків

За даними останнього дослідження UBS, одноденне зростання на 5% 2 травня вже перевищує межі, що їх можна пояснити традиційними економічними індикаторами. У дослідженні виявлено важливу структурну проблему: тайванські страхові компанії мають у портфелі понад 1.7 трлн доларів США закордонних активів (переважно американські облігації), але довгий час не мають достатніх валютних хеджів.

Раніше ЦБ Тайваню міг ефективно стримувати значне зростання гривні, але в сучасних міжнародних умовах він опинився у згаданій дилемі. Це спричинило панічні хеджування страхових компаній, масштабні валютні операції та закриття позицій за рахунок арбітражу валютного кредитування, що і спричинило цю валютну волатильність. UBS попереджає, що якщо масштаби валютного хеджування повернуться до трендових рівнів, це може викликати продажі доларів на суму близько 1000 млрд доларів, що становить 14% ВВП Тайваню.

Третій рівень: технічний відскок після перепроданості

Історичний досвід показує, що подібні значні одноденні зростання зазвичай виникають через екстремальні протилежні позиції на ринку. Коли ці позиції закриваються масово, виникає самопідсилювальна спіраль зростання.

Можливості подальшого зростання долара до гривні обмежені, 28 грн — міцна підтримка

Модель оцінки вказує на близькість до межі зростання

Важливим орієнтиром для оцінки справедливої цінності є індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Базельським банком міжнародних розрахунків (BIS). За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113, що є явно переоціненим
• Індекс гривні — близько 96, що є цілком обґрунтованим або злегка недооціненим
• У порівнянні з цим, індекс ієни — лише 73, а корейського вона — 89, що свідчить про значну недооціненість основних валют азіатського регіону

За моделлю UBS, гривня вже перейшла від помірної недооцінки до рівня, що перевищує справедливу цінність на 2.7 стандартних відхилення. Іншими словами, потенціал для подальшого зростання вже обмежений.

Ринкові показники по регіону в цілому

Якщо розглядати період від початку року до сьогодні, то зростання гривні співпадає з динамікою інших азіатських валют:

• Гривня — +8.74%
• Ієна — +8.47%
• Вона — +7.17%

З довгострокової перспективи, рух гривні узгоджується з тенденціями регіональних валют, і недавнє швидке зростання — лише частина цього тренду.

28 грн — консенсусна нижня межа

Більшість експертів вважає, що досягнення гривнею рівня 28 грн за долар малоймовірне. Загалом, ринок очікує, що при зростанні торгового зваженого курсу гривні ще на 3% (близько до межі толерантності ЦБ), держава активізує валютне втручання для стабілізації курсу. Хоча ринок валютних деривативів прогнозує найсильніше за 5 років зростання курсу, це не руйнує загальну думку щодо рівня 28 грн.

Історія валютного курсу долара до гривні за 30 років

За останнє десятиліття — порівняно стабільно

З жовтня 2014 до жовтня 2024 року курс долара до гривні коливався між 27 і 34, з амплітудою 23%. Це один із найменших коливань серед світових валют. Для порівняння, японська іена, яка вважається захисною валютою, за цей період коливалася на 50% (від 99 до 161), що у двічі більше за волатильність гривні.

Основні драйвери — цикли ФРС

Курс гривні переважно визначається циклом монетарної політики ФРС, оскільки українські ставки мають невеликі коливання:

• 2015–2018 рр.: криза на фондовому ринку Китаю, євро-доларова криза, уповільнення кількісного пом’якшення у США — гривня зміцнювалася
• Після 2018 р.: початок циклу підвищення ставок у США, план зменшення балансу активів
• 2020 р.: пандемія COVID-19 — ФРС розширила баланс до 9 трлн доларів, знизила ставки до нуля, долар знецінювався, і гривня досягла 27 грн
• 2022 р.: інфляція у США вийшла з-під контролю, ФРС почала швидко підвищувати ставки, долар зміцнився, і гривня повернулася до 32 грн
• Після вересня 2024 р.: завершення циклу високих ставок, зниження ставок, курс повернувся до 32 грн

Збалансована точка — консенсус на рівні 30 грн

За підсумками десятиріччя, ринок сформував уявлення, що середня довгострокова цінність — 30 грн за долар. Більшість інвесторів вважає, що долар нижче 30 грн — купівля, вище — продаж. Ці рівні слугують орієнтирами для довгострокових валютних інвестицій.

Стратегії використання можливостей для зростання гривні

Для досвідчених інвесторів

Можна безпосередньо торгувати доларом до гривні або іншими валютними парами, ловлячи короткострокові коливання. Якщо вже є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для хеджування, зафіксувати прибуток від зростання гривні.

Для новачків

Перш за все — починати з малих сум, не намагатися одразу збільшувати позиції. Помилка у психології може закінчитися завершенням торгової кар’єри. Рекомендується починати з торгівлі з низькою кредитністю, встановлювати стоп-лоси для захисту. Багато платформ пропонують демо-рахунки — чудовий спосіб протестувати стратегії.

Довгострокове управління ризиками

Фундаментальні показники української економіки стабільні, експорт напівпровідників високий, тому курс може залишатися у діапазоні 30–30.5 грн. Важливо пам’ятати, що довгострокові інвестиції слід обмежувати валютними позиціями до 5–10% від активів, решту — диверсифікувати по глобальних активах для зменшення ризиків.

Постійний моніторинг ключових змінних

Необхідно слідкувати за останніми новинами щодо дій Нацбанку та торгових переговорів США і Тайваню, оскільки вони безпосередньо впливають на курс долара до гривні. Рекомендується поєднувати валютні операції з інвестиціями у фондовий ринок або облігації, щоб зберегти баланс і зменшити ризики.