Bước đột phá lịch sử của CFTC! Bitcoin, Ethereum, USDC được chấp thuận làm tài sản thế chấp

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) khởi động chương trình thí điểm tài sản số, cho phép Bitcoin, Ethereum và USDC cùng các stablecoin thanh toán khác được sử dụng làm tài sản thế chấp trên thị trường phái sinh Hoa Kỳ. Chương trình này chỉ áp dụng cho những nhà môi giới hợp đồng tương lai (FCM) đáp ứng điều kiện nhất định, các công ty này có thể chấp nhận BTC, ETH và USDC làm tài sản bảo đảm cho giao dịch hợp đồng tương lai và hoán đổi, nhưng phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về báo cáo và lưu ký.

Ba yếu tố cốt lõi của chương trình thí điểm

Chương trình thí điểm tài sản số của CFTC được xây dựng trên một khung pháp lý nghiêm ngặt. Trước hết, điều kiện tham gia bị giới hạn rất chặt chẽ. Chỉ những FCM đáp ứng tiêu chí nhất định mới được tham gia, các công ty này phải chứng minh được năng lực kỹ thuật và hệ thống quản lý rủi ro phù hợp để xử lý tài sản số. Rào cản đầu vào này đảm bảo rằng chỉ những thành viên thị trường chuyên nghiệp nhất mới được tiếp cận lĩnh vực mới nổi này.

Thứ hai, yêu cầu báo cáo rất nghiêm ngặt. Trong ba tháng đầu, các FCM tham gia phải công bố tình trạng sở hữu tài sản số hàng tuần và báo cáo cho CFTC bất kỳ vấn đề nào phát sinh. Cơ chế giám sát với tần suất cao này cho phép cơ quan quản lý nắm bắt kịp thời diễn biến thị trường, phát hiện sớm các rủi ro tiềm ẩn. Pham nhấn mạnh trong thông cáo: “Chương trình này sẽ thiết lập các biện pháp bảo vệ rõ ràng để bảo vệ tài sản khách hàng, đồng thời cung cấp cơ chế giám sát và báo cáo hoàn thiện hơn cho CFTC.”

Thứ ba, việc lưu ký phải đáp ứng tiêu chuẩn nghiêm ngặt. Thư không hành động của CFTC cho phép FCM, trong điều kiện quản lý rủi ro thận trọng, được lưu trữ một số tài sản số nhất định trong các tài khoản khách hàng tách biệt. Điều này có nghĩa là Bitcoin, Ethereum hoặc USDC của khách hàng sẽ không bị trộn lẫn với tài sản của công ty, đảm bảo an toàn tài sản.

Ứng dụng thực tế của Bitcoin, Ethereum, USDC

Trong thực tế, điều này có thể đồng nghĩa với việc một công ty đăng ký được phép nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp cho hợp đồng hoán đổi đòn bẩy gắn với hàng hóa, còn CFTC theo dõi rủi ro vận hành và phương án lưu ký phía sau. Ví dụ, một nhà đầu tư muốn mở vị thế mua hợp đồng tương lai dầu thô, trước đây phải ký quỹ bằng USD. Theo quy định mới, nhà đầu tư có thể nạp Ethereum hoặc USDC, FCM sẽ coi đó là tài sản thế chấp hợp lệ và định giá theo giá thị trường thời gian thực.

USDC với vai trò là stablecoin thanh toán được đưa vào chương trình thí điểm mang ý nghĩa đặc biệt. Đầu năm nay, CFTC đã bắt đầu cho phép sử dụng stablecoin làm tài sản bảo đảm cho một số sản phẩm. Đặc điểm gắn với USD khiến stablecoin có biến động giá thấp hơn nhiều so với Bitcoin và Ethereum, mang đến lựa chọn tài sản thế chấp ổn định hơn cho thị trường phái sinh. Đồng thời, khả năng thanh toán tức thì của stablecoin cũng nâng cao hiệu quả thị trường đáng kể.

Rút lại lợi ích chính sách của hướng dẫn cũ năm 2020

Đáng chú ý, CFTC đã rút lại hướng dẫn cũ ban hành năm 2020, vốn trên thực tế đã ngăn cản việc sử dụng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp trong nhiều trường hợp. Đặc biệt sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua, hướng dẫn này bị coi là lỗi thời vì đạo luật đã cập nhật quy định liên bang về tài sản số. Sự thay đổi chính sách này cho thấy cơ quan quản lý đang chủ động thích ứng với kỷ nguyên tài sản số.

Các lãnh đạo trong ngành đánh giá cao động thái này. Ông Paul Grewal, Giám đốc pháp lý của sàn giao dịch tiền mã hóa tuân thủ lớn nhất Hoa Kỳ, phát biểu trong thông cáo của CFTC: “Đây chính là sự cởi mở quan trọng mà chính phủ và quốc hội hướng đến khi thông qua Đạo luật GENIUS.” CFTC nhấn mạnh các quy định của mình giữ sự trung lập về công nghệ, nhưng những tài sản token hóa ngoài đời thực như trái phiếu chính phủ vẫn phải đáp ứng tiêu chuẩn về khả năng thực thi, lưu ký và định giá. Thái độ cân bằng này vừa tạo không gian cho đổi mới, vừa bảo đảm sự ổn định của thị trường.