Спостерігав, як ринки заспокоїлися у п’ятницю, і це дійсно був цікавий день, якщо подивитися поза шумом. Фондові індекси спочатку падали, але до закриття відновилися — S&P 500 піднявся всього на 0,05%, Dow — на 0,10%, а Nasdaq — на 0,18%. Нічого неймовірного, але відновлення щось говорить про те, що рухало ринком.

Головною новиною були зниження дохідності облігацій. Інфляція за січень виявилася меншою за очікування — 2,4% у річному вимірі, що підняло ентузіазм трейдерів щодо можливого терплячого ставлення ФРС до зниження ставок. Це спричинило зниження доходності 10-річних облігацій до 4,05%, що є найнижчим рівнем за 2,25 місяців. Коли доходність облігацій зростає, це зазвичай допомагає акціям, оскільки нижчі ставки роблять акції більш привабливими порівняно з фіксованим доходом. Ринок облігацій був досить активним, дилери закривали короткі позиції, які вони відкривали раніше цього тижня.

Криптовалютні акції у п’ятницю справді злетіли, що привернуло увагу всіх. Біткоїн піднявся більш ніж на 4%, і це підняло весь сектор — Coinbase виріс на 16%, що було неймовірно. MARA, MSTR, RIOT і Galaxy Digital підскочили на 7-9%. Тим часом, акції софту також мали хороший день: Crowdstrike — на 4%, ServiceNow — на 3%, а Oracle, Palantir, Salesforce — всі у зеленій зоні. Така комбінація сили у софті та крипті, ймовірно, і стримувала ширший ринок від подальшого падіння.

Однак були і перешкоди. Акції металургійних компаній зазнали удару через новини, що адміністрація Трампа намагається звузити мита на сталь і алюміній замість їхнього розширення. Century Aluminum впала на 7%, Steel Dynamics — на 4%. Також у ранкових настроях був присутній страх щодо порушень AI, що зменшував оптимізм — побоювання, що нові інструменти від Google, Anthropic та інших вже достатньо хороші, щоб впливати на фінанси, логістику, софт і вантажоперевезення. Це те, що робить трейдерів нервовими, навіть якщо це довгострокова історія.

Сезон звітів іде досить добре — понад дві третини компаній з індексу S&P 500 оприлюднили звіти, і 76% з них перевищили очікування. Очікується, що зростання прибутків у четвертому кварталі становитиме близько 8,4% у порівнянні з минулим роком, що стане десятим поспіль кварталом з ростом. Навіть без врахування «Величної Сімки» технологічних гігантів, зростання становить 4,6%. Це солідно і, ймовірно, пояснює, чому ми не побачили більше тиску на продажі, незважаючи на побоювання щодо AI.

Ф’ючерси на ФРС закладають лише 10% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на березневому засіданні, тож ринок не очікує нічого драматичного. За кордоном ситуація була менш яскравою — Euro Stoxx знизився на 0,43%, Shanghai Composite — на 1,26%, Nikkei — на 1,21%. Тому сила була досить орієнтованою на США, що логічно враховуючи дані щодо інфляції та доходності облігацій тут.

Деякі окремі рухи варто відзначити: Rivian підскочила на 26% через кращі за очікуваннями доходи за четвертий квартал і хороші прогнози щодо поставок. Applied Materials зросла на 8% завдяки сильному перевищенню прибутковості та прогнозам. Arista Networks піднялася на 4% після перевищення доходів. Pinterest, навпаки, впала на 16% через слабке керівництво, а DraftKings — на 13% після прогнозу річного доходу значно нижчого за очікування. Такі провали дуже помітні в цьому сезоні звітів.

Загалом, це був день, коли ринок намагався знайти опору після раннього ослаблення. Історія з доходністю облігацій і очікування щодо ФРС, ймовірно, важливіші за будь-який окремий показник зараз. Це точно варто стежити, особливо перед наступним засіданням політики.