Tỷ lệ staking Ethereum vượt 31%, các tổ chức tăng tốc vào thị trường gây ra tình trạng thiếu hụt cung

Theo dữ liệu mới nhất từ CryptoQuant, tỷ lệ staking của Ethereum đã vượt mốc 31,1% trong tháng 3, lập mức cao kỷ lục, đồng thời lượng dự trữ ETH trên các sàn tập trung đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Cấu trúc kép “tỷ lệ staking cao + dự trữ trên sàn thấp” này đang tạo ra hiệu ứng thu hẹp nguồn cung lưu thông hiếm thấy trong thị trường tiền mã hóa. Các tổ chức như BlackRock, Grayscale đang thúc đẩy việc khóa ETH theo nhiều hình thức khác nhau.

Tổng quan quy mô staking của các tổ chức chính

(Nguồn: Arkham)

Trong thời gian gần đây, nhiều tổ chức đã thể hiện quy mô và tính liên tục trong các hoạt động staking của mình:

Grayscale: Thêm 19.200 ETH (khoảng 44,6 triệu USD) vào quỹ tín thác Ethereum mini; tổng cộng đã staking 57.600 ETH (khoảng 121,6 triệu USD); gần đây, định kỳ chuyển 3.200 ETH (khoảng 740.000 USD) từ tài khoản sang địa chỉ staking hàng loạt của Coinbase, cho thấy công ty này đang thực hiện chiến lược tích lũy dài hạn và khóa vốn.

BitMine: Tính đến ngày 15/3/2026, đã staking 3.040.515 ETH, chiếm khoảng 66% tổng số ETH nắm giữ là 4.595.562 ETH; chiến lược staking dự kiến tạo ra khoảng 180 triệu USD lợi nhuận mỗi tuần; hiện đang hợp tác với ba nhà cung cấp dịch vụ staking, tỷ lệ staking của CESR là 2,79%, lợi nhuận 7 ngày của BMNR là 2,81%; đồng thời thúc đẩy thương mại hóa mạng lưới xác thực “MAVAN” của Mỹ.

SharpLink: Tổng cộng đã nhận được 15.464 ETH (khoảng 36 triệu USD) từ phần thưởng staking; tổng lượng nắm giữ hiện tại là 868.699 ETH.

BlackRock: Ra mắt quỹ ETF ETH đã staking iShares (mã: ETHB), là sản phẩm ETF Ethereum đầu tiên cho phép staking, mở ra kênh tham gia ETH staking hợp pháp cho các tổ chức.

Cơ chế kép thúc đẩy thu hẹp nguồn cung

Xu hướng staking của các tổ chức Ethereum lần này dựa trên hai cơ chế thu hẹp nguồn cung tương tác và củng cố lẫn nhau:

Mức độ thứ nhất (khóa nguồn cung lưu thông qua staking): Cơ chế staking của Ethereum yêu cầu người tham gia khóa ETH để trở thành xác thực viên, phần ETH này trước khi rút khóa và hoàn tất quá trình rút tiền, thực tế không còn trong thị trường lưu thông. Khi tỷ lệ staking toàn mạng vượt mốc 31,1% cao kỷ lục, nghĩa là hơn 30% tổng lượng ETH lưu hành đã tạm thời rút khỏi giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Mức độ thứ hai (dự trữ trên sàn thấp nhất): Theo dữ liệu của CryptoQuant, lượng dự trữ ETH trên các sàn tập trung đã giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Sự giảm dự trữ này thường được hiểu là các chủ sở hữu chuyển ETH sang ví lạnh hoặc hợp đồng staking, cho thấy xu hướng bán tháo tức thì đang giảm.

Kết quả của hai yếu tố này là: quy mô ETH lưu thông để mua bán đồng bộ thu hẹp, nếu nhu cầu thị trường duy trì ổn định hoặc tăng lên, sự thu hẹp nguồn cung này về cấu trúc sẽ hỗ trợ giá ETH trên thị trường.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao các tổ chức hiện nay đẩy nhanh việc staking ETH?

Nguyên nhân đa dạng. Về mặt lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ staking ETH khoảng 2-3%, trong môi trường lợi suất thấp hiện tại, hấp dẫn đối với các tổ chức, đặc biệt khi lợi nhuận staking được trả bằng ETH, giúp phần nào giảm chi phí giữ vị thế. Về chiến lược, việc các tổ chức xây dựng vị thế lớn trên ETH thể hiện niềm tin dài hạn vào sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Việc BlackRock ra mắt ETF ETHB còn giúp các tổ chức dễ dàng tham gia staking qua kênh hợp pháp hơn.

Tỷ lệ staking của Ethereum 31,1% có tiếp tục tăng không?

Điều này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm tốc độ thêm ETH vào staking so với rút ra, sức hấp dẫn của lợi nhuận staking, và liệu các tổ chức có bắt chước các chiến lược của BitMine và SharpLink hay không. Hiện tại, chưa có dấu hiệu các tổ chức giảm đà staking, nhưng xu hướng cụ thể còn phụ thuộc vào môi trường vĩ mô và quy định pháp lý.

Việc thu hẹp nguồn cung ETH có chắc chắn đẩy giá ETH tăng không?

Thu hẹp nguồn cung là yếu tố cấu trúc có lợi cho giá, nhưng không phải điều kiện đủ. Giá ETH cuối cùng do cung cầu quyết định, ngay cả khi nguồn cung lưu hành giảm, nếu cầu giảm theo (ví dụ do môi trường vĩ mô tiếp tục kìm hãm rủi ro, hoặc hoạt động DeFi giảm sút), giá cũng không nhất thiết tăng ngay lập tức. Các nhà phân tích cho rằng, hiện tại, thu hẹp nguồn cung giúp ETH có cấu trúc chống giảm giá so với thị trường crypto rộng lớn hơn, chứ không phải là chất xúc tác tăng giá ngắn hạn chắc chắn.