Tom Lee: Chiến tranh thường là điểm mua, mục tiêu 7700 điểm cho S&P 500 vào cuối năm vẫn giữ nguyên

Fundstrat sáng lập viên Tom Lee dự báo, chỉ số S&P 500 mục tiêu cuối năm vẫn giữ ở mức 7.700 điểm, đồng thời trích dẫn dữ liệu lịch sử của 20 cuộc xung đột quân sự lớn kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai, chỉ ra rằng các sự kiện địa chính trị thường là thời điểm mua vào của thị trường chứ không phải là tín hiệu dài hạn tiêu cực. Ông cũng cảnh báo rằng, vào cuối năm nay có thể xảy ra một đợt điều chỉnh giảm từ 15% đến 20%, nhưng nhấn mạnh rằng quá trình thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang (QT) dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 12.

Các luận điểm chính của Tom Lee về xu hướng tăng: Chính sách tiền tệ và chu kỳ dài hạn

Tom Lee dự đoán rằng, Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 12, và việc kết thúc QT sẽ là một tín hiệu kích hoạt thanh khoản trực tiếp hơn. Ông dẫn chứng ví dụ lịch sử năm 2019: sau khi Fed kết thúc QT vào tháng 9 cùng năm, thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng hơn 17% chỉ trong vòng ba tuần. Nếu vào tháng 12 năm 2026, chính sách này tái diễn theo kiểu tương tự, ông tin rằng thị trường có thể sẽ chứng kiến đà tăng nhanh tương đương.

Trong khung dài hạn, Tom Lee cho rằng đợt tăng giá bắt đầu từ năm 2022 vẫn còn trong giai đoạn đầu, chu kỳ tăng trưởng này có thể kéo dài đến năm 2035-2038, phù hợp với thời điểm đạt đỉnh của dân số thế hệ Millennials. Cơ sở dựa trên dân số này mang ý nghĩa rằng, bất kỳ đợt điều chỉnh nào vào năm 2026 đều nên được xem như cơ hội để phân bổ dài hạn, chứ không phải là tín hiệu của sự đảo chiều xu hướng.

Dữ liệu xung đột quân sự lịch sử: 19 trường hợp trong 28 ngày thị trường phục hồi

Lập luận của Tom Lee rằng “chiến tranh là điểm mua” dựa trên dữ liệu lịch sử cụ thể. Phân tích 20 cuộc xung đột quân sự lớn kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai cho thấy, trung bình chỉ số S&P 500 giảm khoảng 6% từ thời điểm xảy ra sự kiện đến mức thấp nhất, và trong 19 trong số đó, thị trường đã phục hồi về mức trước xung đột trong khoảng 28 ngày.

Phân loại phản ứng của thị trường đối với các xung đột lịch sử

Xung đột quân sự phổ thông (18 trường hợp): Giảm trung bình tối đa khoảng 6%, thị trường phục hồi nhanh trong vòng 28 ngày, xu hướng dài hạn không bị ảnh hưởng căn bản.

Chiến tranh Yom Kippur 1973: Gián đoạn nguồn cung dầu nghiêm trọng, gây ra mức giảm hai chữ số, là trường hợp ngoại lệ trong lịch sử.

Cuộc xâm lược Kuwait của Iraq năm 1990: Cũng do khủng hoảng dầu mỏ gây ra sự sụt giảm quá mức, là trường hợp ngoại lệ thứ hai.

Giai đoạn đầu xung đột Nga-Ukraine (2022): Gián đoạn nguồn cung thực tế hạn chế, phản ứng của thị trường tương đối nhẹ nhàng, phù hợp với mô hình chung trong lịch sử.

Phân tích cho thấy, gián đoạn nguồn cung dầu mỏ nghiêm trọng là yếu tố duy nhất liên quan đến mức giảm hai chữ số. Nếu tình hình địa chính trị hiện tại không gây ra các cú sốc lớn về năng lượng tương tự, thì mô hình phục hồi nhanh trong lịch sử dự kiến sẽ tiếp tục được áp dụng.

Lo ngại về độ rộng của thị trường: Chuyển động vốn đáng chú ý

Dù Tom Lee duy trì lạc quan, dữ liệu độ rộng của thị trường cho thấy có một hiện tượng phân kỳ cần theo dõi liên tục. Tháng 1 năm 2026, 50 cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 giảm trung bình 0,5%, trong khi chỉ số S&P SmallCap 600 tăng 5,6% cùng kỳ, cho thấy dòng vốn đang dịch chuyển từ các cổ phiếu lớn sang các cổ phiếu nhỏ và trung bình.

Về dòng vốn ETF, các quỹ Vanguard S&P 500 ETF và Vanguard Global Stock ETF ghi nhận dòng tiền ròng tích cực, phản ánh nhà đầu tư đang thực hiện chiến lược cân bằng lại danh mục, tăng cường cổ phiếu giá trị, thị trường quốc tế, cũng như các ngành năng lượng, nguyên vật liệu và tiêu dùng thiết yếu. Các tài sản phòng thủ cũng tăng nhiệt: Quỹ Global X Defense Technology ETF (SHLD) tháng 1 thu hút hơn 1 tỷ USD dòng vốn vào, tính từ đầu năm đã tăng khoảng 20%, phản ánh một số nhà đầu tư xem các bất ổn địa chính trị là cơ hội ngành nghề chứ không phải mối đe dọa hệ thống.

Các câu hỏi thường gặp

1. Mục tiêu 7.700 điểm của Tom Lee cho cuối năm dựa trên những luận cứ nào?
Mục tiêu của Tom Lee dựa trên ba trụ cột chính: sự kết thúc của QT của Fed mang lại thanh khoản (ví dụ, sau khi QT kết thúc năm 2019, chỉ trong 3 tuần thị trường tăng 17%), chu kỳ tăng dài hạn dựa trên lợi thế dân số Millennials, và mô hình phục hồi nhanh của thị trường sau các xung đột quân sự trong lịch sử.

2. Luận điểm “chiến tranh thường là điểm mua” có nền tảng lịch sử nào không?
Theo dữ liệu lịch sử mà Tom Lee trích dẫn, trong 20 cuộc xung đột lớn kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai, 19 lần thị trường đã phục hồi về mức trước xung đột trong khoảng 28 ngày, trung bình giảm tối đa khoảng 6%. Chỉ có các trường hợp gián đoạn nguồn cung dầu mỏ nghiêm trọng (1973 và 1990) là ngoại lệ.

3. Việc Tom Lee cảnh báo về đợt điều chỉnh 15-20% có nghĩa là nên thoát khỏi thị trường ngay lập tức?
Theo quan điểm của Tom Lee, đợt điều chỉnh này chỉ là một phần của quá trình điều chỉnh bình thường trong xu hướng tăng dài hạn, không phải là dấu hiệu của sự đảo chiều. Ông khuyên nhà đầu tư nên xem đó là cơ hội mua vào, và nhấn mạnh rằng chu kỳ tăng bắt đầu từ năm 2022 có thể kéo dài đến năm 2035-2038, các biến động ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng dài hạn.