Причини недавнього різкого падіння Біткоїна‼️

1. Зміна очікувань щодо макроекономічної політики (спусковий механізм): номінація Трампа на Кевіна Воша на посаду голови ФРС, його яструбська позиція та теза «скорочення балансу важливіше за зниження ставок», викликали очікування посилення монетарної політики, посилення долара, що тисне на ризикові активи. Одночасно запровадження Трампом додаткових тарифів посилило глобальну економічну та торговельну невизначеність, виводячи капітал з ризикових активів.

2. Постійний відтік інституційних коштів (тиск на ринок): чистий відтік коштів з фізичних ETF на Біткоїн (загалом понад 1,6 мільярда доларів у січні), інституційні гравці, такі як BlackRock, зменшують позиції під час відскоку, а затримки у впровадженні регуляторних політик посилюють зниження довіри інституцій, що прискорює відтік капіталу.

3. Високий рівень кредитного плеча та ланцюгові ліквідації (посилювач падіння): ринок із високим кредитним плечем накопичує позиції на покупку, втрата ключових рівнів підтримки викликає автоматичне закриття позицій та вимогу маржі, за 24 години було ліквідовано близько 7,34 мільярда доларів, понад 70% з них — довгі позиції, що додатково тисне на ціну через примусову продаж.

4. Зниження ризикової активності та виснаження ліквідності: американські фондові індекси закрилися зниженням, індекс NASDAQ повернувся до початкових рівнів, що свідчить про зниження ризикового апетиту; глибина криптовалютних ордер-лістів зменшується, зменшується здатність підтримувати ціну, навіть невеликі обсяги продажів викликають різке падіння, паніка поширюється.

5. Коливання основних нарративів: історія Біткоїна як «цифрового золота» піддається сумніву, його кореляція з золотом нестабільна, волатильність висока, а функція захисту від ризиків важко проявляється, інвестори віддають перевагу традиційним активам-укриттям.