Чи мертвий DeFi? Як ончейн-капітальні ринки змінюють фінанси

Генеральний директор Maple Finance Сід Пауелл нещодавно оспорив традиційну класифікацію цифрових фінансів, стверджуючи, що різниця між DeFi та традиційними фінансами стає застарілою. Оскільки приватний кредит переходить у блокчейн, Пауелл стверджує, що інститути все більше будуть розглядати всі діяльності на ринку капіталу через єдину призму, роблячи питання «чи мертва DeFi» питанням семантики, а не реальності ринку.

Кінець DeFi як самостійної категорії

Згідно з аналізом Пауелла, традиційні межі, що колись визначали DeFi, розчиняються. Замість того, щоб функціонувати як ізольована екосистема, децентралізовані фінанси зливаються з традиційною фінансовою інфраструктурою, оскільки інститути приймають блокчейн-базовані розрахунки. Це зближення означає, що у майбутньому не буде різниці між DeFi та TradFi — всі транзакції будуть здійснюватися на ланцюгу, створюючи безшовну фінансову інфраструктуру, де технологічна основа стане невидимою для кінцевих користувачів.

Токенізація приватного кредиту: справжній двигун зростання на ланцюгу

Пауелл визначає критичний зсув у тому, що насправді буде рухати вперед фінанси на ланцюгу: токенізація приватного кредиту, а не державних облігацій. Це має велике значення. Ринки приватного кредиту, вже величезні у традиційних фінансах, є справжнім фронтиром для розширення на ланцюгу. Токенізація активів приватного кредиту приносить інституційний капітал і реальну економічну діяльність у блокчейн, тоді як токенізовані державні облігації здебільшого імітують існуючі механізми.

За словами Пауелла, ринкова капіталізація цієї еволюційної ланцюгової фінансової інфраструктури може досягти 1 трильйона доларів, що кардинально змінить масштаб фінансової інфраструктури на базі блокчейна.

Прогнози ринку на 2026 рік і далі

Пауелл дивиться у ближню перспективу. Він прогнозує, що у 2026 році станеться значуща подія з дефолтом по кредитах у ланцюгу, яка стане стрес-тестом ринку і може змінити практики управління ризиками. Одночасно, обсяги платежів у стабількоинах, за його словами, зростуть до 50 трильйонів доларів, що свідчить про стрімке впровадження блокчейн-базованих розрахунків для реальних економічних транзакцій.

Ці прогнози підкреслюють ширшу тезу Пауелла: питання не в тому, чи виживе DeFi, а в тому, наскільки швидко інституційні фінанси повністю приймуть інфраструктуру на ланцюгу як стандартний рівень розрахунків для ринків капіталу.