Base робить усе правильно, чому ж користувачі все одно зникли?

Автор: Thejaswini M A Переклад: добро, Оеба, Золота фінансова інформація

Нещодавно я натрапив(ла) на одну концепцію у японській філософії — місце (basho). Грубо перекласти це можна як «місце, позиція», але смисл, який у нього вклав філософ Кідзі Нісітані, значно складніше визначити, ніж просто локація: це радше різновид обставини, поле, у якому всьому дано стати самим собою.

Простими словами: людина не просто випадково опиняється десь, її формує те, в якому вона перебуває. Нісітані говорить про свідомість і буття. Комусь це може здатися всього лише загортанням банальної істини в «високі слова», але вибачте, сьогодні я застосую цю теорію, щоб розібрати Base.

Повернімося до Base. Минулого місяця кількість активних адрес упала до мінімуму за 18 місяців. Після роздумів я зрозумів(ла): Base збудував лише місце, але ніколи не створив обставину, в якій речі ростуть і набувають форми.

Коли 2023 року Coinbase запустила Base, криптонативне середовище рідко коли досягало консенсусного відчуття довіри. Всі вважали, що вона нарешті вирішить найстарішу проблему Ethereum: інфраструктура повна, але бракує користувачів. Coinbase має понад сотню мільйонів користувачів і неперевершені можливості дистрибуції — її перевага унікальна. Варто було відкрити двері — і користувачі вже давно чекали.

Спочатку ця віра виглядала цілком логічною. Темпи зростання Base перевершили будь-який інший Layer2; у жовтні 2025 року загальна вартість заблокованих коштів (TVL) досягла 5,6 мільярда доларів, а дохід від комісій у всьому сегменті L2 був недосяжним. Саме тому, коли у вересні 2025 року токени підтвердили до запуску, здавалося, успішний експеримент нарешті завершився — і «місце» мало ось-ось перетворитися на справжні «場所».

Потім користувачі розійшлися.

Давайте подивимось на конкретні дані. Кількість активних адрес на Base вже повернулася до рівня липня. Підтверджена роздача токенів повністю відповіла потребам фермерів аірдропів: один раз — і все, це був остаточний прибуток.

Поставки Base на те, щоб підживити економіку контенту через 2025 рік, не дали результату. Її механіка — Zora, протокол, який за замовчуванням токенізує контент. До кінця року через Base було випущено 6,52 мільйона токенів креаторів і контенту. При цьому лише 17 800 токенів протягом усього року залишалися активними — частка становить лише 0,3%. Решта 99,7% токенів були продані ще до того, як на них звернули увагу.

Base досяг піку за щоденними активними адресами у червні 2025 року — 1,72 мільйона. До березня 2026 року щоденні активні адреси впали до 458 тисяч, тобто на 73% менше від піку. Після того, як у вересні 2025 року Армстронг оголосив, що Base досліджує механізм випуску токенів, кількість активних адрес Base протягом наступних шести місяців скоротилася на 54% — це означає, що спекулятивний ажіотаж уже стих.

Соціолог Рей (Рэй) Олденбург досліджував, що саме змушує людей знову й знову повертатися до місця, не зважаючи на винагороду. Він назвав це третім простором — бари, перукарні, міські площі. Ці місця не прагнуть ефективності, але дають причини для повернення, які не залежать від стимулів. Ключ у тому, що бажання лишитися не можна створити — воно виростає природно з можливостей, які місце довго плекало.

Простори, спроєктовані в криптоіндустрії, існують лише для того, щоб вичавляти цінність, а потім її дивує, чому ніхто не лишається.

Ось як виглядає ситуація «лише місце, без места»: люди проходять повз, беруть потрібне й виходять, не несучи жодних витрат. Тут не формується ідентичність, немає здібності, яку неможливо відтворити в іншому місці за три тижні; піти звідси не здається втратою — це просто зміна локації. Чи існує на цій мережі унікальний тип стосунків? Очевидно, ми не так будували продукт.

Грошові стимули не створюють місця. Ви можете втягнути людей у двері за допомогою стимулів, але не можете змусити їх лишитися. Спрага лишитися може походити лише з самих можливостей місця, які довго визрівали. Нісітані називає це логікою місця: усе, що народжується в полі взаємин, формує саме те поле. Криптоіндустрія проєктує простори для вичавлювання, і врешті з подивом виявляє, що зрештою народжується тільки вичавлювання.

Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг публічно заявив, що Base App уже переформатовано на неконтрольовану, керовану торгівлею версію Coinbase.

Колись покладали надії на соціальність, економіку креаторів і ончейн-ідентичність — усе це мало змусити користувачів відчути приналежність і бажання берегти. Натомість це бачення щезло. З погляду даних це раціональне рішення, але також і визнання: місце так і не сформувалося. У Base є лише місце, а зараз воно може лише оптимізувати транзитний трафік — бо саме це в нього залишилося.

Увесь сектор L2 охолоджується

Base не є одиничним випадком — це скоріше відображення всієї сфери L2.

Починаючи з червня 2025 року, використання середніх і малих L2 впало на 61%; топові мережі поза першою трійкою переважно перетворилися на «мертві ланцюги» (zombie chains): активності вистачає лише на те, щоб не вимкнутися, але вона не має жодного впливу. Частка щоденних активних користувачів L2 відносно L1 з 15 разів на середину 2024 року впала до нинішніх 10–11 разів. Абсолютна більшість нових L2 після завершення періоду стимулів одразу ж переживає обвал використання. Охолоджується весь коридор L2 — не лише Base.

Раніше теорія дорожньої карти, де центром були Rollup-и, стверджувала: зниження вартості участі → наплив користувачів → формування екосистеми → мережевий ефект із складним відсотком. Цього року Ethereum Foundation опублікував план на 38 сторінок, тоді як провідні L2 вперлися в дно за активністю й вийшли з OP Stack; зростання на другому місці зупинилося.

Зниження вартості входу ≠ створення оформленої обставини. Індустрія вирішила проблему доступу, але наївно припустила, що відчуття приналежності прийде само собою. Насправді це не так: відчуття приналежності — це не функція, яку можна «вивантажити».

Farcaster — найлижчий до створення місця продукт у криптоіндустрії. Бо на ньому певна група людей вибудувала унікальну культуру: розробники діляться роботами, сперечаються про Ethereum, формують погляди один на одного в довгостроковій перспективі. На це потрібен час; це неможливо скопіювати лише тому, що конкурент запропонував вищу винагороду. Friend.tech також пробував той самий підхід через механіку стимулів: тиждень на вершині — і вже через місяць зникнення. Механіки продукту схожі, але бракує культури. Різниця не в продукті — а в тому, чи є хтось, хто лишається досить довго, щоб щось справді оформились.

Що може справді утримати людей?

Публічні ланцюги, які тримають користувачів протягом ведмежих ринкових циклів, покладаються не на більш щедрі стимули. Пік щоденних активних адрес Arbitrum у червні 2024 року — 740 тисяч, нині — 157 тисяч, також падіння на 79%. Але логіка в обох випадках абсолютно різна.

Але механіки відрізняються: користувачі Base приходять для торгівлі — коли торгівля стихає, вони йдуть; кількість користувачів і дохід від комісій дуже тісно пов’язані. Користувачі Arbitrum не залежать від тарифів; кореляція між кількістю користувачів і доходом майже нульова. Base приваблює туристів, а Arbitrum утримує місцевих користувачів.

Hyperliquid може втриматися на плаву, бо його торговельний досвід унікальний, а спільнота сформувала ідентичність, якої немає в інших місцях. Токенові стимули майже не мають значення: лишатися там — уже частина власної поведінки й ідентичності. Місце формує користувачів, а користувачі, у свою чергу, формують місце.

Криптоіндустрія досі безупинно оптимізує «приведення нових»; лише після того, як дані валяться, вона починає думати про «обставину», але ніколи — не враховує це на самому початку дизайну публічних ланцюгів. Base має найсильніші можливості розподілу користувачів в історії, і вона могла би вирішити цю проблему краще за будь-який інший публічний ланцюг.

Але зараз це лише торговельний застосунок. Це саме по собі нормально, адже на ринку вже є понад 40 подібних продуктів. Торговельний застосунок не здатен породити місце — він створює лише одноразову сесію: користувач здійснює угоду й виходить. А обставина, що дозволяє речам набувати форми, потребує тривалішого зв’язку: наступний візит має бути схожим на «повернення додому», а не на «перший прихід».

Стратегічний поворот Армстронга великою мірою був зроблений на основі висновків, які витікають із даних. Соціальний шар, економіка креаторів, ончейн-ідентичність — усе це мало перетворити Base з «інструмента» на «оселю», але для цього потрібне терпіння, яке короткострокові показники не можуть дати в нагороду. Активні адреси за квартал, TVL — це міряє лише масштаб місця, тож «місце» ніколи не розглядали як пріоритет.

Екосистемі Ethereum потрібен Base не тільки як торгівельний майданчик. Вся основа оповіді про L2 полягає в тому, щоб публічний ланцюг міг стати фундаментальною інфраструктурою для життя й створення. Якщо L2 з найсильнішою в історії криптороздачею користувачів зрештою задовольняється тим, щоб бути лише швидшою версією Coinbase, то й ця оповідь просто розсиплеться.

Нісітані вважає, що найглибше місце починає формуватися там, де межа між «я» і «місцем» починає розчинятися: ви не можете повністю відокремити себе від середовища, яке вас формує. У контексті публічного ланцюга це означає:

• користувачі не можуть уявити собі фінансове життя поза цим ланцюгом;

• усі інструменти розробника нативно підходять до певної екосистеми;

• ідентичність в інших місцях майже неможливо зберегти.

З того, що мені відомо, жоден L2 цього ще не досягав. Можливо, це взагалі неможливо побудувати в межах періоду стимулів.

Можливо, я трохи надмірно розширюю значення слова «basho / 場所», але суть дуже проста: навіть маючи понад сто мільйонів потенційних користувачів, якщо немає того, заради чого варто лишатися, зрештою все одно це порожня кімната. Base вже це зрозумів.

Він досі не знайшов себе справжнього.