Я розмірковував, наскільки змінився ринок криптовалют за останні 5 років. З 2021 по 2025 рік ми стали свідками неймовірної хвилі нових проектів, але й вражаючої кількості провалених криптовалют, які просто зникли.

Коли я згадую 2021 рік, у мене виникає шалений ентузіазм. NFT, DeFi, yield farming... всі запускали токени з зоряними обіцянками. Деякі проекти досягали оцінки у мільярди всього за кілька місяців. Але як закінчується ця історія: коли настрій змінюється і ліквідність висихає, залишаються лише порожні оболонки колишнього хайпу.

Цікаво визначити, що справді означає, що монета померла. Це не лише коли її ціна падає до нуля. Це коли вона зникає з основних бірж, коли команда припиняє спілкуватися у соцмережах, коли код на GitHub більше не оновлюється. Це коли обсяг торгів практично зникає. Зібравши ці ознаки разом, розумієш, що проект завершено.

Мені на думку приходять два випадки, які потрясли ринок. Squid Game Token був всюди наприкінці 2021 року, так? Play-to-earn, пов’язаний із серіалом Netflix, обіцянки шаленої прибутковості. Потім бум, розробники зробили класичний rug pull, ціна впала з понад 2800 доларів майже до нуля за кілька днів. Жорсткий урок для тих, хто вірив у обіцянки.

Потім була сага з Terra і Luna у 2022 році. Більш складна, більш болюча. UST був алгоритмічним стабільною монетою, яка мала підтримувати прив’язку до долара, але механізм mint-and-burn з LUNA був крихким. Коли великі гравці почали знімати кошти, прив’язка зламалася. Спроби врятувати систему, навіть обміном мільярдів USDT і продажем резервів у Bitcoin, не дали результату. Врешті-решт, гіперінфляція LUNA знищила мільярди вартості. Це було руйнівно.

Але це лише два приклади з багатьох провалених криптовалют, які позначили ці роки. Причини? Вони досить типові. Є чисті rug pull, шахрайські Понці, що виплачують старим інвесторам гроші за рахунок нових. Потім є команди, які збирають мільйони і зникають, коли отримують капітал. Я бачив проекти з жахливою токеномікою, де випускають занадто багато токенів занадто швидко, і інфляція руйнує будь-яку цінність ще до старту проекту.

Інколи це зовнішні фактори: хак, що висмоктує ліквідність, нормативне пресингування, що змушує знімати з бірж, масштабний крах ринку, що знищує слабкі проекти. І не забуваємо про спільноту: коли розробники припиняють спілкуватися, коли не виконують обіцянки, довіра руйнується, і разом із нею — проект.

Глянувши вперед, я вважаю, що ринок навчається. З більш чітким регулюванням і більш обізнаними інвесторами, можливо, провалені криптовалюти стануть менш поширеними. Шахрайства будуть легше виявляти, а ті, хто робить серйозну due diligence, уникатимуть проектів, побудованих лише на хайпі. Це може означати менше проектів у цілому, але більш міцних, побудованих на реальній корисності та сильних спільнотах.

Проекти, що виживуть, — це ті, що пропонують конкретні рішення, підтримують активний розвиток, спілкуються прозоро. Сектор рухається у напрямку якості, а не кількості, у напрямку сталості, а не FOMO. І чесно кажучи, я вважаю, що це позитивно для всіх нас.