Чому опціони з терміном до 0DTE стали революційним інструментом для трейдерів опціонів

Фінансові ринки зазнали значних змін у підходах трейдерів до короткострокових інвестицій. Опціони 0DTE, які закінчуються наприкінці торгового дня, стали потужним інструментом для досвідчених трейдерів, що шукають швидкий дохід. Вибух їх популярності за останні роки відображає фундаментальні зміни у доступності ринку та торговій інфраструктурі.

Розуміння опціонів 0DTE у сучасному ринку

Опціон 0DTE (Zero Days To Expiration) — це контракт, який закінчується в той самий день, коли його укладають. Ця унікальна характеристика означає, що вартість опціону цілком залежить від руху базового активу протягом однієї торгової сесії. Що робить опціони 0DTE привабливими для серйозних трейдерів, — це їхній винятковий потенціал доходу у поєднанні з можливістю отримувати прибуток від внутрішньоденних коливань без нічної ризиковості.

Ландшафт опціонів 0DTE зазнав кардинальних змін з початком модернізації торгівлі опціонами. У 2005 році CBOE вперше запровадила тижневі опціони, що дозволило інвесторам здійснювати операції 0DTE раз на тиждень. Згодом додали опціони, прив’язані до понеділка та середи. Вирішальний момент настав у 2022 році, коли опціони 0DTE стали доступними на індексі S&P 500 (SPX) та ETF SPDR S&P 500 для всіх п’яти торгових днів тижня, суттєво розширивши можливості торгівлі.

Які активи підтримують опціони 0DTE?

Технічно будь-який акційний інструмент з опціонними контрактами має доступність 0DTE щонайменше раз на місяць. Однак практично ситуація значно відрізняється залежно від умов ліквідності. Акції з місячними термінами мають можливість торгівлі 0DTE раз на місяць, тоді як ті, що мають тижневі опціони, — щотижня. Індекси, зокрема SPX, виділяються як переважний інструмент через свою високу ліквідність і щоденну доступність торгів. Більшість окремих акцій не можуть конкурувати з бід-спредами та якістю виконання, яку забезпечує SPX, тому менш ліквідні альтернативи є малоефективними для активних трейдерів.

Основні переваги, що роблять опціони 0DTE привабливими

Миттєве отримання прибутку
Опціони 0DTE дозволяють трейдерам зафіксувати прибутки від короткострокових напрямних рухів або змін волатильності. Оскільки закінчення відбувається у той самий день, капітал не блокований у нічних позиціях, що дозволяє швидко реінвестувати у нові можливості.

Виняткова ліквідність
Обсяг торгів у опціонах 0DTE стрімко зріс з 2022 року. За даними Goldman Sachs, майже половина всього обсягу торгів SPX тепер складається з операцій 0DTE. Це створює тісні бід-спреди та полегшує входи й виходи з позицій за справедливими цінами.

Стратегічна гнучкість
З можливістю торгівлі 0DTE щодня, трейдери можуть коригувати свої позиції у реальному часі залежно від новин, технічних проривів і змін рівня волатильності. Така реактивність до ринкових умов неможлива з стандартними тижневими або місячними опціонами.

Популярні торгові стратегії для опціонів 0DTE

Стратегія Iron Condor
Ця стратегія одночасно продає кредитний спред путів і кредитний спред колів на один і той самий базовий актив. Трейдер отримує прибуток, коли актив залишається в межах визначеного цінового діапазону до закінчення. Максимальні збитки обмежені різницею між страйками мінус зібраний кредит. Наприклад, продаж Iron Condor з шириною 5 обмежує максимальні збитки до $500 за контрактом, при цьому зберігаючи весь кредит як потенційний прибуток. Iron Condors стабільно приносять прибутки, оскільки вони виграють, якщо ціна залишається в межах до закінчення. Однак важливо керувати позиціями агресивно, оскільки рухи 0DTE можуть швидко вивести ціну за межі визначених кордонів.

Стратегія Iron Butterfly
Нейтральні трейдери застосовують Iron Butterfly, коли очікують стабільності цін і зниження волатильності. Ця стратегія передбачає одночасний продаж ATM-колів і путів і купівлю подалі OTM-опціонів за вищими страйками для захисту. На відміну від кондора, Iron Butterfly збирає більші початкові премії, оскільки ATM-опціони мають вищу ціну, ніж OTM. Максимальні збитки визначені як ширина страйків мінус зібраний кредит, і багато трейдерів тримають ці позиції до закінчення або виходять після збору 25-50% максимально можливого прибутку.

Розуміння наслідків денної торгівлі та ризиків

Трейдерам потрібно враховувати регуляторні обмеження при виконанні стратегій 0DTE. Відкриття та закриття опціону 0DTE у межах однієї сесії вважається денним трейдом, і для уникнення порушень правила Pattern Day Trader (PDT) потрібно мати рахунок мінімум на $25 000. Однак, якщо ви купуєте або продаєте і дозволяєте контракту закінчитися природним чином, жодного денного трейду не фіксується.

Для рахунків з недостатнім капіталом опціони 0DTE створюють значні виклики. Без можливості закрити програшні позиції, трейдери ризикують накопиченими збитками під час волатильних внутрішньоденних рухів. Навіть коли кінцева ціна до закінчення стає нульовою (вигідний результат для продавців), проміжкові коливання цін можуть спричинити болісні нереалізовані збитки протягом усього торгового дня.

Висновок щодо опціонів 0DTE

Опціони 0DTE — це приваблива можливість для досвідчених трейдерів, які комфортно почуваються у швидкому прийнятті рішень і активному управлінні позиціями. Поєднання виняткового потенціалу доходу, високої ліквідності та щоденної доступності через SPX зробили ці інструменти частиною основного потоку опціонної торгівлі. Хоча стратегії Iron Condor і Iron Butterfly забезпечують механічний прибуток, успішна торгівля 0DTE вимагає дисциплінованого управління ризиками і достатнього капіталу.

Доступність опціонів 0DTE значно зросла, але їх реалізація вимагає складного планування. Трейдерам слід ретельно оцінювати свій капітал, толерантність до ризику та технічну підготовку перед початком торгівлі цими швидкоплинними стратегічними інструментами. Наведені тут думки є аналізом ринкових практик і не слугують фінансовою порадою.