Останні новини: уряд США знову припинив роботу — від дивідендів від безпечних активів до «збору» з інституцій. Чи може цей простій привести до результатів, кардинально відмінних від 2025 року? У сфері інвестицій найнебезпечнішою думкою є — «це трапиться знову». У жовтні 2025 року уряд США припинив роботу на 43 дні, і біткоїн несподівано виріс до 110 000 доларів, закріпивши за собою статус «цифрового захисного активу». Але на початку 2026 року всі макроекономічні логіки вже тихо змінили напрямок.

1. Зміна базової логіки монетарної політики: від «води, що гріється» до «льоду, що замерз».
2025 рік (цикл зниження ставок): під час припинення роботи Федеральна резервна система (ФРС) перебувала у режимі «пом’якшення». Ринок вважав, що простій затягне економіку, змусивши ФРС більш агресивно знижувати ставки. Для біткоїна простій = більше дешевих коштів.
2026 рік (жорстка позиція): зараз ФРС стикається з тиском на відновлення інфляції і демонструє дуже жорстку позицію. У такому середовищі припинення роботи уряду вже не вважається причиною для зниження ставок, а навпаки — ризиком «економічного хаосу». Коли гроші стають дорожчими і рідкіснішими, інвестори переважно продають біткоїн — високоволатильний актив — щоб отримати готівку.

2. Інституціоналізація структури капіталу: від «віри у захисні активи» до «управління ризиками».
2025 рік: Нещодавно був запущений ETF на фізичний біткоїн, і значна кількість капіталу перебувала у «фазі довіри та накопичення», з високою толерантністю до політичної нестабільності.
2026 рік: Біткоїн глибоко інтегрований у портфелі інституцій. За даними Farside Investors, нещодавно спостерігався кілька тижнів чистого відтоку коштів з ETF. Для інституцій на Уолл-стріт біткоїн тепер більше схожий на «акцію NASDAQ з високим множником». Коли урядовий простій спричиняє зростання макроекономічної невизначеності, перша реакція інституцій — «зняття левериджу» і «зменшення позицій», а не активна боротьба, як у роздрібних інвесторів.

3. Попереднє ціноутворення ринкової психології: від «неочікуваних позитивних новин» до «вичерпання позитиву».
2025 рік: Простій тоді був несподіванкою для багатьох, і новий захисний нарратив привертав зовнішні інвестиції.
2026 рік: Чутки про простій вже поширюються кілька тижнів. За даними Coinglass, ця політична гра вже врахована професійними трейдерами у свої витрати. «Очікування купівлі, факти продажу» — залізна закономірність фінансового світу. Коли уряд справді закриває двері, це зазвичай початок закриття прибутків для бичачих і початок контратак для ведмедів.

4. Ефект «чорної скрині» інформації: від «ігнорування даних» до «сліпого польоту».
2025 рік: Тоді ринок перебував у односторонньому тренді зростання, і всі купували незалежно від економічних даних.
2026 рік: Зараз ринок надзвичайно залежить від CPI, даних з ринку праці та інших статистик для прогнозування політики. Простій призведе до переривання публікації даних. У сучасних умовах, коли домінують квантові фонди, «відсутність даних» означає «втрату контролю над ризиками». Великі квантові фонди, не бачачи подальшого шляху, колективно виходять з ринку, що робить ліквідність дуже вразливою перед тиском продажу.

Підсумок: якщо простій 2025 року був «тестом на витривалість» для захисних властивостей біткоїна, то простій 2026 року може перетворитися на «тест на ліквідність». Те саме сценарій може мати різні наслідки, оскільки біткоїн вже перетворився з «маргінального активу опору» у «частину основної фінансової системи». Коли він одягне костюм (ETF), він мусить підкорятися обмеженням, що їх накладає цей костюм: він має рухатися за керівництвом ліквідності і не може більше, як раніше, святкувати у хаосі самостійно.