Щойно помітив, що ринок деривативів Ethereum знову активізувався. Відкриті інтереси ETH щойно досягли 6,4 мільйона, що досить близько до піку в 7,8 мільйона, який ми бачили у липні 2025 року. Після того, як наприкінці минулого року все охололо і опустилося приблизно до 5 мільйонів, зараз у просторі криптовалютних деривативів явно знову з’явилася енергія.

Що цікаво, так це те, що ринок здається розділеним. Деякі трейдери займають більш обережну позицію з довгостроковими угодами, але є й ціла група, яка активно грає на стороні деривативів. Аналитик, якого я слідкую, зазначив, що обсяг ф’ючерсів зараз абсолютно руйнує обсяг спотової торгівлі — тобто, на кожен долар у спотовому ETH припадає приблизно сім доларів у ф’ючерсних контрактах. Це шалено і показує, наскільки важелів зараз керують ситуацією.

Один великий централізований біржа (CEX) обробля близько 2,3 мільйона ETH у відкритих інтересах, що становить приблизно 36% світового ринку криптовалютних деривативів для Ethereum. Така концентрація — це щось, за чим потрібно стежити, оскільки великі рухи там можуть поширитися скрізь. Спотово-ф’ючерсний коефіцієнт знизився до 0,13 — фактично рекордно низький показник за цей рік — що означає, що важелі зараз відіграють величезну роль у цінових рухах.

Що турбує трейдерів, так це те, наскільки волатильним може стати цей сценарій. Коли у криптовалютних деривативах так багато залежності від важелів, коливання цін стають гострішими і менш передбачуваними. Також стають цікаві ставки за фінансуванням. Якщо позиції стануть надто розтягнутими, ми можемо побачити каскадні ліквідації, що сильно рухають ринок. ETH зараз торгується приблизно за $2,31K із щоденним зростанням на 2%, але чесно кажучи, справжні рухи можуть походити більше від позиціонування у деривативах, ніж від фактичного попиту на базовий актив. Обов’язково стежу за цим.