#kalshi与内华达州的监管权争议

Калші проти Невади: перехрестя регулювання ринків прогнозів

Чи зможе Калші виграти справу, залежить від чіткого визначення меж федеральних та штатних повноважень у регулюванні‌. На даний момент ця справа вже не просто питання відповідності окремої платформи, а перетворюється на переформатування правового ландшафту американських ринків прогнозів.

З огляду на поточний судовий рух,‌ Калші вже здобула вигідні рішення у деяких федеральних судах‌. Наприклад, Апеляційний суд третього округу США постановив, що штат Нью-Джерсі не має права регулювати спортивні контракти Калші, визнавши, що такі продукти підпадають під «виключну юрисдикцію» CFTC і є «свопами» відповідно до Закону про товарні біржі. Ця прецедентна справа надає Калші сильну правову підтримку.

Однак, позиція Невади має символічне значення‌. Як один із ключових штатів у гральній індустрії США, її регуляторні органи наполягають, що контракти Калші фактично є «гемблінгом» і мають підпадати під штатне законодавство про азартні ігри. Хоча Апеляційний суд дев’ятого округу вже провів усні слухання, остаточного рішення ще не винесено, що залишає спір відкритим.

Варто зазначити, що‌ підтримка регулювання з боку CFTC — це найважливіша захисна зброя Калші‌. З моменту отримання статусу «визначеного ринку контрактів» (DCM) у 2022 році, її діяльність базується на федеральних нормах, а дизайн продуктів підкреслює їхню природу фінансових деривативів, а не азартних ігор. Якщо суд визнає, що «події контракти» відповідають визначенню «свопів», то перевага буде на боці федерального законодавства.

Проте, виклики залишаються серйозними:

Кілька штатів (наприклад, Массачусетс, Арізона) вже ухвалили заборони або порушили кримінальні справи проти Калші, створюючи «множинний оточуючий натиск»;

Федеральні суди в справі Арізони посилалися на Закон про заборону заборон, відмовляючись втручатися у кримінальні процеси штатів, що свідчить про повагу до штатних повноважень;

Громадська думка щодо того, чи не перетворюються ринки прогнозів у приховане азартне ігрове поле, залишається напруженою, особливо коли контракти стосуються виборів, катастроф чи інших чутливих тем.

Загалом,‌ Калші має підстави для перемоги з юридичної точки зору, але політична та регуляторна реальність ускладнює ситуацію‌. Якщо Апеляційний суд дев’ятого округу остаточно підтвердить свою підтримку федеральної юрисдикції, справа, ймовірно, буде оскаржена до Верховного суду, який і винесе остаточне рішення. Як зазначають експерти: «Це буде момент, коли Конгрес або Верховний суд мають втрутитися».