BlackRock nộp đơn đăng ký ETF staking Ethereum! Phố Wall sao chép thành công mô hình IBIT

BlackRock đã nộp bản đăng ký S-1 cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với quỹ ETF iShares Staked Ethereum Trust, dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã cổ phiếu ETHB. Nếu được phê duyệt, đây sẽ là một trong những sản phẩm ETF đầu tiên liên kết với staking Ethereum, cho phép nhà đầu tư gián tiếp nhận lợi nhuận từ việc staking.

Larry Fink: Từ nhà phê bình thành người thúc đẩy

Larry Fink, người đồng sáng lập BlackRock vào năm 1988, trước đợt tăng giá Bitcoin năm 2017 từng phát biểu rằng loại tiền mã hóa này “cho bạn thấy nhu cầu rửa tiền trên thế giới lớn đến mức nào”. Phát ngôn này từng gây xôn xao trong cộng đồng crypto, được xem là biểu hiện của giới tài chính truyền thống khinh thường tài sản mới nổi. Tuy nhiên, vài năm sau đó, cùng với sự tăng trưởng về quy mô và mức độ sử dụng của thị trường tài sản số tại Mỹ, vị CEO này đã có nhiều phát biểu lạc quan hơn về đầu tư crypto.

Tại Hội nghị DealBook của New York Times tuần trước, Fink thừa nhận quan điểm của ông về tiền mã hóa đã “thay đổi đáng kể”, dù ông vẫn gọi Bitcoin là “tài sản phòng vệ” – nghĩa là nhà đầu tư sẽ chuyển sang Bitcoin khi mất niềm tin vào hệ thống tài chính truyền thống. Dù vẫn còn giữ thái độ dè dặt, quan điểm này đã khác biệt hoàn toàn so với những chỉ trích năm 2017. Sự thay đổi của Fink không phải cá biệt, mà là điển hình cho xu hướng các tổ chức Wall Street đang tập thể chấp nhận tài sản mã hóa.

Hiện BlackRock đang quản lý quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới – iShares Bitcoin Trust (IBIT). Từ khi được phê duyệt đầu năm 2024, IBIT đã thu hút hàng chục tỷ USD vốn đầu tư, chứng minh nhu cầu mạnh mẽ của cả tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với các công cụ đầu tư crypto được quản lý chặt chẽ. Thành công này đã củng cố niềm tin cho BlackRock trong việc thúc đẩy ETF staking Ethereum.

Ý nghĩa chiến lược của ETF staking Ethereum

(Nguồn: SEC)

Việc BlackRock nộp đơn đăng ký ETF staking Ethereum là một bước nâng cấp quan trọng trong chiến lược crypto của công ty này. Khác với ETF ETH giao ngay, ETF staking không chỉ theo dõi giá Ethereum mà còn mang lại lợi nhuận staking cho nhà đầu tư. Sau khi Ethereum hoàn thành nâng cấp The Merge năm 2022, chuyển từ cơ chế Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS), người nắm giữ có thể staking ETH để xác thực giao dịch và nhận lợi nhuận hàng năm.

Hiện tại, lợi suất staking Ethereum hàng năm khoảng 3% đến 4%, tuy không cao bằng một số giao thức DeFi rủi ro lớn nhưng vẫn rất hấp dẫn với các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận ổn định. ETF staking cho phép nhà đầu tư nhận lợi nhuận staking một cách gián tiếp mà không cần tự vận hành node xác thực hoặc khóa ETH vào hợp đồng thông minh, từ đó giảm đáng kể rào cản kỹ thuật và rủi ro bảo mật.

Đối với BlackRock, ETF staking Ethereum có thể tạo ra nguồn thu phí quản lý ổn định. ETF giao ngay chủ yếu dựa vào phí quản lý (thường từ 0,2% đến 0,5%), còn ETF staking ngoài phí quản lý còn có thể thu thêm tỷ lệ nhất định từ lợi nhuận staking làm phí dịch vụ. Mô hình thu nhập kép này khiến sản phẩm càng hấp dẫn đối với các công ty quản lý tài sản.

Cục diện cạnh tranh trên thị trường ETF staking đã hình thành

Kể từ khi ETF Ethereum giao ngay đầu tiên được chấp thuận vào tháng 5/2024, các cơ quan quản lý vẫn chưa phê duyệt nhiều quỹ staking crypto. Tuy vậy, Grayscale đã bổ sung chức năng staking vào các quỹ ETH giao ngay và ETH mini Trust vào tháng 10, trở thành một trong những sản phẩm đầu tiên cung cấp dịch vụ này. Canary Capital cũng đã nộp đơn xin phép quỹ staking tương tự lên SEC, cho thấy cạnh tranh thị trường đang nóng lên.

Ngoài ra, Grayscale và Bitwise lần lượt ra mắt các sản phẩm staking liên quan đến Solana vào tháng 7 và tháng 10, cho thấy khái niệm ETF staking đã mở rộng sang các blockchain PoS khác. Những thử nghiệm đi đầu này mang lại cho BlackRock các tham chiếu về quy trình quản lý và xác thực thị trường.

Lợi thế của BlackRock là sở hữu lượng khách hàng khổng lồ và ảnh hưởng thương hiệu mạnh mẽ. Thành công của IBIT cho thấy BlackRock có thể tiếp cận hiệu quả các nhà đầu tư truyền thống và thuyết phục họ phân bổ tài sản vào crypto. Nếu ETF staking Ethereum được phê duyệt, BlackRock có thể nhanh chóng trở thành nhà lãnh đạo thị trường trong lĩnh vực này, giống như vị thế của họ ở mảng ETF Bitcoin giao ngay.

Triển vọng phê duyệt quản lý và tác động thị trường

SEC trước nay vẫn thận trọng với các sản phẩm staking. Dưới thời chủ tịch Gary Gensler, cơ quan này từng đặt nghi vấn về dịch vụ staking, cho rằng có thể cấu thành phát hành chứng khoán chưa đăng ký. Tuy nhiên, sau khi chính quyền Trump thân thiện với crypto lên nắm quyền, lãnh đạo SEC đã thay đổi, môi trường quản lý được cải thiện rõ rệt, nhiều cuộc điều tra nhắm vào các công ty crypto được hủy bỏ hoặc đạt thỏa thuận hòa giải.

Nếu ETF staking Ethereum của BlackRock được phê duyệt, nó sẽ “tái định hình hoàn toàn cục diện thị trường”. Thứ nhất, nó sẽ cung cấp kênh lợi nhuận staking được quản lý cho hàng triệu nhà đầu tư truyền thống, có thể kéo một lượng lớn vốn rời khỏi các sàn giao dịch tập trung và giao thức DeFi để chuyển vào ETF. Thứ hai, điều này sẽ thúc đẩy tỷ lệ chấp nhận Ethereum của các tổ chức, do ETF staking mang lại kỳ vọng lợi nhuận cao hơn ETF giao ngay. Thứ ba, nó có thể dẫn đến làn sóng các công ty quản lý tài sản khác cùng nộp đơn, tạo nên sự bùng nổ ETF staking.