## Чотирирічний "цикл" Біткойна — ще закон чи вже міф ринку?

З моменту появи Біткойна 18 років тому, теорія "чотирирічного циклу" майже стала священним писанням для криптоспільноти. Halving → зменшення пропозиції → зростання ціни → сезон альткоїнів, ця логіка пояснює більшість бичачих і ведмежих циклів і глибоко впливає на те, як інвестори, проєкти і навіть вся галузь сприймають ринок.

Але цей цикл справді змінюється.

**Halving квітень 2024: Біткойн виріс з 60 000 до 126 000 доларів — тобто на 110%, але цей приріст значно менший порівняно з попередніми циклами.** Альткоїни ще гірше, майже застигли, тоді як організаційні капітали починають ділитися балансами з іншими активами.

**Може, чотирирічний цикл вже змінився?**

## Що таке "чотирирічний цикл"? — Від механізму пропозиції до гри з ліквідністю

Традиційно, чотирирічний цикл визначається дуже просто: Біткойн halving (зменшує нагороду за майнінг) кожні 4 роки → нова пропозиція зменшується на 50% → тиск на продаж зменшується → довгострокова підтримка ціни.

Це найміцніша математична основа.

Але коли капіталізація Біткойна з мільярдів зросла до трильйонів доларів, то "зменшення пропозиції на 600 000 BTC" на масштабі 19 мільйонів монет — всього близько 3% — надто мало порівняно з купівельним попитом організаційних фондів. **У цьому циклі (2024-2028), нових BTC додасться лише 600 000, тиск на продаж — менше 6 мільярдів доларів, його легко поглине Уолл-Стріт.**

Глибше дивлячись, цикл визначається не лише halving, а й двома основними факторами:
- **Політичний цикл** (президентські вибори в США раз на 4 роки)
- **Ліквідність** (темп друку грошей ФРС)

Коли Біткойн поступово стає "макроекономічним активом", а не "цифровим товаром", то **чотирирічний цикл — це фактично цикл фіатної ліквідності — глобальний M2, масштаб балансу центрального банку, — саме він визначає тенденцію.**

## Halving все ще має вплив, але вже не визначає ринок

Що може заплутати: якщо halving важливий і його ефект зменшується, чому ціна все одно зростає після halving?

**Відповідь: Halving все ще підвищує собівартість виробництва Біткойна, але тепер він працює як "побічний каталізатор", а не "головний драйвер".**

Витрати на майнінг Біткойна явно зросли:
- **Попередній цикл (2019-2020):** Витрати ~20 000 доларів за BTC, максимум ціни — 69 000 доларів, прибуток майнерів — близько 70%
- **Поточний цикл:** Витрати ~70 000 доларів за BTC, максимум — 126 000 доларів, прибуток — близько 40%

Зниження рентабельності — природне явище для зрілої галузі. **Але halving все ще підвищує витрати → підтримує ціну в довгостроковій перспективі, просто тепер не дає таких парубочих стрибків, як раніше.**

## Чому зростання вже не таке велике? — ETF і організаційні потоки змінюють ритм

Ця "слабкість" не пов’язана з втратою ефекту циклу, а з тим, що **структура ринку кардинально змінилася.**

У попередньому циклі максимум досягався переважно завдяки потокам приватних інвесторів, що вибухали по черзі. **Цього разу понад 50 мільярдів доларів з ETF-ів спот постійно вливаються до і після halving, поглинаючи шок пропозиції ще до того, як він реально вплине.**

Результат: **Ціна зростає більш рівномірно, без концентрованих сплесків у кілька місяців після halving.**

Крім того, коли капіталізація Біткойна перевищить 1 трильйон доларів, потоки грошей, що прагнуть подвоїти свої інвестиції, стануть ще більшими. **Це природний ефект — великий ринок, менша волатильність, зниження доходності. Це цілком нормально.**

## Де ми зараз? — В ведмежому чи бичачому ринку, чи у "режимі паузи"?

Це найскладніше питання, адже немає однозначної відповіді.

**Деякі технічні аналітики вважають, що ми увійшли у технічний ведмежий ринок** (ціна прорвала MA50), але ще не справжній циклічний ведмідь — бо макроекономічні умови не підтверджують.

**Інші підтримують "повільний бичачий ринок"** — ліквідність все ще накопичується, ФРС починає знижувати ставки, стабкойн-запаси зростають. Поки глобальний M2 друкує гроші, активи крипто — (найчутливіший до ліквідності сегмент) — продовжать зростати, просто повільніше і рівномірніше, ніж раніше.

Реальний сигнал ведмежого ринку — коли центральний банк почне жорстко зменшувати ліквідність або економіка впаде у рецесію. Зараз — нічого незвичайного.

---

Основна різниця цього циклу:

**Раніше:** Закон halving → Емоції → Цикл

**Зараз:** Макроекономічна ліквідність → Структура організацій → Повільні коливання

## Чи ще існує сезон альткоїнів?

Чесно кажучи: **Мабуть, ні.**

Чому?

1. **Загальна кількість альткоїнів вже надто велика** — ліквідність розподілена надмірно, неможливо повторити масовий ріст, як раніше
2. **Зростання домінування Біткойна** — організації віддають перевагу "блакитним фішкам" (bluechip), а не дрібним альткоїнам
3. **Відсутність явних "убивчих" застосувань** — DeFi, NFT колись були класикою, цього циклу немає

**Замість цього, можливо, з’явиться "відбірковий сезон альткоїнів"** — лише кілька токенів з реальним кейсом і доходами отримають пріоритет від інвесторів. Як "Magnificent 7" домінують на американському фондовому ринку, так і майбутнє альткоїнів — зосереджене навколо кількох великих.

## Як розподілити позиції зараз?

Цікаво, що **більшість досвідчених інвесторів вже продали або майже продали альткоїни, перебуваючи у напівпозіції або обороні.**

Загальна стратегія:
- **Ядро позиції:** BTC + ETH, зосереджені на "твердій валюті"
- **Додатково:** Stablecoin, акції бірж, RWA-токени (реальні активи)
- **Альткоїни:** менше 10%, лише блакитні фішки з кейсом
- **Готівка/золото:** 30-50%, у очікуванні можливостей

Логіка: **Не ставити на цикл, а ставити на технології, stablecoin, інфраструктуру бірж.**

## Чи варто зараз починати "ловити дно"?

Найреальніше:
- **Якщо песимістично:** Ми ще дуже далеко від дна. Дно справжнє настане, коли "ніхто не захоче купити".
- **Якщо нейтрально:** Ідеальна ціна для входу або DCA — нижче 60 000 доларів (майже на 50% від максимуму). **Не потрібно поспішати, краще поступово нарощувати позиції, дисципліна важливіша за передбачення.**
- **Єдина спільна річ:** Не використовувати кредитне плече, не торгувати на коливаннях без міри.

---

**Практичний висновок:**

Чотирирічний цикл все ще існує, але **він вже не "залізний закон", а "м’яке очікування" у більш складній системі.** Halving, час, емоції минулих років поступилися місцем макроекономічній ліквідності, структурі організацій і властивостям активів.

Крипторинок більше не "вибухає і падає", а переходить у режим "повільного зростання + вузька волатильність", більше схожий на золото, ніж на технології.

Зараз важливіше дисципліна і терпіння, ніж передбачення циклу.