Чи готові акції до краху у 2026 році? Ось що показують дані ринку щодо ризику

Питання про те, чи ринок зазнає краху або йде до значної корекції, домінує у розмовах серед інвесторів у процесі розгортання 2026 року. Зі зростанням індексу S&P 500 поблизу рекордних максимумів картина здається на перший погляд оптимістичною. Однак під заголовками прихована більш складна історія: завищені оцінки, політичні перешкоди через тарифні бар’єри та невизначеність щодо проміжних виборів створюють умови, за яких стрес на ринку став справжньою проблемою.

Головний парадокс полягає в тому — якщо ринок зазнає краху або переживає значну корекцію, що її може спровокувати? Відповідь криється у аналізі трьох ключових факторів, які історично передують значним спадам.

Економічна реальність відрізняється від офіційних наративів щодо впливу тарифів

Офіційні особи уряду хвалили агресивну політику тарифів як каталізатор економічної сили. Однак реальні економічні показники говорять про інше. Реальний ріст ВВП за перші дев’ять місяців 2025 року склав лише 2.51%, що нижче за 10-річний середній показник 2.75% і 30-річний — 2.58%. Це свідчить про суттєвий розрив між риторикою та реальними результатами.

Що ще більш вражає, так це структура цього зростання. Витрати на штучний інтелект додали 0.97 відсоткових пунктів до зростання ВВП за цей період, згідно з даними Федерального резервного банку Сент-Луїса. Відкидаючи внесок AI, зростання ВВП зменшується до всього 1.54% — майже на межі застою. Великі фінансові інституції, зокрема Goldman Sachs, зазначають, що без інвестицій у AI економічне зростання майже зупинилося б.

Ще одна розбіжність — це питання тарифів. Під час, коли прихильники стверджують, що витрати на тарифи здебільшого несе іноземний виробник, незалежні дослідження малюють іншу картину. Вивчення показує, що значну частину витрат на тарифи несе саме споживач у США, що суперечить заявам про те, що іноземні експортери несуть повний тягар. Це важливо, оскільки купівельна спроможність споживачів безпосередньо впливає на прибутки компаній — критичний фактор для оцінки акцій.

Дорогі оцінки акцій підвищують ризики, коли реальність краху ринку стає очевидною

Зараз індекс S&P 500 торгується за прогнозним співвідношенням ціна-прибуток (P/E) 22.2 рази, згідно з даними FactSet Research. Це рівень оцінки, який заслуговує серйозної уваги. За останні чотири десятиліття індекс тримав такі високі P/E лише двічі — під час бульбашки доткомів і під час пандемічного ралі. Обидва періоди закінчилися ведмежими ринками.

Що робить цю ситуацію особливо ризикованою, так це те, що аналітики на Уолл-стріт уже очікують сильного прискорення прибутків у 2026 році. Іншими словами, поточна оцінка закладає не просто помірне зростання — вона передбачає високі фінансові результати. Якщо прибутки компаній розчарують у порівнянні з цими високими очікуваннями, акції матимуть обмежений потенціал для зниження. Запас безпеки у вигляді високої оцінки, який міг би підтримати ринок, стане навпаки — обтяженням.

Проміжні вибори історично спричиняли різкі спади

Історичні дані дають тривожний сигнал для інвесторів, які бояться падінь ринку. За середнім показником, індекс S&P 500 зазнавав внутрішньорічного зниження в середньому на 19% під час проміжних виборів. Це означає приблизно 50/50 шанс, що у 2026 році індекс зазнає корекції щонайменше на 19%.

Чому проміжні вибори пов’язані з напруженням на ринку? Основна причина — політична невизначеність. Виборці зазвичай змінюють контроль над Конгресом, створюючи перехідний період, коли траєкторія фіскальної політики, торгових угод і регуляторних рамок стає невизначеною. Ця невизначеність знижує довіру інвесторів і може спровокувати продажі, що призведуть до значних корекцій.

Конвергенція кількох ризикових факторів створює складне середовище

Коли розглядати ці три елементи окремо — зменшення зростання через тарифи, дорогі оцінки акцій і невизначеність через проміжні вибори — інвестори можуть знецінювати будь-який один фактор. Але їхній спільний вплив розповідає іншу історію. Завищені оцінки залишають мало запасу міцності в умовах, коли економічне зростання залишається розчаровуюче скромним, а політична невизначеність зростає.

Історія свідчить, що коли ці умови збігаються, корекції стають не просто можливими, а й статистично ймовірними. Втім, ця сама історія дає і перспективу: кожна попередня корекція відкривала можливості для купівлі, і немає підстав вважати, що 2026 рік стане винятком.

Питання полягає не в тому, чи може ринок зазнати слабкості — дані вказують, що потрібно бути готовим до цього сценарію. Скоріше, питання у тому, чи сприймуть інвестори таку слабкість як загрозу чи як можливість вкладати капітал за більш привабливими оцінками. Ця різниця часто визначає довгостроковий результат портфеля.