Останнім часом я занурювався у технологічний простір лідара і помітив щось цікаве — дві компанії постійно з’являються у кожній розмові: AEVA та LAZR. Обидві активно грають у сфері автономних транспортних засобів та промислової автоматизації, але йдуть дуже різними шляхами, щоб досягти цього. Вирішив скласти карту того, що насправді відрізняє їх, оскільки багато хто здається обирає сторону, не розуміючи фундаментальних речей.

Розпочнемо з AEVA. Ця компанія активно розвивається у 2025-2026 роках. Їхня 4D лідар-технологія використовує FMCW (частотно-модульована безперервна хвиля), що справді відрізняється від стандартних систем часу польоту, які просувають інші. Реальні дані про швидкість і глибину, які вони отримують, відкривають двері не лише для самохідних автомобілів — вони активно рухаються у промислові застосування, де точність справді важлива.

Тут є реальний імпульс. Одна з компаній із Fortune 500 щойно інвестувала 50 мільйонів доларів у партнерство з ними (32,5 млн доларів у капітал, 17,5 млн — у виробничу підтримку), і вони позиціонуються як постачальник рівня 2 для топ-10 глобального OEM. Менеджмент також говорить про підписаний лист намірів щодо потенційних виробничих нагород, які можуть з’явитися наприкінці 2025 року. Що розумне в AEVA — це те, що вони не ставлять усе на автівки — вже забронювали понад 1000 замовлень на свій точний сенсор Eve 1 і співпрацюють з промисловими гравцями, такими як SICK AG і LMI Technologies. Вони орієнтуються на 100 000 одиниць у річному виробництві до кінця 2025 року. Це серйозне масштабування.

Тепер поглянемо на LAZR (Luminar). Ця компанія обрала інший підхід — вони фактично очистили баланс і зробили різкий поворот. Викупили $50M конвертованих нот, забезпечили $200M капітальним кредитом, і тепер мають приблизно $400M у загальній ліквідності при боргу лише $135M . Це зовсім інша фінансова позиція, ніж у AEVA.

Їхній великий крок — платформа Halo — єдина у своєму роді лідар-система, яка має бути швидшою у впровадженні та дешевшою для інтеграції OEM. Прототипи вже з клієнтами, і вони планують офіційний запуск наприкінці 2026 або на початку 2027 року. Тут ставка на те, що спрощення виграє у масовому виробництві. Вони вже мають реальний прогрес — їхній лідар вже працює на Volvo EX90 і з’явиться на ES90. Крім того, вони працюють з вантажівками Caterpillar, що є підтвердженням у дійсно вимогливих умовах.

Ось де стає цікаво. Акції AEVA зросли майже на 240% за цей рік, що неймовірно, але також змушує задуматися, скільки з цього вже враховано у ціну. LAZR знизився приблизно на 31% цього року, що спочатку виглядає погано, поки не зрозумієш, що це здебільшого через затримки у комерціалізації та проблеми з грошовим потоком.

Різниця у оцінці справді вражає. AEVA торгується приблизно за 31,6 разів прогнозованих продажів — це агресивно. LAZR — всього за 1,6 разів прогнозованих продажів. Це величезна різниця. AEVA закладає у ціну багато майбутнього успіху, тоді як LAZR виглядає недооціненою, якщо вони виконають обіцянки щодо Halo.

Обидві компанії все ще витрачають гроші, але показують покращення у прогнозах прибутковості. AEVA очікує покращення EPS на 21,7% у 2025 і 12,2% у 2026. LAZR має більш сильне зростання — 53,6% у 2025 і 7,5% у 2026, що свідчить про кращу леверидж-стратегію з масштабуванням.

Отже, хто краще? AEVA має імпульс і промислову диверсифікацію, але ціна вже врахувала багато успіхів. LAZR має кращу дисципліну у балансі та чіткий план високого обсягу через Halo, і торгується за ціну, яка цілком логічна, якщо вони виконають. Обидві мають рейтинг Zacks Rank #2 (Купівля), тому ринок оптимістичний щодо обох.

Особисто я слідкую за тим, як розвиватиметься крива впровадження технології лідара. AEVA — це ставка на швидкий зростання, LAZR — це обережна стратегія цінності. Залежить від того, чи хочете ви ранню вертикальну експансію або стратегічне виконання із підтримкою інституцій. У будь-якому разі, простір лідара нагрівається, і обидві компанії варто тримати в полі зору.