Bitcoin đang tích tụ, liệu đã đến thời điểm vào thị trường? K33: Áp lực bán đang giảm, tín hiệu đáy sắp xuất hiện

Bitcoin đã dao động trong khoảng từ 60.000 USD đến 75.000 USD trong nhiều tuần. Đối với nhiều nhà đầu tư, sự điều chỉnh “không lên được, không xuống được” này thật sự khó chịu. Tuy nhiên, tổ chức nghiên cứu K33 cho rằng, xu hướng đi ngang có vẻ nhàm chán này có thể đang ẩn chứa những chuyển biến cấu trúc: khi áp lực bán giảm dần, tín hiệu đáy có thể đã xuất hiện.

Giám đốc nghiên cứu của K33, Vetle Lunde, trong báo cáo mới nhất cho biết, gần đây Bitcoin dao động trong khoảng 60.000 USD đến 75.000 USD, đồng thời dòng vốn ETF và hành vi của các nhà nắm giữ dài hạn đều trở nên ổn định hơn. Ông cũng nhấn mạnh, xu hướng giá này “thường đi kèm với đáy thị trường”, đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, mức giá trên 70.000 USD hiện tại có thể đã xuất hiện cơ hội vào lệnh hấp dẫn.

Xu hướng bán tháo sắp kết thúc?
Vetle Lunde nhận thấy, kể từ cuối tháng 2 năm nay, dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay đã chuyển sang trạng thái chảy vào nhẹ nhàng. Điều này cho thấy, kể từ đỉnh lịch sử của Bitcoin vào tháng 10 năm ngoái, thị trường đã trải qua một giai đoạn dài “phân phối”, tức là các cá mập liên tục bán ra cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, và giai đoạn này có thể đã kết thúc.

Nguyên nhân của đợt rút vốn trước đó là gì? Vetle Lunde giải thích, chủ yếu là do nhà đầu tư muốn chốt lời hoặc cắt lỗ khi giá giảm xuống dưới chi phí, tạo thành vòng luẩn quẩn “càng giảm càng bán, càng bán càng giảm”. Hiện tại, khi giá giảm, các yếu tố thúc đẩy bán tháo đã giảm bớt, nhu cầu mua vào cũng bắt đầu tăng trở lại.

Cấu trúc các nhà nắm giữ dài hạn đang ổn định
Hiệu ứng này cũng đang lan tỏa trong nhóm các nhà nắm giữ dài hạn. Theo dữ liệu của K33, sau đợt thay đổi lớn về phân phối cuối năm 2025, lượng Bitcoin “giữ hơn 6 tháng” đã bắt đầu tăng trở lại.

Vetle Lunde cho biết, hiện tại Bitcoin vẫn còn xa mức tâm lý 100.000 USD, khiến nhiều nhà đầu tư dài hạn chọn tiếp tục giữ chứ không vội vàng rút lui khỏi thị trường. Tâm lý “trân trọng giá trị” này cũng giúp Bitcoin nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ trong khoảng giá hiện tại.

Biến động nguồn cung Bitcoin trong 30 ngày qua (giữ hơn 6 tháng). Nguồn: K33

Tình hình vĩ mô vẫn còn nhiều thử thách, nhưng cấu trúc thị trường đã chuyển biến tích cực
Dù cấu trúc thị trường có phần cải thiện, nhưng toàn cảnh vẫn còn nhiều bất định. Tình hình chính trị Trung Đông căng thẳng, giá dầu quốc tế tăng vọt, làm tăng biến động của thị trường tài chính toàn cầu; đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục phát đi tín hiệu “diều hâu”, làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Báo cáo chỉ ra rằng, các yếu tố này đang kìm hãm sự ưa thích rủi ro của thị trường, đồng thời hạn chế dòng tiền đổ vào thị trường tiền mã hóa.

Dữ liệu giao dịch cho thấy, tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng. Vetle Lunde nhận xét, lượng hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin gần như chạm mức thấp trong năm, và phí tài chính (funding rate) liên tục âm, cho thấy nhu cầu mua hợp đồng dài hạn khá yếu.

Ngoài ra, các tổ chức đầu tư lớn cũng đang giữ thái độ chờ đợi. Lượng hợp đồng tương lai Bitcoin của CME không có nhiều biến động, thể hiện niềm tin của các tổ chức vào việc mở rộng vị thế dài hạn còn hạn chế.

Đáy đang hình thành, đợt phục hồi còn chờ đợi
Dù ngắn hạn còn nhiều biến động vĩ mô, Vetle Lunde vẫn giữ thái độ lạc quan “xây dựng” về xu hướng thị trường hiện tại. Ông cho rằng, khi “áp lực bán cạn kiệt”, “dòng vốn ETF ổn định trở lại” và “giá đi ngang tích lũy” cùng xuất hiện, đó là tín hiệu rõ ràng cho thấy Bitcoin đang dần thoát khỏi đợt bán tháo trước đó, và bước vào giai đoạn tích lũy đáy.

Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận, trước khi các yếu tố kinh tế vĩ mô chưa rõ ràng hơn, khả năng tăng giá của Bitcoin trong ngắn hạn vẫn còn bị hạn chế. Đối với nhà đầu tư, có thể chưa phải thời điểm đặt cược vào một “V-shaped recovery”, nhưng các tín hiệu đáy trung và dài hạn đã bắt đầu xuất hiện một cách âm thầm.

Chấm dứt chu kỳ giảm giá! K33 dự báo: Bitcoin sẽ bước vào “giai đoạn tích lũy kéo dài”, khó có đột phá lớn trong ngắn hạn