Щойно я дивився на графіки природного газу, і тут формується цікава ситуація. Закриття торгів у п’ятницю показало зростання контрактів на березень на 1,7%, що привернуло мою увагу, оскільки Група прогнозів погоди товарів (Commodity Weather Group) значно знизила свої прогнози щодо холоду по всьому США посеред лютого. Температури нижче норми зазвичай означають вищий попит на опалення, тому питання, яке задає кожен, — чи піднімуться ціни на природний газ з цього рівня чи ми просто спостерігаємо тимчасовий відскок.

Ось що привернуло мою увагу з боку пропозиції: Виробництво сухого газу в Нижніх 48 штатах у п’ятницю досягло 113,4 млрд куб. футів на добу, що на 12,5% більше порівняно з минулим роком, згідно з даними BNEF. Це досить суттєво. Тим часом попит становив 91,6 млрд куб. футів на добу, що на 30,3% менше в річному вимірі. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) нещодавно підвищила свій прогноз виробництва на 2026 рік до 109,97 млрд куб. футів на добу з 108,82 млрд, а активних газових свердловин зараз 133, що є найвищим рівнем за 2,5 роки. Весь цей приріст виробництва безумовно чинить тиск на ціни у бік зниження.

Але є і напруга: запаси природного газу за тиждень, що закінчився серединою лютого, зменшилися лише на 144 млрд куб. футів, що менше за очікування ринку (-149 млрд куб. футів) і нижче за середньорічний показник за 5 років — -151 млрд куб. футів. Це свідчить про те, що запаси стають більш обмеженими, ніж очікувалося. На середину лютого запаси знизилися на 1,5% у порівнянні з минулим роком і на 5,6% нижче за середньорічний сезонний рівень за 5 років, що може підтримати ціни, якщо попит зросте.

Ще варто врахувати ситуацію в Європі. Запаси газу там становили 32% від максимальної ємності, порівняно з середньорічним показником у 49% для цього часу року, тобто глобальна ситуація залишається напруженою.

Виробництво електроенергії фактично знизилося на 1,61% у річному вимірі за тиждень, що створювало певний тиск. Але за більш довгим періодом у 52 тижні виробництво зросло на 2,36% у річному вимірі, тому довгострокова тенденція залишається позитивною.

Отже, чи піднімуться ціни на природний газ? Прогнози на холоднішу погоду безумовно створюють короткостроковий позитивний фон, але масштабне зростання виробництва, яке прогнозує EIA, може стати більшою історією, якщо воно справдиться. Динаміка попиту і пропозиції вже не така напружена, як у січні, коли ціни досягли трирічного максимуму. Зараз здається, що йде боротьба між зменшенням запасів і зростанням виробничих потужностей. Варто уважно стежити за цим.