Тільки-но зрозумів щось, що фактично ставить роздрібних інвесторів у дивовижно сильну позицію порівняно навіть із найкращими у цій галузі. Я думав про результати Ворена Баффета з Berkshire Hathaway, і хоча всі зосереджуються на тому неймовірному 5,5 мільйонів відсотків доходу за 60 років, є деталь, яку більшість пропускає.

Сам Баффет майже визнав це ще у 1994 році, коли прямо сказав акціонерам: не очікуйте, що майбутні доходи будуть відповідати тому, що ми зробили в минулому. І він мав рацію. Ті монструозні щорічні прибутки — наприклад, +129% у 1976 році або +102% у 1979 — трапилися десятиліття тому, коли Berkshire ще був відносно малим. Середній дохід у 19,9% з 1965 по 2024 рік виглядає чудово на папері, але справжня магія була закладена на початку.

Ось де стає цікаво. Сам Баффет у 1999 році визнав у інтерв’ю, що розмір фактично є величезним недоліком для інвестиційних доходів. Він сказав щось на кшталт: мати багато грошей шкодить продуктивності. З мільйоном доларів він міг гарантувати 50% щорічних доходів. Але з 380 мільярдами доларів у готівці? Це повністю змінює гру.

Математика жорстка для мегафондів. Припустимо, Berkshire знаходить малу капіталізацію і перетворює позицію в 100 мільйонів доларів у 1 мільярд. Це прибуток у 900 мільйонів доларів. Звучить величезно, але для такого фонду? Це майже не рухає стрілки. Для роздрібного інвестора той самий відсотковий приріст — це гроші, що змінюють життя.

Ще є регуляторні нюанси. Якщо Berkshire захоче купити більше ніж 5% перспективної компанії з малою капіталізацією, їм потрібно подати Schedule 13D до SEC. Публічне розкриття, регуляторні головоломки, все таке. Роздрібні інвестори? Там нуль перешкод.

Тому, якщо у вас менше кількох мільйонів доларів, у вас фактично є структурна перевага, якою Ворен Баффет, ймовірно, заздрив би. Ви можете діяти швидше, залишатися непоміченим і вкладати капітал у менші можливості, що можуть принести значні доходи.

Якщо хочете отримати доступ до цього набору можливостей із малими капіталізаціями без вибору окремих акцій, варто поглянути на щось на кшталт Vanguard Small Cap Index Admiral Shares (VSMAX). Там понад 1300 акцій із середньою ринковою капіталізацією близько 10 мільярдів доларів, а коефіцієнт витрат майже нульовий — 0,05%. P/E становить 20,8, що є солідним знижкою на 33% до S&P 500 прямо зараз. З 2000 року він у середньому дає 9,21% щорічно, що досить непогано для диверсифікованого фонду.

Головний висновок? Перевага Ворена Баффета полягає не в тому, що він розумніший за всіх — а в тому, що розмір з часом стає обмеженням. Якщо у вас є капітал для вкладень і ви готові шукати можливості у малих капіталізаціях, ви граєте у гру, де шанси можуть бути на вашому боці.