Тому я дивився за ринковою ситуацією минулого тижня і помітив щось досить вражаюче: акції банків під час страху рецесії просто знищувалися. Коли Трамп згадав можливість рецесії в тому інтерв’ю Fox, це майже миттєво змінило настрої інвесторів.

Більш широкий ринок зазнав удару — індекс Dow знизився на 2,1%, S&P 500 — на 2,7%, але ось що привернуло мою увагу: акції банків під час побоювань рецесії абсолютно обвалилися. Ми говоримо про падіння на 4-6% по всьому спектру. JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup — всі знизилися більш ніж на 4%. Morgan Stanley впав на 6,4%, а Goldman Sachs — на 5%. Індекс регіональних банків був ще гіршим, знизившись більш ніж на 4%.

Що цікаво, так це чому таке відбувається. Банки — це фактично канарка у вугільній шахті для економічного здоров’я. Коли страх рецесії зростає, беруть менше кредитів, якість кредитування погіршується, і вся лінія злиттів і поглинань та IPO висихає. Це руйнівно для доходів від інвестиційного банкінгу. Тому так, під час сценаріїв рецесії акції банків зазвичай зазнають серйозних втрат.

Є маленька срібна облямівка, правда. Якщо Федрезерв справді знизить ставки, щоб боротися з рецесією, витрати банків на фінансування знизяться з тих рекордних рівнів, які ми бачили. Це може спричинити активізацію рефінансування іпотек. Але давайте будемо чесними — під час реальної рецесії негативні фактори завжди переважають над цими перевагами для банківського сектору. Галузь дуже циклічна.

Річ у тому, що цього тижня виходять дані щодо інфляції та ще кілька економічних релізів, які можуть знову змінити настрої. Особисто я уважно слідкую за розвитком макроекономічної ситуації перед тим, як приймати рішення. Федрезерв вже натякає на можливе зниження ставок, і це варто враховувати. Якщо ви розглядаєте акції банків як потенційний шанс під час цієї волатильності, переконайтеся, що робите це з ясним розумінням ризиків рецесії, які зараз явно на порядку денному у всіх.