FDIC thúc đẩy Đạo luật GENIUS: Các ngân hàng Mỹ có thể sớm được phép phát hành stablecoin

Những tín hiệu chủ chốt từ các chính sách FDIC mới nhất

Nguồn: https://www.fdic.gov/news/press-releases/2025/fdic-approves-proposal-establish-genius-act-application-procedures-fdic

Cuối năm 2025, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) đã chính thức công bố khung triển khai stablecoin dựa trên Đạo luật GENIUS. Đây là lần đầu tiên cơ quan liên bang Hoa Kỳ đưa ra lộ trình hợp pháp, minh bạch cho ngân hàng phát hành stablecoin, tạo nên dấu mốc lớn về mặt quản lý.

FDIC không khuyến khích đổi mới thiếu kiểm soát mà ưu tiên tuân thủ, kiểm soát và cô lập rủi ro. Ngân hàng muốn phát hành stablecoin phải thành lập công ty con, tách biệt kế toán tài sản và chịu sự giám sát liên tục. Sự thay đổi này cho thấy cơ quan quản lý Mỹ đã chuyển từ việc tranh luận có nên cho phép stablecoin sang tập trung vào cách đảm bảo stablecoin vận hành an toàn.

Chính sách mới này là bước ngoặt cho thị trường, báo hiệu stablecoin đã vượt ra khỏi phạm vi của các công ty thuần tiền mã hóa và đang dần hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống.

Nguyên tắc quản lý cốt lõi của Đạo luật GENIUS

Đạo luật GENIUS xây dựng khung pháp lý và quản lý thống nhất cho stablecoin thanh toán được bảo chứng bằng USD. Các yêu cầu chính bao gồm:

• Stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng tài sản có tính thanh khoản cao
• Dự trữ phải được công bố, kiểm toán định kỳ
• Đơn vị phát hành phải triển khai hệ thống quản lý rủi ro và chống rửa tiền (AML) vững chắc
• Dự trữ stablecoin không được dùng cho các khoản đầu tư rủi ro cao

Những quy định này trực tiếp giải quyết các lo ngại lâu dài về minh bạch và rủi ro hệ thống của stablecoin. Khác với các mô hình tuân thủ ở cấp bang hoặc vùng xám trước đó, Đạo luật GENIUS đã nâng cao đáng kể uy tín quản lý cho stablecoin.

Với các ngân hàng Mỹ, Đạo luật này tạo nền tảng pháp lý rõ ràng để tham gia phát hành stablecoin trong khuôn khổ tuân thủ.

Cách ngân hàng Mỹ tham gia thị trường stablecoin

Trên thực tế, ngân hàng Mỹ không thể phát hành stablecoin ngay lập tức. Theo khung FDIC, ngân hàng cần:

• Thành lập pháp nhân chuyên phát hành stablecoin
• Nộp hồ sơ mô hình kinh doanh và tài liệu kiến trúc kỹ thuật chi tiết
• Chứng minh an toàn, thanh khoản của tài sản dự trữ
• Chịu giám sát quản lý liên tục và kiểm tra sức chịu đựng

Quy trình này đồng nghĩa các ngân hàng thương mại lớn hoặc ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống sẽ dẫn dắt thị trường, còn ngân hàng nhỏ sẽ gặp rào cản kỹ thuật, tuân thủ cao hơn.

Khi triển khai, stablecoin do ngân hàng phát hành dự kiến sẽ được ứng dụng sớm trong thanh toán xuyên biên giới, thanh toán bù trừ tổ chức và quyết toán doanh nghiệp.

Diễn biến giá stablecoin và dịch chuyển cấu trúc vốn

Hiện tại, các stablecoin lớn như USDC và USDT vẫn tiệm cận mức neo 1 USD, cho thấy niềm tin thị trường tiếp tục ổn định.

Tuy nhiên, khi kỳ vọng về stablecoin ngân hàng tăng, thị trường đang đánh giá lại hồ sơ tín dụng của từng loại stablecoin. Stablecoin do ngân hàng phát hành, chịu sự quản lý của các cơ quan như FDIC, có thể được nhà đầu tư tổ chức xem là lựa chọn ít rủi ro hơn.

Điều này có thể tái cấu trúc dòng vốn giữa các stablecoin trong trung, dài hạn thay vì gây biến động giá mạnh ngay lập tức.

Tác động của stablecoin ngân hàng tới ngành tiền mã hóa

Nếu ngân hàng Mỹ chính thức tham gia lĩnh vực stablecoin, nhiều tác động có thể xảy ra:

• Cạnh tranh gay gắt hơn trong hệ thống thanh toán: Stablecoin ngân hàng có thể cạnh tranh với stablecoin tiền mã hóa hiện tại trong ứng dụng thanh toán
• Chuẩn mực tuân thủ cao hơn: Yêu cầu quản lý sẽ nâng cao tiêu chuẩn gia nhập ngành
• Sự tham gia lớn hơn từ tổ chức: Các tổ chức truyền thống sẽ dễ dàng chấp nhận đồng đô la số do ngân hàng phát hành

Về lâu dài, đây không phải là sự siết chặt ngành tiền mã hóa mà là một nâng cấp cấu trúc toàn diện.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

Dù chính sách có nhiều tín hiệu tích cực, vẫn còn một số bất định:

• Quy định vẫn đang trong giai đoạn đầu triển khai và có thể thay đổi
• Việc phát hành stablecoin ngân hàng có thể chậm hơn kỳ vọng thị trường
• Cạnh tranh giữa các stablecoin có thể làm nổi bật sự khác biệt

Nhà đầu tư nên chú trọng đến tác động của thay đổi chính sách đối với cấu trúc ngành thay vì biến động giá ngắn hạn.

Nhìn về phía trước: Xu hướng tương lai

Đạo luật GENIUS cùng quá trình xây dựng quy định của FDIC đang mở đường cho ngân hàng Mỹ phát hành stablecoin. Trong những năm tới, stablecoin được kỳ vọng sẽ trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và blockchain, vượt xa vai trò hiện tại là công cụ giao dịch tiền mã hóa.