Polymarket прощається з епохою нульових комісій: що означає реформа тарифів?

26 березня платформа прогнозування Polymarket оголосила про суттєве коригування політики: з 30 березня вперше буде стягуватися плата за Taker (сторона, що приймає угоду) для майже всіх категорій угод. Це означає, що через кілька днів ера, коли на Polymarket можна було ставити без сплати понад ставку, закінчується.

1. Порівняння зміни комісій Polymarket

Polymarket детально описала питання комісій у офіційних документах.

Polymarket стягуватиме невелику комісію за деякі ринки. Ці кошти використовуються для фінансування програми повернення комісій маркет-мейкерам, яка щоденно перерозподіляє частину зборів для стимулювання їх забезпечення більшої ліквідності та зменшення спреду.

Ринки геополітики та світових подій звільнені від комісій. Polymarket не стягуватиме жодних зборів або прибутків з торговельної діяльності на цих ринках. Крім того, Polymarket не стягуватиме комісії за поповнення або виведення USDC (однак посередники, такі як Coinbase або MoonPay, можуть стягувати свої власні комісії).

1. Поточні ставки

Наразі лише ринки криптовалют та спорту активували комісію за Taker.

2. Нові ставки

З 30 березня 2026 року параметри комісій будуть розширені, охоплюючи більше категорій ринків і застосовуючи оновлені ставки.

Комісія розраховується за наступною формулою:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

де C = кількість угод, p = ціна угоди. Параметри комісій варіюються залежно від категорії ринку:

Комісії стягуються в USDC та змінюються залежно від ціни угоди. Однак комісія за покупку стягується з угоди, а комісія за продаж - в USDC. Фактичні ставки досягають піку при 50% й симетрично зменшуються на обох кінцях.

Комісії округляються до чотирьох десяткових знаків. Мінімальна комісія становить 0.0001 USDC. Будь-яка угода, що становить менше цієї суми, округляється до нуля, тому надзвичайно малі угоди, близькі до крайніх значень, можуть не стягувати жодної комісії.

Коли ціна контракту наближається до 50/50, комісія є максимальною, оскільки це означає найбільшу невизначеність. Як тільки результат стає більш зрозумілим, комісія поступово зменшується до нуля. Таким чином, комісія за угоди з ціною 0.02 доларів або 0.98 доларів практично незначна. А будь-яка угода з ціною 0.50 доларів досягає піку комісії.

Ставки комісій також можуть варіюватися. Ставка для криптовалют є найвищою, досягаючи 1.80%. Ставка для економічних ринків становить близько 1.50%, для культурних та погодних - 1.25%, а для політичних - 1%, ставка для спорту є найнижчою - 0.75%.

3. Обробка комісій для користувачів API

Використання SDK

Офіційний клієнт CLOB автоматично обробляє комісії - він отримує ставки та включає їх у підписане навантаження замовлення.

Операції, які автоматично виконуються клієнтом:

1. Отримати ставку для ID ринкового токена;

2. Включити feeRateBps у структуру замовлення;

3. Підписати замовлення, що містить комісії.

Не потрібно виконувати жодних додаткових дій. Замовлення в ринках з активованими комісіями також будуть працювати належним чином.

Використання REST API

Якщо ви безпосередньо викликаєте REST API або створюєте власні підписи замовлень, вам потрібно буде вручну включити ставки у підписане навантаження замовлення. Крок 1: перед створенням замовлення отримати ставку зборів для ID токена;

Крок 2: додати поле feeRateBps до вашого об’єкта замовлення. Це значення є частиною підписаного навантаження - CLOB перевірить ваш підпис на основі цього значення.

Крок 3: підписати та надіслати:

1. Перед підписанням включіть feeRateBps у об’єкт замовлення;

2. Підписати повне замовлення;

3. Надіслати POST запит до кінцевої точки замовлення.

4. Який дохід приноситимуть комісії Polymarket?

1. Зміна доходів Polymarket

Згідно з даними, опублікованими в спільному звіті Keyrock та Dune: у 2025 році обсяг торгівлі Polymarket становитиме 21.5 мільярда доларів; оброблено 95 мільйонів угод (близько 54% від загального обсягу торгівлі), а щомісячний обсяг торгівлі зріс з приблизно 45000 угод до приблизно 19 мільйонів угод (зростання в 421 раз).

Згідно з даними, зібраними на Dune, з 6 січня, коли деякі ринки почали стягувати комісії, Polymarket вже отримав приблизно 7.94 мільйона доларів доходу від комісій, з яких у лютому дохід від комісій становив близько 4.99 мільйона доларів. (Ринки, на яких Polymarket стягує комісії, включають “15-хвилинні коливання цін на криптовалюти” та спортивні ринки, такі як Серія А та NCAA.)

Протягом останніх 30 днів обсяг торгівлі Polymarket становив близько 9.55 мільярда доларів. За поточним рівнем обсягу торгівлі, припускаючи ефективну загальну ставку комісії, це означає, що щомісячний дохід становитиме близько 25 мільйонів доларів, річний дохід становитиме близько 300 мільйонів доларів або щоденний дохід близько 833 тисяч доларів.

2. Зміна оцінки Polymarket

Деякі аналітики вважають, що поточний рівень доходу допоможе підтримувати оцінку Polymarket, яка наразі близька до 20 мільярдів доларів. А ще рік тому її оцінка становила близько 1.2 мільярда доларів.

Зокрема, відповідно до даних, розкритих генеральним директором Polymarket Шейном Копланом: у 2024 році, коли Blockchain Capital інвестував 55 мільйонів доларів, оцінка компанії становила 350 мільйонів доларів; у 2025 році, коли Founders Fund інвестував 150 мільйонів доларів, оцінка компанії становила 1.2 мільярда доларів; у жовтні того ж року Міжнародна біржа інвестувала в Polymarket 2 мільярди доларів, а після інвестицій оцінка становила близько 9 мільярдів доларів; наприкінці жовтня Polymarket також провела попередні переговори з інвесторами про нові інвестиції з оцінкою від 12 до 15 мільярдів доларів.

Згідно з останніми даними PM Insights: станом на 19 січня 2026 року, прихована оцінка Polymarket досягла 11.6 мільярда доларів.

3. Зміна PS множника Polymarket (множник ціни до продажу)

Виходячи з доходу від комісій у лютому близько 4.99 мільйона доларів, поточний річний дохід становить 59.88 мільйона доларів, а поточна оцінка становить 11.6 мільярда доларів; при нових ставках комісій Polymarket річний дохід становитиме близько 300 мільйонів доларів, за умови, що оцінка залишиться незмінною, PS множник (множник ціни до продажу) знизиться з 193.7 до 38.7.

(PS множник (множник ціни до продажу) = ринкова вартість компанії ÷ річний дохід компанії, тобто “скільки ринок готовий заплатити за кожен долар доходу компанії”.)

В умовах поточного множника 193.7, майбутнє Polymarket має полягати у різкому зростанні користувачів, монополії на ринку прогнозування, становленні основною інфраструктурою для ціноутворення інформації у світі. Але з проблемами регулювання, лояльності користувачів та інших, чи зможе Polymarket дійсно підтримувати множник 193.7. У майбутньому, коли дохід досягне 300 мільйонів доларів, оцінка Polymarket принаймні виглядатиме більш обґрунтованою.

Polymarket поступово перетворить високу оцінку, отриману з розповідей, на оцінку, підтримувану реальним доходом.

3. Чи вплине коригування Polymarket на лояльність користувачів?

Нові комісії Polymarket також будуть використані для структурних оновлень. Програма повернення Maker повертатиме стягнуті комісії у вигляді щоденних виплат у USDC постачальникам ліквідності. Цей крок має на меті поглиблення ринку та зменшення спреду.

Наприклад, маркет-мейкери політичних угод отримуватимуть 25% від зібраних комісій у своїй категорії. Цей механізм має створити здоровішу екосистему, оскільки маркет-мейкери пропонуватимуть більш точні котирування, комісії, які сплачують трейдери, зменшаться, а загальна ліквідність покращиться.

Якщо після впровадження політики зборів кількість користувачів залишиться стабільною, то Polymarket зможе успішно перетворити безкоштовних користувачів на платних, не втрачаючи їх. І навпаки, якщо кількість користувачів різко зменшиться, це негативно позначиться на розвитку Polymarket.

Але наразі, судячи з усього, користувачі продовжуватимуть користуватися Polymarket і не відмовляться від нього через збори.