Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як Білл Актман зараз позиціонує свій портфель. Його фонд закінчив третій квартал з управлінням у 14,6 мільярда доларів, і ось що привернуло мою увагу — майже половина всього його інвестованого капіталу зосереджена всього в трьох іграх у сфері штучного інтелекту. Це досить сміливо, чесно кажучи.

Що ж цьому сприяє? Актман фактично подвоює ставку на наратив штучного інтелекту, і коли мільярдер-менеджер з його послужним списком робить таке, варто звернути увагу. Ця людина відома тим, що знаходить недооцінені активи і прагне до реальних змін, але його останні кроки показують, що він явно налаштований оптимістично щодо майбутнього штучного інтелекту.

Давайте розберемося з конкретними позиціями. Alphabet становить близько 19% його інвестованих активів — приблизно 2,8 мільярда доларів, якщо порахувати. Це логічно, враховуючи, що Google Cloud активно впроваджує генеративний штучний інтелект і великі мовні моделі у свою інфраструктуру. Їхній сегмент хмарних послуг зріс на 47% у порівнянні з минулим роком у кварталі грудня, що свідчить про серйозний імпульс. Крім того, Alphabet має 126,8 мільярда доларів готівки і витрачає понад $40 мільярдів на квартал з операційної діяльності, тож у них є ресурси для подальших інвестицій у штучний інтелект, при цьому вони зберігають дивіденди та викуп акцій.

Далі йде Amazon із 8,7% портфеля. Більшість людей згадують Amazon у контексті маркетплейсу, але справжні гроші — у AWS, яка є світовим лідером у хмарних платформах. AWS також активно впроваджує рішення на базі штучного інтелекту для клієнтів, і їхній ріст прискорився до 24% у четвертому кварталі у постійних валютах. У Amazon також з’явилися інші джерела доходу — їхні угоди щодо контенту та рекламний бізнес розширюються. Вони мають близько $123 мільярдів у готівці, тож ситуація схожа на Alphabet — є капітал для подальших вкладень.

Але тут стає справді цікаво. Найбільша ставка Актмана — це Uber Technologies, на яку припадає 20% його портфеля. Більшість сприймає Uber як просто сервіс таксі, але він явно дивиться ширше. Оцінюваний ринок для сервісів таксі прогнозується зросте з менш ніж $88 мільярдів у 2025 році до $918 мільярдів до 2033 — це десятикратне розширення. Uber контролює близько 76% ринку США, і штучний інтелект є фундаментальним для роботи їхньої платформи. Оптимізація маршрутів, динамічне ціноутворення, підбір водіїв і пасажирів — все це на базі AI. Що ще цікаво, так це те, що Uber Eats і їхній бізнес з логістики вантажів також побудовані на основі штучного інтелекту і безпосередньо залежать від економічних циклів.

Отже, фактично, інвестиційний портфель Білла Актмана — це концентрована ставка на інфраструктурні компанії у сфері штучного інтелекту та ті, що здатні захопити цю цінність. Три активи відображають його погляд, що AI — це не просто хайп, а структурна зміна, яка переформатує кілька галузей. Чи погоджуєтеся ви з концентрацією чи ні, це цілісна теза, і варто зрозуміти, що мотивує людину з його капіталом і послужним списком.