Sự phê duyệt của CFTC đối với Gemini có ý nghĩa gì đối với thị trường dự đoán tài sản tiền điện tử?

Gemini Nhận Được Sự Chấp Thuận CFTC: Một Khoảnh Khắc Thay Đổi Trò Chơi Cho Giao Dịch Tài Sản Tiền Điện Tử

Vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, Gemini Titan, LLC đã nhận được giấy phép Thị trường Hợp đồng Được chỉ định (DCM) do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cấp, đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng cho giao dịch tài sản tiền điện tử phái sinh tại Hoa Kỳ. Sự chấp thuận này cho phép Gemini cung cấp các thị trường dự đoán được CFTC quản lý cho các khách hàng tại Hoa Kỳ.nền tảngđể biến các hợp đồng phái sinh dựa trên sự kiện từ một lĩnh vực không được quản lý thành một loại sản phẩm tài chính hợp pháp. Giấy phép DCM không chỉ đại diện cho một dấu kiểm tra quy định; nó thể hiện cam kết của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) trong việc tạo ra một con đường hợp pháp cho các thị trường phái sinh đổi mới trong hệ sinh thái tài chính của Hoa Kỳ. Khách hàng của Gemini giờ đây có thể giao dịch hợp đồng sự kiện—các câu hỏi đơn giản có hoặc không về các sự kiện trong tương lai—trực tiếp sử dụng đô la Mỹ được giữ trong tài khoản của họ trên nền tảng. Tầm quan trọng của thành tựu này vượt ra ngoài chính Gemini, chứng minh cách quy định các thị trường dự đoán Tài sản tiền điện tử có thể đồng thời mở khóa sự tham gia của các tổ chức và khả năng tiếp cận của người tiêu dùng. Như Tổng thống Gemini Cameron Winklevoss đã nói, “Các thị trường dự đoán có tiềm năng trở nên lớn như, hoặc lớn hơn, các thị trường vốn truyền thống,” nhấn mạnh tiềm năng chuyển đổi được tạo ra bởi khuôn khổ quy định này.

Tại sao quy định của CFTC là chìa khóa cho sự chấp nhận chính thống

Con đường cho việc áp dụng chính thống đối với các hợp đồng phái sinh Tài sản tiền điện tử từ trước đến nay gặp phải nhiều bất ổn về quy định và rủi ro thực thi. Trước khi Gemini nhận được giấy phép từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) vào năm 2025, các nền tảng ngoài khơi như Polymarket hoạt động trong một vùng xám, cung cấp các hợp đồng phái sinh cho khách hàng tại Hoa Kỳ mà không có sự giám sát quy định thích hợp. CFTC đã tích cực theo dõi những nền tảng cá cược Tài sản tiền điện tử ngoài khơi này và đã cảnh báo về các hành động thực thi tiềm năng do vi phạm pháp luật. Sự không rõ ràng trong quy định này tạo ra những rào cản đáng kể đối với sự tham gia của các tổ chức, vì các thực thể tài chính lớn không thể giao dịch với các địa điểm không được quy định do trách nhiệm tuân thủ và nghĩa vụ ủy thác. Thành tựu của Gemini đã thay đổi căn bản bối cảnh này, cung cấp sự rõ ràng quy định cần thiết cho dòng vốn của các tổ chức và sự phát triển của cơ sở hạ tầng thị trường chuyên nghiệp.

Quy định của CFTC thiết lập một cơ chế tin cậy cơ bản biến các cược đầu cơ thành các hợp đồng tài chính hợp pháp. Sự giám sát của cơ quan này yêu cầu các quy trình quản lý rủi ro nghiêm ngặt, hệ thống khớp lệnh minh bạch và các biện pháp bảo vệ chống thao túng mạnh mẽ. Khi CFTC phê duyệt một nền tảng hoạt động như một thị trường hợp đồng chỉ định, nó chứng nhận rằng địa điểm đó đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về giám sát thị trường, bảo vệ người tham gia và ổn định tài chính. Sự xác nhận quy định này loại bỏ những lo ngại về rủi ro đối tác mà trước đây đã cản trở các nhà đầu tư phức tạp. Khung pháp lý cho các thị trường dự đoán tài sản tiền điện tử cho phép các nền tảng thực hiện các yêu cầu phân tách, tiêu chuẩn giữ hộ và cơ chế báo cáo có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống. Trong tuần cuối cùng của tháng Mười, khối lượng giao dịch hàng tuần của các thị trường dự đoán khoảng 2 tỷ USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ, chủ yếu bị hạn chế bởi sự cản trở quy định hơn là sự quan tâm của thị trường. Bằng cách cung cấp một con đường minh bạch, được quản lý cho việc tham gia thị trường dự đoán, sự phê duyệt của CFTC trực tiếp giải quyết khoảng cách hạ tầng mà trước đây đã hạn chế việc áp dụng chính thống.

Thay đổi giấy phép của Gemini ảnh hưởng đến hợp đồng sự kiện và cấu trúc thị trường như thế nào

Giấy phép DCM của Gemini đã thay đổi cơ bản cách thức hoạt động của các hợp đồng sự kiện trong thị trường tài chính Hoa Kỳ. Trước đây, các thành viên tham gia thị trường dự đoán phải đối mặt với những bất ổn về pháp lý liên quan đến khả năng thi hành hợp đồng, khả năng thanh khoản của nền tảng và tuân thủ. Cấu trúc thị trường hợp đồng chỉ định yêu cầu Gemini Titan triển khai một khuôn khổ quản lý rủi ro toàn diện, bao gồm giới hạn vị thế, yêu cầu ký quỹ và hệ thống giám sát theo thời gian thực để ngăn chặn sự bất ổn hệ thống. Các hợp đồng sự kiện vẫn giữ được sự đơn giản tinh tế—các thành viên tham gia đặt cược nhị phân vào các kết quả tương lai cụ thể, chọn có hoặc không—nhưng khuôn khổ quy định đã thay đổi tính hợp pháp và cấu trúc thị trường của chúng. Nền tảng của Gemini tích hợp những hợp đồng này với cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống, cho phép thực hiện các khoản tiền gửi và rút USD thông qua các kênh ngân hàng thông thường thay vì phải dựa vào các trung gian stablecoin.

Các lợi thế cấu trúc của thị trường dự đoán tiền điện tử được điều chỉnh bởi Ủy ban Giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) vượt xa các cơ chế tuân thủ. Các nền tảng được điều chỉnh có thể truy cập vào các mối quan hệ ngân hàng truyền thống, các trung tâm thanh toán và cơ sở hạ tầng thanh toán, điều này đã bị đóng đối với các thị trường dự đoán không được điều chỉnh trong quá khứ. Sự tích hợp này giảm thiểu ma sát hoạt động, giảm rủi ro đối tác và cho phép các nhà tạo lập thị trường lớn tham gia với cơ sở hạ tầng đạt tiêu chuẩn của tổ chức. Gemini’sGiao dịch phái sinhSự phê duyệt từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho phép các sàn giao dịch khám phá việc mở rộng danh mục sản phẩm của họ từ các hợp đồng sự kiện đơn giản sang hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn Tài sản tiền điện tử. Lộ trình này chỉ ra rằng sự phê duyệt quy định đặt nền tảng cho việc giới thiệu dần dần các sản phẩm phức tạp hơn. Một giấy phép DCM đơn lẻ có thể hỗ trợ kiến thức về nhiều loại hợp đồng phái sinh, tạo ra hiệu quả trong phát triển thị trường, vì các khoản đầu tư hạ tầng có thể mang lại lợi ích cho nhiều loại sản phẩm cùng một lúc. Hơn nữa, cấu trúc thị trường được quy định cho phép một cơ chế khám phá giá minh bạch, vì tất cả các giao dịch được thực hiện thông qua một hệ thống khớp lệnh tập trung thay vì các thỏa thuận không minh bạch qua quầy. Sự minh bạch này mang lại lợi ích trực tiếp cho các bên tham gia thị trường bằng cách cải thiện chất lượng thực hiện và giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin.

Cảnh quan cạnh tranh: Gemini so với Polymarket, Kalshi và các bên tham gia mới nổi

Việc Gemini tham gia vào thị trường dự đoán được CFTC điều chỉnh đã thay đổi đáng kể động lực cạnh tranh. Đến tháng 12 năm 2025, Kalshi sẽ phục vụ như là nền tảng hợp đồng sự kiện được điều chỉnh chính ở Mỹ, tập trung chủ yếu vào các kết quả chính trị và kinh tế. Sự phê duyệt của Gemini giới thiệu một đối thủ lớn được hỗ trợ bởi nguồn lực đáng kể, hạ tầng công nghệ và mối quan hệ khách hàng đã được thiết lập. Gemini phục vụ khoảng hàng triệu nhà giao dịch tiền điện tử đang tham gia giao dịch giao ngay trên sàn giao dịch, cung cấp quyền truy cập ngay lập tức vào một cơ sở khách hàng lớn sẵn sàng áp dụng các sản phẩm của thị trường dự đoán. Lợi thế người dùng đã được cài đặt này khác biệt hoàn toàn so với các nền tảng phải tìm kiếm người tham gia thị trường dự đoán từ các thị trường bên ngoài. Các phân biệt về quy định giữa các nền tảng tạo ra rào cản cạnh tranh rõ ràng, vì tính hợp pháp của các hoạt động tại các địa điểm được CFTC điều chỉnh như Gemini Titan và Kalshi không thể được tái tạo bởi các nền tảng ngoài khơi. Polymarket duy trì khối lượng giao dịch đáng kể - đạt khối lượng giao dịch hàng tuần 2 tỷ đô la vào tuần cuối tháng 10 - nhưng vẫn đối mặt với rủi ro thực thi của CFTC, dẫn đến sự không chắc chắn về quy định mà các nhà đầu tư trưởng thành sẽ tự nhiên tránh xa.

Cảnh quan cạnh tranh cũng phản ánh các vị trí chiến lược khác nhau liên quan đến chi phí tuân thủ quy định. Các nền tảng chọn được quản lý bởi CFTC phải triển khai hạ tầng tuân thủ phức tạp, hệ thống giám sát thị trường chuyên biệt và khung quản lý rủi ro mạnh mẽ, tất cả đều yêu cầu chi phí hoạt động đáng kể. Tuy nhiên, những khoản đầu tư tuân thủ này tạo ra lợi thế cạnh tranh lâu dài mà các đối thủ không được quản lý không thể dễ dàng sao chép. Hỗ trợ từ tổ chức, tài năng kỹ thuật và nguồn lực tài chính của Gemini cho phép nền tảng này đáp ứng hiệu quả các yêu cầu tuân thủ trong khi đổi mới trong thiết kế sản phẩm và trải nghiệm người dùng. Sự lãnh đạo của hai anh em Winklevoss và vị thế quan trọng của họ trong ngành Tài sản tiền điện tử cũng nâng cao uy tín của Gemini với các bên tham gia tổ chức khi đánh giá các nền tảng thị trường dự đoán được quản lý. Khi các thị trường dự đoán trưởng thành từ những nơi đầu cơ thành các công cụ tài chính hợp pháp, việc tuân thủ quy định trở thành một yếu tố phân biệt cạnh tranh chính thay vì chỉ là gánh nặng vận hành. Thời điểm phê duyệt CFTC của Gemini tạo ra lợi thế người đi tiên phong trong lĩnh vực phái sinh được quản lý, cho phép nền tảng này thiết lập thị phần, phát triển các sản phẩm phức tạp và xây dựng nhận diện thương hiệu như một lựa chọn được quản lý giữa các nền tảng offshore.