Ризик рецесії в США може спричинити падіння біткоїна до $10,000, попереджає стратег Bloomberg

Значуща бичача теорія виникає з аналізу крипторинків від Уолл-стріт, де стратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун застерігає, що крах цін на цифрові активи може передвіщати ширшу економічну кризу. У міру зростання ризику рецесії МакГлоун попереджає, що біткоїн може впасти до $10 000 — приблизно на 85% від недавніх рівнів — що ознаменує кінець майже двох десятиліть циклу стійкості ринку.

Зараз біткоїн торгується біля $66 920 після коливань між $65 395 і $70 841 за останні тижні. Загальна слабкість ринку криптовалют відображає глибші побоювання щодо фінансової стабільності, оскільки 85 з топ-100 токенів зазнали втрат. Особливо сильно постраждали криптовалюти з фокусом на приватність — монеро та zcash, які знизилися на 10% і 8% відповідно.

Можливо, ера «купуй на падінні» після 2008 року завершується

Аналіз МакГлоуна зосереджений на фундаментальній зміні режиму ринку. Протягом майже 16 років стратегія «купуй на падінні» була стандартною для ризикованих інвесторів — ментальність, сформована послідовними втручаннями центральних банків під час і після фінансової кризи 2008 року. Але МакГлоун стверджує, що слабкість крипторинків сигналізує про розпад цієї епохи.

Його теза базується на кількох тривожних макроіндикаторах. Ринкова капіталізація США у відношенні до валового внутрішнього продукту досягла найвищого рівня за майже століття, створюючи високий тиск на оцінки. Одночасно, 180-денна волатильність індексів S&P 500 і Nasdaq 100 знаходиться на найнижчому рівні за близько вісім років — ілюзорно спокійна поверхня, яку МакГлоун сприймає як небезпечну самовпевненість.

Макроіндикатори попереджають про високий ризик рецесії

МакГлоун визначив очевидний «крипто-бульбашковий» сценарій як що руйнується і стверджує, що «ейфорія навколо Трампа» досягла піку, створюючи ризики поширення кризи між активами. Тим часом золото і срібло набирають силу швидше, ніж за останні півстоліття, зростає їхня волатильність, що може «просочитися» у фондовий ринок.

Аналізатор Bloomberg використовує технічне порівняння між біткоїном (поділеним на 10) і S&P 500, зазначаючи, що станом на середину лютого обидва коливалися нижче 7000 на його графіку. Він попереджає, що якщо ширший ринок акцій послабне, біткоїн — через свою «волатильність і залежність від бета» — навряд чи зможе утриматися вище цього рівня.

МакГлоун визначив рівень у $5600 для S&P 500 (що еквівалентно приблизно $56 000 для біткоїна) як початкову ціль «нормальної повернення». Надалі його базовий сценарій передбачає падіння біткоїна до рівня $10 000, залежно від піку ринку акцій США і початку рецесійної паніки.

Аналіз ринкових експертів щодо сценарію падіння біткоїна

Песимістичний прогноз МакГлоуна викликав заперечення з боку аналітичної спільноти. Джейсон Фернандес, співзасновник AdLunam, стверджує, що його логіка базується на хибних припущеннях: що надмірна оцінка має вирішитися крахом.

«Це хибна рівнозначність і односторонній підхід», — сказав Фернандес CoinDesk. «Ринки також можуть вирішити надмірність через час, ротацію активів або інфляційне зношування. Макроекономічне уповільнення може означати консолідацію або перезавантаження до $40 000–$50 000, а не системний розгортання до $10 000».

Фернандес стверджує, що реальний перехід до $10 000 вимагав би більшого, ніж просто повільне зростання. Це потребувало б справжньої системної події: різкого скорочення ліквідності, розширення кредитних спредів, примусового зменшення левериджу в інституційних фондах і хаотичного краху ринку акцій. «Це означає рецесію плюс фінансовий стрес, а не просто повільне зростання», — додав він.

Чому низька волатильність може сигналізувати про фінансовий стрес

Ключовий спір у цій дискусії полягає в тому, що саме означає низька волатильність. МакГлоун вважає її попереджувальним сигналом — ознакою самовпевненості перед різким коригуванням. Облігаційні та фондові ринки, які були підкріплені роками підтримки центральних банків, потенційно стали більш вразливими під поверхнею спокійної поверхні.

Фернандес заперечує, що за відсутності кредитного шоку або політичної помилки, що зменшує глобальну ліквідність, така катастрофічна ситуація залишається малоймовірною. Його модель допускає кілька шляхів вирішення: поступове зменшення левериджу, секторна ротація або помірна консолідація, а не системний крах.

Загалом, дискусія зводиться до того, чи матеріалізується ризик рецесії як поступове коригування чи раптовий шок. Цільова ціна МакГлоуна у $10 000 для біткоїна — це сценарій другого типу — попереджувальний сигнал, якщо фінансовий стрес прискориться і почнеться капітуляція інституцій. На даний момент трейдери та інвестори опинилися між двома суперечливими сценаріями щодо стійкості ринку та вразливості до рецесії.