Ca lệnh đầu tiên tại Hoa Kỳ! Bang New Hampshire phát hành trái phiếu bảo đảm bằng Bitcoin, Moody's đánh giá là “Ba2 cấp rác”

Bang New Hampshire dự kiến phát hành 100 triệu USD trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin và được Moody’s chấm hạng Ba2, tượng trưng cho việc tài sản mã hóa tiến vào thị trường nợ công.

Tiền mã hóa chính thức gõ cửa thị trường trái phiếu công của Mỹ. Theo báo cáo của Bloomberg, Cơ quan Quản lý Tài chính Thương mại New Hampshire (NHBFA) của Mỹ sắp phát hành 100 triệu USD trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin và đã nhận được xếp hạng sơ bộ từ tập đoàn xếp hạng tín nhiệm quốc tế Moody’s.

Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s đã cấp cho lô trái phiếu này mức “Ba2”, thấp hơn “Investment Grade” hai bậc, thuộc nhóm “rác thải”.

Sự hậu thuẫn của tổ chức xếp hạng tín nhiệm khiến sự đổi mới tài chính táo bạo này đến gần thực tế hơn một bước. Với tư cách là kênh phát hành mới của NHBFA, cơ quan này dự kiến phát hành các trái phiếu bảo đảm bằng Bitcoin chịu thuế với tổng giá trị 100 triệu USD qua hai đợt, nhưng ngày phát hành chính thức vẫn chưa được công bố.

Nguồn tiền hoàn trả của lô trái phiếu này sẽ đến từ lợi nhuận hiện thực hóa của tài sản bảo đảm Bitcoin; nếu giá Bitcoin tăng, người nắm giữ trái phiếu sẽ có thể nhận thêm khoản phân phối lãi suất. Ngược lại, nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, cơ chế ủy thác cũng sẽ kích hoạt quy trình thanh lý, nhằm đảm bảo các chủ nợ được thanh toán đầy đủ.

Đối với vấn đề an toàn vốn được bên ngoài quan tâm nhất,** trong báo cáo, Moody’s đặc biệt nhấn mạnh rằng, các quỹ công của chính quyền New Hampshire và các cơ quan trực thuộc sẽ tuyệt đối không được dùng để thanh toán bất kỳ khoản tiền nào cho lô trái phiếu này, và bên phát hành cũng không có quyền sử dụng biện pháp thu thuế để bù vào chỗ thiếu hụt vốn.**

Nói cách khác, mặc dù lô trái phiếu này được phát hành dưới “biểu tượng” của một cơ quan chính phủ bang, nhưng chính quyền bang không cung cấp bảo chứng tín dụng. Về mặt cấu trúc tài chính, nó giống hơn một loại “Conduit Financing” (tài trợ dạng dẫn) hay tài trợ theo dự án; cơ quan chính phủ chỉ đóng vai trò là nền tảng phát hành, còn rủi ro thực tế do nhà đầu tư gánh chịu.

Dù vậy, cấu trúc này vẫn thành công đẩy Bitcoin vào một lĩnh vực cực kỳ hiếm trong hệ thống tài chính: trái phiếu đầu tiên trên toàn nước Mỹ được phát hành qua kênh công và đồng thời nhận được xếp hạng từ một tổ chức có thẩm quyền. Dù “Ba2” thuộc nhóm đầu tư mang tính đầu cơ (thường gọi là trái phiếu rác), nhưng việc được các tổ chức xếp hạng truyền thống đưa vào hệ thống đánh giá đã là một sự khẳng định rất lớn.

Trong vận hành thực tế, lô trái phiếu này sẽ do công ty tài sản số Wave Digital Assets LLC chịu trách nhiệm quản lý giao dịch hằng ngày, còn BitGo Bank & Trust sẽ đóng vai trò là tổ chức lưu ký. Công ty khai thác Bitcoin và nhà vận hành trung tâm dữ liệu của Mỹ CleanSpark sẽ vay khoản vốn này, đồng thời cung cấp Bitcoin làm tài sản bảo đảm để chi trả gốc và lãi trái phiếu.

• Bài viết được phép đăng lại từ:《區塊客》
• Tiêu đề gốc:《全美首例！新罕布夏州發行「比特幣擔保債券」，穆迪評為「Ba2」垃圾級》
• Tác giả gốc: 區塊妹 MEL