Щойно помітив, що ринок облігацій зони євро цього тижня демонструє цікаві рухи. Доходність 10-річних урядових облігацій Німеччини знизилася приблизно до 3.012%, зменшившись на 2.6 базисних пунктів, тоді як італійські облігації фактично показали кращу динаміку з падінням на 3.6 базисних пункту до 3.767%. Досить хороший результат враховуючи те, що відбувається.

Зміщення, здається, пов’язане з охолодженням очікувань щодо підвищення ставок — це логічно, враховуючи ситуацію з ціною на нафту, яка стримує інфляційні побоювання. Цікаво, як ринок стає менш чутливим до новин із Близького Сходу і більше зосереджується на сигналів ЄЦБ та динаміці пропозиції облігацій. Грошові ринки фактично закладають незмінні ставки на квітень, що, ймовірно, тисне на доходності.

Очевидно, що казначейські облігації США рухалися в тому ж напрямку, але зниження цін на облігації зони євро виглядає більш різким. Варто стежити за тим, як розвиватиметься комунікація ЄЦБ — це, здається, зараз є справжнім драйвером, а не зовнішні шоки.