Gate Research: Dòng tiền BSOL vượt 600 triệu USD ｜ Đòn bẩy trên thị trường phái sinh Bitcoin tăng nhanh chóng

Tóm tắt

1. Vùng giá 93.000–94.000 USD hiện là mốc quan trọng ngắn hạn của BTC, cần quan sát kỹ xem kháng cự này bị giữ vững hay bị phá vỡ;
2. BTC yếu do các lỗ hổng lớn trên bảng cân đối kế toán của một hoặc hai nhà tạo lập thị trường chủ lực, Bitmine tiếp tục tích lũy ETH;
3. Vitalik kêu gọi các bên trong cộng đồng chung tay hoàn thiện nâng cấp chống lượng tử cho Ethereum trong bốn năm tới;
4. Lợi nhuận của NVIDIA vượt xa kỳ vọng thị trường, kích thích cổ phiếu Mỹ và thị trường crypto phục hồi;
5. IBIT ghi nhận rút ròng 523,15 triệu USD vào thứ Ba, lập kỷ lục rút ròng lớn nhất;
6. BSOL thu hút dòng vốn vào 23 triệu USD trong ngày, nâng tổng vốn vào vượt 600 triệu USD;
7. Trader hợp đồng không kỳ hạn tăng mạnh đòn bẩy khi Bitcoin giảm giá, góp phần khiến Bitcoin lao dốc 14% trong một tuần qua.

Tổng quan thị trường

Bình luận thị trường

• BTC — Giá BTC hiện quanh 92.700 USD, tiếp tục xu hướng tích lũy yếu từ đầu ngày 20/11 trước khi được hỗ trợ tại vùng cầu lớn 89.000 USD và bật lên. Dòng tiền mua vào đã cải thiện, nhưng cấu trúc thị trường cho thấy nếu khối lượng không tăng mạnh, đợt phục hồi này chỉ mang tính kỹ thuật. Về kỹ thuật, vùng 93.000–94.000 USD là khu vực cung ngắn hạn quan trọng: các đường MA5 cắt lên MA10 và MA30, MACD tạo giao cắt tăng ở đáy với thanh đỏ mở rộng, nhưng áp lực phía trên vẫn lớn. Nếu lực mua vượt qua và giữ trên 94.000 USD với khối lượng mạnh, mục tiêu tiếp theo sẽ là 96.000–98.000 USD; ngược lại, nếu mất mốc 90.000 USD, đợt phục hồi sẽ kết thúc và giá có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ 87.000–88.000 USD.
• ETH — Giá ETH hiện quanh 3.040 USD, vừa thử vùng cầu lớn 2.900 USD rồi bật lên đỉnh 3.080 USD, sau đó điều chỉnh nhẹ tại kháng cự. Dòng tiền mua đã cải thiện nhưng tổng khối lượng chưa tăng rõ rệt, cấu trúc thị trường cho thấy đây vẫn chỉ là phục hồi kỹ thuật. Về kỹ thuật, vùng 3.100–3.150 USD là khu vực cung ngắn hạn: MA5 cắt lên MA10 và tiến gần MA30, MACD vừa giao cắt tăng ở đáy với thanh đỏ mở rộng, cho thấy động lực tăng phục hồi. Nếu có lực mua kèm khối lượng lớn phá và giữ trên 3.150 USD, mục tiêu tăng là 3.300–3.400 USD; nếu không, kháng cự kéo dài và mất mốc tâm lý 3.000 USD sẽ chấm dứt nhịp phục hồi, giá có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ 2.900–3.000 USD.
• Altcoin — Tuần này, altcoin nhìn chung đi theo xu hướng yếu, một số token vốn hóa nhỏ phục hồi ngắn nhờ tích lũy và thao túng hợp đồng, trader cần cực kỳ thận trọng.
• Stablecoin — Tổng vốn hóa stablecoin hiện ở mức 303,28 tỷ USD, giảm 2,164 tỷ USD trong tuần qua khi thị trường điều chỉnh, cho thấy dấu hiệu thoái lui khỏi đỉnh.
• Phí gas — Phí gas mạng Ethereum duy trì dưới 1 Gwei tuần qua, đỉnh giờ cao nhất đạt 4,02 Gwei; đến ngày 20/11, phí gas trung bình đạt 0,587 Gwei.

Token nổi bật

Trong 24 giờ qua, thị trường crypto giảm chung. BTC giữ vững hơn, nhưng phần lớn altcoin lớn đều chịu áp lực, ETH giảm 2,5%. Tuy nhiên, một số token và nhóm ngành lại đi ngược xu hướng, nhóm bảo mật mạnh mẽ—ZEC tăng trên 10%—SOL và HYPE tăng nhẹ. Trong bối cảnh điều chỉnh của thị trường, TNSR, GIGA và STRK nổi bật với hiệu suất ấn tượng; dưới đây là phân tích lý do tăng giá từng token.

TNSR Tensor (+102,63%, Vốn hóa 27 triệu USD)

Theo dữ liệu Gate, TNSR hiện báo giá 0,08375 USD, tăng trên 100% trong 24 giờ. Tensor là nền tảng giao dịch NFT chuyên nghiệp đầu tiên trên Solana (ra mắt tháng 7/2022), chiếm đa số thị phần NFT Solana, cung cấp biểu đồ độ sâu chuẩn tổ chức, sổ lệnh thời gian thực và hệ thống khớp lệnh nhanh. Trong cơn sốt meme coin 2024, Tensor ra mắt nền tảng giao dịch meme xã hội hóa Vector.

Đà tăng hiện tại của TNSR không xuất phát từ nền tảng Tensor mà là đợt ép bán khống điển hình do tỷ lệ phí tài trợ âm cực cao. Theo Coinglass, khối lượng hợp đồng mở của TNSR tăng mạnh trong 24 giờ qua, tỷ lệ phí tài trợ hàng năm vượt -1.000%—mức cực đoan nhất thị trường; thanh lý vượt 5 triệu USD trong 24 giờ, tạo hiệu ứng ép bán dây chuyền.

GIGA Giga Chad meme (+61,29%, Vốn hóa 68,97 triệu USD)

Theo dữ liệu Gate, GIGA hiện báo giá 0,0071 USD, tăng hơn 60% trong 24 giờ. GIGA là token cộng đồng trên Solana lấy cảm hứng từ meme “Giga Chad”, hướng đến dự án phong cách sống kết hợp fitness và văn hóa tự trào.

Đà tăng gần đây của GIGA do động lực cá mập kết hợp yếu tố sự kiện. Một nhân vật on-chain nổi tiếng công khai mua lớn, thổi bùng tâm lý thị trường; đồng thời, sản phẩm Gigachad được niêm yết trên Walmart, bài đăng đạt hơn 360.000 lượt xem trong 7 giờ, giúp meme coin GIGA lan rộng. Cá mập dẫn dắt cộng đồng hưởng ứng và tiến triển sản phẩm thực tế tạo thành câu chuyện hấp dẫn thúc đẩy giá token.

STRK StarkNet (+22,63%, Vốn hóa 1,21 tỷ USD)

Theo dữ liệu Gate, STRK hiện báo giá 0,2753 USD, tăng khoảng 22% trong 24 giờ. StarkNet là giải pháp ZK-Rollup Layer 2 hàng đầu trên Ethereum, dùng hệ STARK proof và hỗ trợ Cairo để cung cấp thông lượng cao, phí thấp, khả năng mở rộng riêng tư.

STRK tăng nhờ nâng cấp câu chuyện StarkNet. Đợt bật mạnh của ZEC bảo mật, cùng việc StarkNet chung nhà sáng lập Eli Ben-Sasson với Zcash, đã thúc đẩy ý tưởng “Ztarknet”: kết hợp bảo mật của Zcash với khả năng mở rộng của StarkNet, STARKs bảo mật lượng tử bảo vệ BTC. Ngoài ra, hạ tầng ZK của StarkNet là kiến trúc lõi cho nhiều sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn, chuyển từ tiềm năng sang thực tiễn, củng cố niềm tin nhà đầu tư.

Dữ liệu thị trường nổi bật

Tom Lee: Biến động ngắn hạn do các nhà tạo lập thị trường khủng hoảng, cần 6–8 tuần để phục hồi

Tom Lee, Chủ tịch BitMine—đơn vị kho bạc Ethereum lớn nhất—phân tích biến động mạnh của thị trường tiền mã hóa. Ông khẳng định điểm yếu của BTC không phải do sụp đổ cơ bản hay rủi ro hệ thống mà xuất phát từ lỗ hổng lớn của một đến hai nhà tạo lập thị trường chủ lực, dẫn đến thanh khoản cạn kiệt, sổ lệnh mỏng, biến động giá tăng cao. Các nhà đầu tư “cá mập” sẵn sàng bán tháo BTC để kích hoạt thanh lý chuỗi, nổ đòn bẩy, tạo bẫy bán khống kinh điển—như hậu quả của sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất ngày 10/10, chỉ số sợ hãi tăng vọt, vốn hóa thị trường bốc hơi hơn 1.000 tỷ USD.

Lee nhấn mạnh đây chỉ là nỗi đau ngắn hạn, không làm thay đổi “siêu chu kỳ” Ethereum trên Wall Street. Ông dự báo các nhà tạo lập thị trường cần 6–8 tuần để lấp đầy thanh khoản—tức sau Lễ Tạ Ơn (27/11), đầu đến giữa tháng 12—thị trường sẽ phục hồi. Ông khuyên nhà đầu tư tránh dùng đòn bẩy, xem vùng đáy là cơ hội tích lũy chiến lược, và BitMine đã tăng vị thế ETH.

Ethereum cần hoàn tất nâng cấp chống lượng tử trong 4 năm; Vitalik kêu gọi cộng đồng hợp tác

Vitalik Buterin cảnh báo tại Devconnect rằng nếu máy tính lượng tử phát triển như hiện nay, chúng có thể phá vỡ ECC trước năm 2028, đe dọa nghiêm trọng tới Ethereum. Trong 4 năm tới, hệ sinh thái Ethereum phải chuyển sang hệ mật mã chống lượng tử—không chỉ thay thuật toán ký mà còn hỗ trợ chuẩn ký hậu lượng tử, xoay vòng khóa, cập nhật cấu trúc địa chỉ, v.v.—tức ví, node, giao thức, Layer 2 và người dùng đều cần phối hợp.

Vitalik cũng đề cập đến “ossification” ở cấp giao thức, đề xuất Layer 1 Ethereum nên hạn chế thay đổi để ổn định việc nâng cấp lớn, đổi mới nên tập trung vào Layer 2, ví và công cụ bảo mật riêng tư.

Với Ethereum, chủ đề này mang ý nghĩa sống còn. Nếu máy tính lượng tử đột phá sớm mà hệ sinh thái chưa chuyển đổi, có thể xảy ra hàng loạt sự cố khóa riêng bị phá vỡ, thất thoát tài sản, niềm tin sụp đổ. “Bốn năm” nghe nhiều, nhưng với hệ thống phi tập trung, quy mô lớn, tốc độ cải tiến chậm, thực tế là rất cấp bách—liên quan đến kỹ thuật, quản trị, tương thích, chi phí chuyển đổi và phối hợp hệ sinh thái.

Doanh thu NVIDIA vượt kỳ vọng; Jensen Huang nhấn mạnh “Cuộc cách mạng AI còn xa mới đạt đỉnh”

NVIDIA công bố kết quả quý III năm tài chính 2026 ngày 19/11, doanh thu đạt 57,01 tỷ USD—tăng 62% so cùng kỳ, 22% so quý trước—vượt xa kỳ vọng 54,92 tỷ USD. EPS điều chỉnh đạt 1,30 USD, cao hơn dự báo 1,25–1,27 USD. Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 51,2 tỷ USD, chiếm gần 90% tổng doanh thu, nhờ nhu cầu mạnh cho GPU Hopper, Blackwell trong lĩnh vực AI sinh và huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn. Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống 73,6% do chi phí chuỗi cung ứng, nhưng công ty xác nhận đơn đặt hàng chip AI cho 2025–2026 đã vượt 500 tỷ USD và nâng dự báo doanh thu quý IV lên 65 tỷ USD, cao hơn hẳn mức kỳ vọng 61,66 tỷ USD.

CEO Jensen Huang nhấn mạnh cách mạng AI còn xa mới đạt đỉnh, xoa dịu lo ngại bong bóng AI và giúp cổ phiếu tăng gần 3% sau giờ giao dịch. Hiệu ứng tích cực này lan sang thị trường crypto, giảm bớt trạng thái yếu trước đó—do thiếu dữ liệu Fed và lo ngại đóng cửa chính phủ khiến Bitcoin giảm dưới 90.000 USD, vốn hóa bốc hơi hơn 1.000 tỷ USD—BTC phục hồi vượt 92.000 USD.

Tiêu điểm tuần

Quỹ IBIT của BlackRock ghi nhận rút ròng lớn nhất lịch sử

Là ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất, IBIT ghi nhận rút ròng 523,15 triệu USD vào thứ Ba, vượt kỷ lục 463 triệu USD hôm 14/11, lập mức rút ròng một ngày lớn nhất từ khi ra mắt tháng 1/2024. IBIT liên tục rút vốn từ cuối tháng 10, tổng rút ròng đạt 2,19 tỷ USD trong bốn tuần. Tuần 11–17/11, IBIT rút ròng tổng cộng 1,43 tỷ USD trong năm phiên liên tiếp. Tài sản quản lý IBIT hiện ở mức 72,76 tỷ USD, giảm từ đỉnh 99,4 tỷ USD ngày 6/10 xuống khoảng 70 tỷ USD.

Đợt bán này diễn ra khi tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường tài chính tăng cao, nên IBIT không phải ETF Bitcoin giao ngay duy nhất bị áp lực. Dù rút vốn lớn, các chuyên gia nhận định tổ chức không rút khỏi Bitcoin mà chỉ tái cân bằng danh mục. Dòng vốn rút khớp thời điểm Bitcoin thủng 90.000 USD, cho thấy tổ chức giảm rủi ro, điều chỉnh vị thế thay vì bán tháo kiểu “đầu hàng”. Các tổ chức lớn hiện chọn chiến lược chờ đợi, đợi tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn. Khi bất ổn giảm, khẩu vị rủi ro và cường độ phân bổ sẽ nhanh chóng hồi phục.

CEO Bitwise: Dòng vốn vào BSOL vượt 600 triệu USD

CEO Bitwise Hunter Horsley chia sẻ trên X: ngày thứ Ba, Bitwise Solana ETF (BSOL) thu hút 23 triệu USD vốn vào. Sau ba tuần rưỡi ra mắt, BSOL ghi nhận vốn vào liên tục mỗi ngày, tổng cộng vượt 600 triệu USD.

BSOL là ETF Solana giao ngay đầu tiên. Từ khi ra mắt ngày 28/10, các ETF Solana liên tục hút vốn vào 16 ngày liên tiếp, tổng cộng 420,4 triệu USD. Hai ETF Solana mới ra mắt hôm thứ Ba—FSOL của Fidelity và SOLC của Canary Capital—FSOL hút 2,07 triệu USD ngày đầu, SOLC không ghi nhận vốn vào. Trái ngược với chuỗi rút ròng của ETF Bitcoin, 16 ngày vốn vào liên tiếp của ETF Solana cho thấy altcoin hút dòng tiền, được thị trường ghi nhận, vốn chuyển từ Bitcoin sang ETF altcoin mới có cơ chế staking. Là ETF nổi bật nhất hiện nay, dòng vốn lớn này sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu dài hạn cho token SOL.

Thị trường phái sinh Bitcoin hình thành cấu trúc “nguy hiểm”, kỳ vọng phục hồi nhanh thúc đẩy đòn bẩy tăng mạnh

K33 Research cảnh báo: trader hợp đồng không kỳ hạn tăng mạnh đòn bẩy khi Bitcoin giảm giá đã tạo cấu trúc thị trường “nguy hiểm”, là một trong những nguyên nhân Bitcoin lao dốc 14% tuần qua. K33 nhận định sự kết hợp “tăng đòn bẩy nhanh + kỳ vọng hồi nhanh” thường báo hiệu các đợt điều chỉnh mạnh hoặc sự kiện thanh lý quy mô lớn tiếp theo.

Hiện khối lượng hợp đồng mở của trader không kỳ hạn tăng thêm hơn 36.000 Bitcoin—mức tăng tuần lớn nhất từ tháng 4/2023. Tỷ lệ phí tài trợ cũng tăng mạnh, cho thấy trader đang “bắt dao rơi” thay vì phòng thủ. Từ góc độ thị trường, dù có thể xuất hiện phục hồi giá, rủi ro tiềm ẩn trong cấu trúc hiện tại rất đáng chú ý. Nếu tăng đòn bẩy gặp điểm kích hoạt—ví dụ đà tăng không duy trì hoặc thanh khoản bị nghẽn—có thể dẫn đến nhiều vị thế mua bị thanh lý, gây hiệu ứng dây chuyền giảm mạnh. Ngoài ra, sự khác biệt giữa tổ chức thận trọng và trader cá nhân mạo hiểm có thể khiến biến động ngắn hạn dữ dội hơn.

Tổng kết gọi vốn tuần

Theo RootData, từ ngày 14 đến 20/11/2025, có 12 dự án crypto và liên quan công bố gọi vốn hoặc mua lại, bao gồm vườn ươm, hạ tầng, bảo mật, gaming, AI, v.v. Dưới đây là tổng quan các dự án gọi vốn lớn nhất tuần này:

Doppel

Doppel công bố ngày 19/11 gọi vốn 70 triệu USD, dẫn dắt bởi Bessemer Venture. Doppel bảo vệ tổ chức khỏi phishing, giả mạo danh tính, gian lận deepfake. Khoản vốn mới dùng xây dựng hạ tầng bảo vệ số kết hợp AI sinh và phân tích chuyên gia.

Obex

Obex công bố ngày 18/11 gọi vốn 37 triệu USD, dẫn dắt bởi Framework Ventures.

Obex là vườn ươm tiền mã hóa tập trung ươm tạo dự án stablecoin tổ chức, mang đến cơ hội sinh lợi đổi mới cho hệ sinh thái Sky.

Deblock

Deblock công bố ngày 19/11 gọi vốn 30 triệu euro, dẫn dắt bởi Speedinvest.

Deblock là tổ chức tiền kỹ thuật số được quản lý bởi cơ quan châu Âu, cấp phép bởi ngân hàng Pháp/ACPR. Đây là fintech đầu tiên nhận giấy phép MiCA của Cơ quan Thị trường Tài chính Pháp (AMF), cung cấp dịch vụ tích hợp kết nối thanh toán truyền thống với công cụ tài chính phi tập trung như kho lưu trữ.

Tuần tới cần chú ý

Token unlocks

Theo Tokenomist, thị trường sẽ có các đợt mở khóa lớn đối với nhiều token chủ chốt trong 7 ngày tới (21–28/11/2025). Top 3 mở khóa gồm:

• ZRO mở khóa khoảng 36,25 triệu USD trong 7 ngày tới, chiếm 13,0% nguồn cung lưu hành;
• XRL mở khóa khoảng 21,83 triệu USD trong 7 ngày tới, chiếm 4,8% nguồn cung lưu hành;
• SOON mở khóa khoảng 18,71 triệu USD trong 7 ngày tới, chiếm 4,2% nguồn cung lưu hành.

Tham khảo:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/379437/blackrock-bitcoin-etf-record-outflows
• ETF, https://www.etf.com/sections/features/ibit-suffers-record-daily-outflow-bitcoin-tumbles-below-90k
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/379464/bitcoin-derivatives-market-forming-dangerous-setup-as-hopes-of-swift-bounce-fuel-rapid-leverage-climb-k33
• DLNews, https://www.dlnews.com/articles/defi/ethereum-cofounder-vitalik-buterin-favours-ossification/?utm_source=chatgpt.com
• Wu Blockchain, https://www.wublock123.com/article/6/52121
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/19/nvidia-earnings-beat-strong-outlook-calms-jittery-markets-bitcoin-re-takes-usd90k

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và crypto chuyên sâu, cung cấp phân tích kỹ thuật, nhận định thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô cho độc giả.

Khuyến nghị
Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định này.