Paradigm lần đầu tư vào Brazil! Dẫn đầu vòng gọi vốn 13,5 triệu USD cho ngôi sao stablecoin mới Crown

Quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa hàng đầu Paradigm công bố tiến quân vào thị trường Brazil, dẫn đầu vòng gọi vốn Series A trị giá 13,5 triệu USD cho startup stablecoin địa phương Crown, với mức định giá sau đầu tư lên tới 90 triệu USD. Stablecoin BRLV do Crown phát hành, được neo giá với đồng Real Brazil, hiện đã có tổng đăng ký vượt 360 triệu Real và tự nhận là stablecoin thị trường mới nổi lớn nhất thế giới. Khoản đầu tư này không chỉ đánh dấu lần đầu tiên Paradigm đặt cược vào nền kinh tế lớn nhất Mỹ Latinh, mà còn tiết lộ rằng tại thị trường Brazil với lãi suất cao và quy định chặt chẽ, mô hình “stablecoin sinh lời” dành riêng cho các tổ chức đang nhận được sự công nhận từ những quỹ đầu tư hàng đầu.

Paradigm lần đầu tiến vào Brazil, vì sao chọn Crown?

Trên bản đồ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa toàn cầu, Brazil đang trở thành một tọa độ không thể bị bỏ qua. Ngày 20/5, Paradigm – nổi tiếng với các khoản đầu tư sớm vào Coinbase và Uniswap – đã công bố thương vụ đầu tư đầu tiên tại quốc gia này: rót 13,5 triệu USD vào nhà phát hành stablecoin Crown. Vòng gọi vốn Series A này đã đẩy định giá của Crown lên 90 triệu USD, thể hiện niềm tin mạnh mẽ của giới đầu tư vào tiềm năng thị trường crypto tại Brazil.

Đối tác đầu tư của Paradigm là Ricardo de Arruda, một người Brazil, đã nêu ra hai yếu tố then chốt khi giải thích khoản đầu tư này: đội ngũ và động lực tăng trưởng sớm. Đồng sáng lập Crown là Vinicius Correa từng làm việc tại fintech đình đám Nubank, còn người sáng lập John Delaney là một luật sư New York dày dạn kinh nghiệm tại thị trường Brazil, có hiểu biết sâu sắc về tài chính địa phương và các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá trong crypto. Quan trọng hơn, stablecoin BRLV của Crown chỉ sau 1,5 năm ra mắt đã xây dựng được lợi thế thanh khoản nổi bật. De Arruda so sánh “hiệu ứng mạng lưới thanh khoản” này với nền tảng thành công của Tether và Circle, cho rằng Crown đã nắm bắt được cửa sổ thời gian then chốt để trở thành stablecoin số một của đồng Real.

Với toàn ngành, động thái của Paradigm là một tín hiệu mạnh mẽ. Nó cho thấy các thị trường mới nổi, đại diện là Brazil, nơi có hệ thống tài chính trưởng thành và môi trường vĩ mô độc đáo, đang được các quỹ hàng đầu đưa vào lộ trình đầu tư một cách có hệ thống. Những giải pháp bản địa, đặc biệt là các sản phẩm sáng tạo gắn kết với đặc thù tài chính như lãi suất cao, bắt đầu lọt vào tầm ngắm của dòng vốn toàn cầu.

Biển xanh lãi suất cao: Tại sao Brazil trở thành chiến trường sống còn của stablecoin?

Để hiểu giá trị của Crown, cần nắm vững đặc thù thị trường tài chính Brazil. Brazil là thị trường tiền mã hóa lớn thứ năm toàn cầu, tỷ lệ dân số nắm giữ tài sản tiền mã hóa thậm chí còn cao hơn cổ phiếu. Nhưng đặc điểm then chốt lại nằm ở môi trường vĩ mô: lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Brazil hiện ở mức khoảng 15% – một trong những mức cao nhất trong các nền kinh tế lớn trên thế giới.

Môi trường lãi suất cao này đã thay đổi hoàn toàn cuộc chơi stablecoin. Ở lĩnh vực stablecoin đô la Mỹ, người dùng thường chấp nhận không có lợi nhuận bởi bối cảnh lãi suất đồng USD khác biệt. Nhưng tại Brazil, bất kỳ stablecoin Real nào không thể mang lại lợi tức cho người dùng đều khó có thể được chấp nhận rộng rãi, đặc biệt là đối với dòng vốn tổ chức nhạy cảm với lãi suất. Đây chính là vấn đề cốt lõi mà Crown hướng tới giải quyết ngay từ khi thiết kế sản phẩm. Stablecoin BRLV của Crown được bảo chứng hoàn toàn bằng trái phiếu chính phủ Brazil, cho phép truyền tải lợi nhuận từ phần trái phiếu này tới người nắm giữ, tạo ra trải nghiệm “stablecoin sinh lời” bản địa.

Do vậy, cạnh tranh stablecoin tại Brazil thực chất là cuộc đua quanh năng lực “sinh lời hợp pháp”. Crown hiện tập trung vào khách hàng tổ chức, những người coi việc nắm giữ BRLV như một công cụ “arbitrage” hiệu quả để tiếp cận mức lãi suất cao của Brazil. Nhu cầu thực tế mạnh mẽ này là động lực cốt lõi giúp BRLV nhanh chóng tích lũy hơn 360 triệu Real đăng ký chỉ trong thời gian ngắn. Điều đó cũng có nghĩa, ai giải quyết tốt hơn các bài toán về lợi nhuận, an toàn và tuân thủ, người đó sẽ có cơ hội thống lĩnh thị trường tiềm năng hàng nghìn tỷ Real này.

Lời giải kép của Crown: Hóa giải bài toán lợi nhuận và an toàn

Nhà sáng lập Crown, John Delaney, chỉ rõ: muốn phát hành stablecoin thành công ở Brazil, phải đồng thời vượt qua hai thách thức lớn – bài toán lợi nhuận trong môi trường lãi suất cao và yêu cầu an toàn khắt khe từ khách hàng tổ chức. Toàn bộ cấu trúc kinh doanh của Crown được xây dựng xoay quanh hai điểm này.

Về lợi nhuận, Crown không như nhiều nhà phát hành stablecoin khác chỉ sử dụng tiền mặt hoặc thương phiếu làm tài sản dự trữ, mà dùng hoàn toàn trái phiếu chính phủ Brazil. Thiết kế này khiến BRLV về bản chất trở thành một dạng quỹ trái phiếu chính phủ ngắn hạn được mã hóa. Tổ chức nắm giữ BRLV đồng nghĩa với việc gián tiếp sở hữu trái phiếu chính phủ Brazil sinh lợi suất, từ đó tự động nhận được mức lợi nhuận cao của quốc gia này. Mô hình này tạo nên một cánh cửa mượt mà cho dòng vốn tổ chức đổ vào thế giới tiền mã hóa.

Về an toàn và tuân thủ, Crown nhấn mạnh rằng tài sản dự trữ được lưu giữ trong một cấu trúc pháp lý đặc biệt nhằm cách ly rủi ro – ngay cả khi nhà phát hành gặp sự cố, tài sản của người nắm giữ vẫn được bảo vệ. Bên cạnh đó, công ty tuân thủ nghiêm ngặt các quy định về chống rửa tiền và báo cáo tài chính của Brazil. Cam kết về “an toàn cấp tổ chức” này là chìa khóa giúp Crown được Paradigm, Coinbase Ventures và Framework Ventures (quỹ từng dẫn dắt vòng seed trị giá 8,1 triệu USD) tin tưởng.

Dữ liệu cốt lõi về Crown và stablecoin BRLV

• Định giá mới nhất: 90 triệu USD (sau vòng A)
• Số tiền gọi vốn vòng A: 13,5 triệu USD (dẫn đầu bởi Paradigm)
• Tổng đăng ký BRLV: Hơn 360 triệu Real (khoảng 66 triệu USD)
• Vị trí thị trường: Tự nhận là stablecoin thị trường mới nổi lớn nhất thế giới
• Tài sản dự trữ: 100% trái phiếu chính phủ Brazil
• Khách hàng mục tiêu: Hiện tập trung vào các tổ chức tài chính, nền tảng fintech và doanh nghiệp
• Lợi thế cốt lõi: Cung cấp tiếp xúc bản địa trên chuỗi với lãi suất cao của Brazil (hiện khoảng 15%)

Tham vọng nghìn tỷ USD: Crown sẽ định nghĩa tương lai tài chính Brazil ra sao?

Tầm nhìn của Crown không dừng lại ở việc phát hành một stablecoin thành công. Delaney đã đặt ra cho công ty mục tiêu “ngôi sao phương Bắc” cực kỳ lớn: Đưa lượng lưu hành BRLV đạt 1 nghìn tỷ Real trong vòng mười năm. Ông dự đoán, con số này sẽ chiếm tỷ lệ phần trăm cao trong tổng cung tiền của Brazil. Nếu thành công, điều đó đồng nghĩa BRLV sẽ ăn sâu vào hệ sinh thái kinh tế quốc dân Brazil.

Lộ trình hiện thực hóa mục tiêu này sẽ theo hai hướng. Ngắn hạn, công ty tiếp tục tập trung mở rộng nhu cầu phía tổ chức, tận dụng nguồn vốn mới để tăng tốc thu hút khách hàng lớn, đẩy mạnh xây dựng tuân thủ và làm sâu sắc hóa thanh khoản. Về dài hạn, thị trường bán lẻ mới là câu chuyện tăng trưởng lớn hơn. Dù Delaney cho rằng việc bán lẻ chấp nhận sẽ là một “hiện tượng đuôi dài”, nhưng khi người dân Brazil ngày càng thoải mái với tài sản số, một stablecoin bản địa an toàn, sinh lời và dễ sử dụng rất có thể sẽ trở thành cầu nối giữa tài khoản ngân hàng truyền thống và thế giới crypto, bùng nổ ở các kịch bản thanh toán, tiết kiệm và chuyển tiền quốc tế.

Khoản đầu tư của Paradigm có thể xem như sự xác tín quan trọng với hướng đi và năng lực thực thi của Crown. Nó báo hiệu hệ sinh thái crypto tại Mỹ Latinh đang chuyển mình từ giai đoạn giao dịch, đầu cơ đơn thuần sang phát triển hạ tầng tài chính và sản phẩm sáng tạo ở tầm cao mới. Trong bối cảnh stablecoin đô la Mỹ dần ổn định, cuộc đua stablecoin nội tệ tại các thị trường mới nổi có lẽ mới là chiến trường rộng lớn tiếp theo, đầy biến động và cơ hội.