Що таке Perpetual у криптовалюті? Повний посібник з розуміння безстрокових контрактів

Що таке perpetual? Цей термін стосується децентралізованої торгової системи, яка дозволяє користувачам торгувати безстроковими контрактами безпосередньо в on-chain через смарт-контракти — без посередників, без централізованих кастодіанів і без дати закінчення. У торгівлі perpetual позиції залишаються відкритими без обмежень за часом за умови дотримання маржинальних вимог, що дозволяє трейдерам використовувати кредитне плече з повною прозорістю та контролем над своїми коштами.

У 2025 році Perp DEXs розвинулося у один із найшвидше зростаючих секторів DeFi, перевищивши сумарний обсяг торгів понад 1,5 трильйона доларів, що зумовлено участю інституцій, покращенням ліквідності та глибшою інфраструктурною інтеграцією. Ці платформи втілюють принцип справжньої децентралізації — автоматизацію через смарт-контракти, повну самостійність і прозорість, яку можна перевірити у блокчейні.

У цій статті пояснюється, як працюють Perpetual DEXs, що їх відрізняє від традиційних систем, які можливості та ризики має торгівля perpetual, а також як безпечно почати торгівлю, використовуючи некастодіальні гаманці, що підтримують екосистему децентралізованих деривативів.

Що таке Perpetual DEX і як він працює

Decentralized Perpetual Exchange (Perp DEX) — це on-chain платформа деривативів, де трейдери купують і продають безстрокові контракти — ф’ючерси без дати закінчення. Ці контракти відображають ціну базового активу (наприклад, Bitcoin або Ethereum) через funding rate, забезпечуючи близькість ціни perpetual до ринкової спотової вартості. Замість централізованих посередників смарт-контракти автоматично керують виконанням ордерів, маржею, фінансуванням і ліквідацією.

Трейдери підключають свої некастодіальні гаманці для відкриття позицій із кредитним плечем безпосередньо з їхнього рахунку. Кожна торгова операція виконується прозоро у блокчейні з криптографічними доказами справедливості та повної видимості.

Послідовність транзакцій у Perpetual DEX:

Інфраструктурна модель Perpetual DEX

On-chain структура Perp DEX замінює брокерів і клірингові органи на автономні смарт-контракти. Вони обробляють усі етапи — розрахунок маржі, коригування фінансування та логіку ліквідації — усуваючи потребу у ручному контролі. Існує два основних моделі інфраструктури:

Усі доступні на платформах Perp DEX безстрокові контракти забезпечують користувачам прозорість і повний контроль, кожна торгівля видима, підлягає аудиту та виконується через код, а не посередників.

Відмінності perpetual від традиційних ф’ючерсів

На відміну від традиційних ф’ючерсів, які мають визначену дату закінчення і потребують періодичного продовження, безстрокові контракти залишаються відкритими без обмежень за часом. Вони підтримують цінову гармонію з ринком спот через механізм платежів funding rate — платіж між довгими і короткими позиціями, що забезпечує близькість ціни perpetual до ціни спотового ринку. Ця структура створює безперервне врегулювання і дозволяє торгувати цілодобово без перерв — характерна риса Decentralized Perpetual Exchanges.

Вибухове зростання Perpetual DEX у 2025 році

За даними DefiLlama, загальний обсяг торгів Perp DEX у 2025 році перевищив 1,5 трильйона доларів, що становить понад 26% від усього світового обсягу торгів безстроковими контрактами. Цей стрімкий ріст відображає фундаментальну зміну у перевагах трейдерів: від платформ із централізованим управлінням до прозорості та контролю on-chain.

Після краху великих централізованих бірж, таких як FTX, користувачі вимагають справжнього самокерування, верифікованих резервів і торгового середовища, яке можна інтегрувати з іншими протоколами DeFi. Perpetual DEXs ідеально відповідають цим потребам.

Вони добре інтегруються з DeFi-примітивами — ринками позик, vault-ами з доходами (yield vaults) і навіть реальними активами (RWA), що з’являються у Layer 2, дозволяючи трейдерам використовувати заставу для отримання доходу з кількох джерел одночасно. Layer 1 і Layer 2 вже забезпечують високочастотну on-chain торгівлю, а інституційні інвестори починають входити через whitelisted гаманці та прозорі програми ліквідності.

Оновлені дані показують, що обсяг торгів Perpetual DEX уже перевищує 1,5 трильйона доларів, що становить 26% світового ринку деривативів, оскільки трейдери переходять до самокерування і повної прозорості кожної операції.

Лідируючі платформи: Hyperliquid і Aster

Два гіганти домінують у новій епосі децентралізованої екосистеми perpetual: Hyperliquid і Aster.

Hyperliquid — домінування через швидкість

Hyperliquid працює на спеціалізованому Layer 1 блокчейні, створеному для високошвидкісного on-chain матчінгу ордерів. Платформа пропонує власну книгу ордерів, займає близько 73% ринку і дозволяє кредитне плече до 50×, з інституційною латентністю та прозорими комісіями. Спеціалізований Layer 1 дозволяє досягти продуктивності, що конкурує з централізованими біржами, зберігаючи всі переваги децентралізації.

Aster — крос-ланцюгова інновація і колатераль із доходом

Aster зосереджений на міжланцюгових (cross-chain) рішеннях і інноваційних колатералях із доходом. Користувачі можуть депонувати стабільні монети, отримувати пасивний дохід і торгувати перпами з кредитним плечем до 1000× — з більшим ризиком ліквідації. Такий підхід відкриває новий вимір: трейдери не лише спекулюють на цінових рухах, а й отримують доход, очікуючи розвитку позицій.

Порівняльна таблиця основних платформ

Обидві платформи встановлюють нові стандарти щодо глибини ліквідності, швидкості виконання і інтеграції з DeFi-екосистемою, демонструючи, що децентралізована інфраструктура може конкурувати з централізованими системами — і часто перевищувати їх.

Основні переваги використання Perpetual DEX

Perpetual DEXs поєднують свободу, прозорість і фінансові інновації в одному інтерфейсі:

• Повна самокерованість: користувачі зберігають контроль над своїми коштами — жодних бірж або третіх сторін, що тримають заставу. Ваш приватний ключ — ваші кошти.

• Прозорість у блокчейні: усі торгівлі, ліквідації і платежі за funding rate відкриті та підлягають аудиту будь-ким у будь-який час.

• Глобальний доступ 24/7: без зайвого KYC і обмежень за регіонами — трейдери з усього світу можуть брати участь.

• Токеноміка і стимули: багато платформ пропонують токени управління, знижки на торгівлю або нагороди за стейкінг.

• Повна комосабільність: інтеграція з протоколами позик, стратегій yield farming і навіть децентралізованих опціонів.

• Масштабованість і низькі витрати: Layer 2 рішення, такі як Arbitrum, Solana і Base, забезпечують швидку торгівлю з мінімальними комісіями, значно нижчими за Layer 1.

Ризики та обмеження Perpetual DEX

Незважаючи на швидке зростання, Perpetual DEXs мають свої ризики, які потрібно враховувати:

• Фрагментація ліквідності: глибина ліквідності суттєво різниться між платформами і активами. Малі або нові активи можуть зазнавати різких slippage.

• Ризик смарт-контрактів: помилки у коді або маніпуляції оракулами можуть спричинити значні збитки. Аудит безпеки — обов’язковий.

• Волатильність funding rate: платежі за funding можуть різко коливатися під час екстремальних ринкових тисків, збільшуючи вартість утримання позицій.

• Ризик високого кредитного плеча: надмірне використання плеча може спричинити ланцюгову ліквідацію і швидке втрачання всього застави.

• Регуляторна невизначеність: глобальний нагляд за деривативами криптоактивів зростає, і нові регуляції можуть обмежити доступ або функціональність у майбутньому.

Як зазначають аналітики, зараз обсяг торгів із кредитним плечем у 6 разів більший за обсяг спотових покупок — що підкреслює як можливості, так і системні ризики цієї екосистеми. Головне: інновації не усувають ризик — вони лише перерозподіляють його у нових формах.

Perpetual DEX vs централізовані біржі (CEX): порівняльний аналіз

Головна різниця — у кастодіані і прозорості: Perp DEX дає користувачам можливість самостійно володіти і аудитувати свої кошти, тоді як CEX вимагає довіри до третьої сторони. Обидві моделі мають свої плюси і мінуси: DEX — прозоріше і безпечніше від банкрутства біржі, але вимагає більшої відповідальності від користувача.

Токеноміка і її роль у розвитку Perp DEX

Токеноміка — рушійна сила ліквідності у Perpetual DEXs. Наприклад, власний токен Hyperliquid згоряє 93% торгових комісій і спрямовує 7% на нагороди для провайдерів ліквідності — динаміка дефляції, що стимулює зростання обсягів і стабільність ціни токена. Ліквідні пули дають середній дохід 6–7% APY, залучаючи пасивний капітал від трейдерів і інвесторів.

Розподіляючи нагороди справедливо між провайдерами ліквідності та активними трейдерами, токеноміка узгоджує інтереси всіх учасників і зміцнює екосистему DEX — створюючи сталий ринок, що зростає за допомогою здорових механізмів.

Майбутнє Perp DEX: тренди та інновації

Наступний етап розвитку децентралізованої торгівлі perpetual принесе значні зміни:

• Інституційна торгівля on-chain: фонди експериментують із whitelisted гаманцями, що відповідають стандартам compliant, і смарт-контрактами, що повністю піддаються аудиту.

• Аналітика на базі AI: машинне навчання починає використовуватися для оптимізації арбітражу funding rate, автоматичної ліквідації і алгоритмічного маркетмейкінгу.

• Колатераль із доходом другого покоління: активи із доходом стануть стандартом, дозволяючи трейдерам отримувати пасивний дохід, зберігаючи кредитне плече.

• Layer 2 з приватністю Dark Pool: рішення для приватності для інституційних трейдерів розвиватимуться на Layer 2.

• Міжланцюгові оракули: більш безпечна і точна інфраструктура оракулів визначатиме нові можливості для деривативів у DeFi.

Perpetual DEX вже не є експериментом — вони стають основою інфраструктури глобальних децентралізованих фінансів і постійно розвиваються.

Практичний гайд: безпечна торгівля контрактами perpetual

Торгівля контрактами perpetual у DeFi вимагає обережного і структурованого підходу. Перед початком переконайтеся, що використовуєте некастодіальний гаманець, що підтримує інтеграцію з обраним Perpetual DEX — він дає повний контроль над коштами і полегшує on-chain транзакції.

Основи торгівлі perpetual

Контракти perpetual дозволяють спекулювати на цінових рухах активу. Ви не купуєте сам актив, а торгуєте контрактом, що відображає його ціну. Ваш прибуток або збиток залежить від того, як змінюється ринкова ціна від моменту входу.

Важливо розуміти механізм funding rate — періодичні платежі між довгими і короткими позиціями, що підтримують ціну perpetual близькою до ціни спот. Якщо ви тримаєте довгу позицію при позитивному funding rate, ви платите; при негативному — отримуєте.

Кожен Perp DEX має свої пороги маржі і логіку ліквідації, що зазвичай автоматично виконується смарт-контрактом. Хоча торгівля on-chain забезпечує прозорість, глибина ліквідності може варіюватися — особливо для малих активів, де slippage може швидко зростати. Ризики смарт-контрактів і маніпуляцій оракулами залишаються актуальними.

Кроки для торгівлі perpetual

Крок 1: Вибір платформи і активу
Обираєте платформу Perp DEX (наприклад, Hyperliquid або Aster) і валютну пару (наприклад, BTC/USDT або ETH/USDC).

Крок 2: Депонування застави
Переводите стабільні монети (USDT, USDC, DAI) на адресу заставного пулу платформи. Це стане заставою для відкриття позиції з кредитним плечем.

Крок 3: Вибір режиму маржі і налаштування плеча
Обираєте між:

• Cross Margin: гнучке плече, але ризик всього застави
• Isolated Margin: обмеження збитків по кожній позиції

Налаштовуєте рівень плеча відповідно до ризик-менеджменту (наприклад, 5×, 10×, 20×). Не рекомендується використовувати надмірне плече без досвіду.

Крок 4: Вибір типу ордеру
Обираєте:

• Limit Order: встановлюєте ціну виконання, очікуєте заповнення
• Market Order: миттєве виконання за поточною ціною
• Trigger Order: ордер із умовою, що активується при досягненні цінового рівня

Крок 5: Введення параметрів ордеру
Вказуєте напрям (long або short), кількість контрактів і цільову ціну (для лімітного). Перед підтвердженням ретельно перевіряйте.

Крок 6: Підтвердження і моніторинг
Підтверджуєте через гаманець. Після відкриття позиції слідкуєте за нею у меню Positions для відстеження P&L у реальному часі.

Крок 7: Встановлення Take-Profit і Stop-Loss
Задаєте цілі для фіксації прибутку і обмеження збитків — важливий елемент управління ризиками.

Крок 8: Закриття позиції
Щоб закрити, обираєте позицію у меню і натискаєте “Close Position”. Після закриття повернеться залог, враховуючи P&L.

Поради щодо безпеки і управління ризиками

• Не використовуйте надмірне плече: починайте з 5× або 10×, поки не набудете досвіду.
• Диверсифікуйте позиції: не вкладайте весь капітал у один актив або позицію.
• Перевіряйте funding rate: перед відкриттям довгих позицій у періоди високого funding rate.
• Обирайте платформу з хорошою репутацією: з довгим досвідом, аудитами безпеки і глибокою ліквідністю.
• Майте план виходу: визначте цілі прибутку і рівні стоп-лоссу перед відкриттям.
• Постійно навчаєтеся: вивчайте оракули, механізми ліквідації і ризики смарт-контрактів.

Висновки

Що таке perpetual — це не просто технічний термін, а революція у способі взаємодії трейдерів із децентралізованими фінансами. Відсутність посередників, прозорість і повний контроль над коштами дозволяють створювати нові стратегії і підходи до торгівлі. Платформи як Hyperliquid, Aster і GMX ведуть цю революцію, пропонуючи інструменти для безпечної і децентралізованої торгівлі безстроковими контрактами — з кредитним плечем, прозорістю і глобальним доступом.

Якщо ви готові почати, обирайте надійний некастодіальний гаманець, починайте з консервативного плеча і завжди керуйте ризиками. Торгівля perpetual у децентралізованих протоколах — це новий фронт у криптодеривативах, доступний кожному, хто навчається, практикується і торгує відповідально.

Часті питання (FAQ)

1. Що означає “Perpetual” у криптовалюті?
Контракти perpetual не мають дати закінчення, на відміну від традиційних ф’ючерсів. Вони використовують платежі funding для підтримки цінової близькості до спотової ціни, дозволяючи тримати позиції необмежений час за умови дотримання маржі.

2. Чи безпечні Perp DEXs порівняно з централізованими біржами?
Так, оскільки користувачі зберігають контроль над своїми приватними ключами — немає ризику банкрутства або блокування коштів біржею. Однак ризики смарт-контрактів залишаються, тому обирайте платформи з актуальними аудитами безпеки.

3. Яке максимальне кредитне плече доступне у Perpetual DEX?
Залежить від платформи. Hyperliquid пропонує до 50×, Aster — до 1000×. Але вищий рівень плеча підвищує ризик ліквідації — рекомендується використовувати його обережно.

4. Який гаманець найкращий для Perp DEX?
Використовуйте некастодіальний гаманець, що підтримує інтеграцію з обраною платформою — наприклад, MetaMask, Rabby або інші. Важливо мати контроль над приватним ключем.

5. Чи можу я отримувати доходи (yield) від застави під час торгівлі?
Так. Платформи як Aster дозволяють отримувати пасивний дохід із застави, наприклад, у вигляді 6–7% APY, одночасно торгуючи перпами з кредитним плечем.

6. Що станеться при досягненні рівня ліквідації?
Автоматична ліквідація позиції смарт-контрактом, що призведе до втрати частини або всього застави залежно від рівня плеча.

Попередження: торгівля криптовалютами і деривативами високоризикована. Можна швидко втратити весь капітал, особливо з кредитним плечем. Перед початком ретельно досліджуйте, використовуйте плечі відповідально і торгуйте лише тим капіталом, який можете дозволити собі втратити. Гарантій прибутку немає — лише високий ризик.