Lạm phát PCE của Mỹ tháng 9 đạt 2,8% đúng như dự báo – Lần giảm lõi đầu tiên kể từ mùa xuân

2025-12-08 05:14:19

Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 9 năm 2025 vào ngày 31 tháng 10, cho thấy lạm phát tổng thể tăng 0,3% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm trước — hoàn toàn đúng với dự báo đồng thuận đến từng chữ số thập phân. PCE lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng), chỉ số ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, tăng 0,2% theo tháng và 2,8% theo năm, đánh dấu lần giảm tốc độ hàng năm đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025 và giữ vững xu hướng giảm lạm phát.

( Những điểm nổi bật từ Báo cáo PCE tháng 9

Chỉ số	Tháng 9/2025	Dự báo đồng thuận	Tháng trước
PCE tổng thể )MoM###	+0,3%	+0,3%	+0,4%
PCE tổng thể (YoY)	+2,8%	+2,8%	+2,9%
PCE lõi (MoM)	+0,2%	+0,2%	+0,3%
PCE lõi (YoY)	+2,8%	+2,8%	+2,9%

Chi tiêu tiêu dùng thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) tăng nhẹ 0,1% theo tháng sau khi điều chỉnh giảm còn 0,0% trong tháng 8, phản ánh hành vi thận trọng của các hộ gia đình trong bối cảnh chi phí vay vẫn ở mức cao.

( Phản ứng của thị trường

S&P 500 tăng 0,5% trong phiên giao dịch đầu ngày và chạm mức cao nhất mọi thời đại mới trong thời gian ngắn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 4,37% do thị trường đặt cược xác suất cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 tăng cao hơn.
Hợp đồng tương lai lãi suất Fed hiện ngụ ý xác suất 88% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17–18 tháng 12 )tăng từ 72% trước báo cáo###.

( Ý nghĩa đối với chính sách tiền tệ

Báo cáo này giúp Cục Dự trữ Liên bang yên tâm tiếp tục hướng tới mục tiêu lạm phát 2% mà không có dấu hiệu tăng tốc trở lại. Chủ tịch Jerome Powell đã nhiều lần nhấn mạnh rằng PCE lõi duy trì dưới 2,8–2,9% sẽ hợp lý hóa việc tiếp tục nới lỏng, và tháng 9 là lần đầu tiên tốc độ hàng năm chậm lại kể từ mùa xuân đã đáp ứng tiêu chí đó.

Phần lớn các nhà kinh tế Phố Wall )Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America### giữ nguyên dự báo:

Giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025
Thêm một đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2026
Lãi suất cuối cùng ổn định quanh mức 3,75–4,00% vào giữa năm 2026

( Tổng kết

PCE tháng 9 đã mang lại kết quả “vừa vặn” mà thị trường mong đợi: lạm phát hạ nhiệt đúng như kỳ vọng, không có bất ngờ, và chi tiêu thực tế duy trì ổn định. Tài sản rủi ro tăng giá, xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên và kịch bản hạ cánh mềm vẫn được củng cố vững chắc trước thềm cuối năm.

Đối với nhà đầu tư, dữ liệu này loại bỏ sự bất định ngắn hạn và củng cố tâm lý tăng giá hiện tại đối với cổ phiếu, Bitcoin và các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng khác.

BTC3.72%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.