Phân tích So sánh: Mercado Libre vs eBay trong Thương mại Điện tử Mỹ Latinh 2025

Thương mại điện tử ở Mỹ Latinh đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, với quy mô thị trường dự kiến đạt $160 triệu tỷ vào năm 2025. Trong bối cảnh này, Mercado Libre (MELI) và eBay (EBAY) đóng vai trò là những nhân tố quan trọng, mỗi bên với chiến lược và kết quả đặc trưng trong khu vực.

Hiệu suất Tài chính và Vận hành

Mercado Libre:

• Doanh thu Q2 2025: $6.8 tỷ, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước
• Tổng Khối Lượng Thanh Toán (TPV): 64,6 tỷ đô la, tăng trưởng 39% so với năm trước
• Tăng trưởng GMV: 29% tại Brazil, 75% tại Argentina ( trung lập trong FX)
• Thị phần: Brasil 36%, México 27%, Argentina 55%

eBay:

• Doanh thu Q2 2025: $2.7 tỷ, tăng 6% so với năm trước
• Tổng Khối Lượng Hàng Hóa (GMV): 19,5 tỷ đô la, tăng trưởng 6%
• Biên lợi nhuận hoạt động: 28.4%, mở rộng 50 điểm cơ bản
• Doanh thu từ quảng cáo: $482 triệu, tăng 19% so với năm trước

Chiến lược Tăng trưởng

MELI:

• Đầu tư 9,2 tỷ USD vào Brazil và Mexico cho năm 2025
• Mở rộng dịch vụ logistics và tài chính tích hợp
• Tăng cường Mercado Pago như một hệ sinh thái thanh toán thống trị

eBay:

• Tập trung vào các thị trường toàn cầu với sự nhấn mạnh vào hàng hóa sưu tầm và đồ xa xỉ
• Triển khai các công cụ dựa trên AI để cải thiện danh sách và khuyến nghị
• Mở rộng thương mại trực tiếp qua eBay Live tại Vương quốc Anh và Hoa Kỳ

Metrics Hiệu Suất

Phân Tích Tài Chính Sâu Sắc

Mercado Libre:

• ROE và ROIC đang tăng trưởng, phản ánh hiệu quả hoạt động được cải thiện
• Tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, hỗ trợ đầu tư vào logistics
• Ví tín dụng đang mở rộng: 9,3 tỷ USD, +91% so với năm trước

eBay:

• Biên lợi nhuận hoạt động ổn định và dòng tiền tự do vững mạnh
• Tăng trưởng liên tục trong doanh thu quảng cáo như % của GMV
• Cấu trúc vốn được tối ưu hóa với chương trình mua lại cổ phiếu

Triển vọng Thị trường

Mercado Libre duy trì vị thế thống trị trong thương mại điện tử tại Mỹ Latinh, với sự tăng trưởng mạnh mẽ và mở rộng hệ sinh thái của mình. Sự tích hợp theo chiều dọc trong logistics và dịch vụ tài chính cung cấp những lợi thế cạnh tranh đáng kể.

eBay, mặc dù có sự hiện diện trực tiếp ít hơn ở Mỹ Latinh, cung cấp sự ổn định và tiếp xúc toàn cầu. Cách tiếp cận vào các ngách cụ thể và hiệu quả vận hành cho phép họ duy trì các biên độ vững chắc.

Việc định giá của cả hai công ty phản ánh các hồ sơ tăng trưởng và rủi ro khác nhau của chúng. Mercado Libre được niêm yết với một mức phí bảo hiểm do vị thế mạnh mẽ của nó trên các thị trường tăng trưởng cao, trong khi eBay cung cấp một mức định giá bảo thủ hơn dựa trên sự ổn định và phạm vi toàn cầu của nó.