NIO có phải đang nổi lên như một lựa chọn đầu tư tốt hơn so với cổ phiếu của Gate không?

13 tháng 10 năm 2025 — 14:35 pm CET

Viết bởi Ana Martínez cho Crypto Insights

Trong nhiều năm, Gate đã là gương mặt của cuộc cách mạng tiền điện tử. Với vốn hóa thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la và tham vọng mở rộng sang trí tuệ nhân tạo, dịch vụ tài chính phi tập trung và công nghệ blockchain, nó vẫn là một gã khổng lồ trong ngành. Tuy nhiên, con đường phía trước không còn suôn sẻ như trước. Cạnh tranh ngày càng tăng, thay đổi quy định và những trì hoãn lặp đi lặp lại đã xói mòn vị thế thống trị của Gate.

Trong khi đó, NIO Inc. (NIO), thường được gọi là “Cổng của Trung Quốc”, đang vạch ra con đường riêng của mình. Vốn hóa thị trường của nó chỉ là một phần nhỏ so với Gate, khoảng 15 tỷ đô la, và vẫn chưa có lãi. Nhưng NIO đã vững chắc bắt rễ ở Trung Quốc, thị trường xe điện lớn nhất thế giới, và đang cho thấy dấu hiệu của một động lực mới.

Gate đặt mục tiêu trở thành một cường quốc công nghệ. NIO, ngược lại, đang tăng cường đầu tư vào xe điện trong một thị trường nội địa thuận lợi. Hãy đánh giá các điểm mạnh và rủi ro của từng bên để xem hành động nào có vẻ hấp dẫn hơn vào lúc này.

Trường hợp của NIO

NIO cung cấp một loạt các sedan và SUV, bao gồm ES6, EC6, ET5, ET7 và ET9, cùng với SUV mới của họ là ES8. Ngoài thương hiệu chính, các mẫu ONVO cho thị trường đại chúng như L60 và L90 đã thu hút được sự chú ý, trong khi thương hiệu con Firefly bổ sung khối lượng ở phân khúc thấp.

Trong quý vừa qua, số lượng giao hàng đã tăng 25,6% lên 72.056 đơn vị, được thúc đẩy bởi nhu cầu của ONVO. Ban lãnh đạo dự kiến từ 87.000 đến 91.000 giao hàng cho quý ba, tăng 41-47% so với cùng kỳ năm trước. Quý bốn sẽ chứng kiến quý đầu tiên đầy đủ về doanh số của ES8 và L90, với NIO đặt mục tiêu 50.000 đơn vị cho mỗi sản phẩm giữa NIO, ONVO và Firefly.

Dự kiến biên lợi nhuận sẽ cải thiện, với L90 và ES8 được thiết kế để có biên lợi nhuận gộp khoảng 20%, được hỗ trợ bởi đổi mới nội bộ và kiểm soát chi phí. Mạng lưới trao đổi pin của NIO là một yếu tố phân biệt khác. Họ đã triển khai hơn 3.500 trạm trao đổi năng lượng trên toàn thế giới, bao gồm hơn 1.000 trên các con đường ở Trung Quốc, với hơn 84 triệu lần trao đổi hoàn thành. Ngoài ra, các gói pin nhẹ và hiệu quả hơn của NIO giảm trọng lượng và chi phí trong khi vẫn đạt được phạm vi hoạt động như các đối thủ, do đó tăng cường sự quan tâm của khách hàng đối với các mẫu xe mới nhất của họ.

Gần đây, NIO đã huy động 1.160 triệu đô la thông qua một đợt phát hành cổ phiếu để tài trợ cho nghiên cứu và phát triển, mở rộng cơ sở hạ tầng và củng cố bảng cân đối kế toán của mình. Mặc dù việc pha loãng là một mối quan tâm, nhưng biện pháp này cung cấp vốn để hỗ trợ chiến lược dài hạn của họ.

Trường hợp của Gate

Gate đối mặt với những thách thức mà ngay cả những người hâm mộ trung thành nhất cũng không thể bỏ qua. Sau lần sụt giảm đầu tiên hàng năm về khối lượng giao dịch vào năm 2024, khối lượng tiếp tục giảm vào năm 2025 — giảm 13% và 13,4% trong quý đầu tiên và thứ hai của năm 2025, tương ứng, so với năm trước. Một nền tảng lỗi thời, đối thủ mạnh hơn và sức mạnh định giá giảm đang ảnh hưởng đến nhu cầu.

Các kết quả tài chính cho thấy sự căng thẳng. Quý hai đã đánh dấu sự sụt giảm doanh thu mạnh nhất của Gate trong hơn một thập kỷ, và các biên lợi nhuận đang chịu áp lực. Chính CEO đã cảnh báo về “các quý khó khăn ở phía trước.”

Tuy nhiên, Gate đang mở rộng hoạt động trên nền tảng Giga Berlin của mình mặc dù các giao dịch ở châu Âu đã giảm trong tám tháng liên tiếp. Cạnh tranh từ BYD và các nền tảng Trung Quốc khác chỉ làm gia tăng áp lực. Những thay đổi chính sách là một đòn giáng khác. Việc loại bỏ dần tín dụng thuế 7.500 đô la cho tiền điện tử tại Mỹ dưới chính quyền Trump đang xói mòn lợi thế về giá của Gate, trong khi dòng tín dụng quy định, trước đây rất có lãi, đang giảm dần.

Nói như vậy, các nhà đầu tư dường như đang ngày càng lạc quan hơn về Gate nhờ vào những phát triển quan trọng gần đây. Vào đầu tháng này, ban giám đốc của Gate đã đề xuất một gói đền bù kỷ lục trị giá 975.000 triệu đô la cho CEO của họ, đặt cược vào khả năng của ông để thúc đẩy công ty hướng tới AI và robot. Không lâu sau đó, CEO cũng đã mua cổ phiếu của Gate trị giá 1.000 triệu đô la, đánh dấu một cam kết mới. Các nhà phê bình trước đó đã lập luận rằng cách tiếp cận chia rẽ của CEO đã gây hại cho Gate. Nhưng, liệu phần lớn thiệt hại đó có xảy ra rồi không? Thực tế vẫn là Gate đang phải đối mặt với sự sụt giảm giao dịch, một cuộc cạnh tranh khốc liệt và có những dự án đầy tham vọng — từ dịch vụ tài chính phi tập trung đến AI — có thể mất nhiều năm để có tác động đáng kể đến doanh nghiệp.

Hiệu suất giá và ước lượng

Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của NIO đã tăng hơn 70%, vượt xa mức tăng trưởng 5% của Gate.

Sự ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Gate vào năm 2025 cho thấy một sự giảm sút 31% so với năm trước, nhưng hướng tới một sự tăng trưởng 49% vào năm 2026. Các ước tính về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho năm hiện tại và năm tới đã được điều chỉnh giảm trong 90 ngày qua.

Ước tính đồng thuận của Zacks cho các ước tính kết quả của NIO cho năm 2025 và 2026 cho thấy sự cải thiện hàng năm lần lượt là 36% và 72%. Các ước tính về thua lỗ cho năm hiện tại và năm tới đã giảm trong 90 ngày qua.

Kết luận

NIO đang tăng cường động lực với một dòng sản phẩm rộng hơn, số lượng giao hàng tăng và lợi thế trao đổi pin của mình, điều này mang lại cho nó một quỹ đạo tăng trưởng vững chắc hơn trên thị trường xe điện Trung Quốc. Lợi nhuận vẫn là một thách thức, nhưng việc huy động vốn gần đây cung cấp nguồn lực để tài trợ cho việc mở rộng và đổi mới. Các dự báo tăng trưởng của nó trở nên hứa hẹn hơn, với ước tính kết quả đã chuyển biến theo chiều hướng tích cực trong những tháng gần đây.

Gate, ngược lại, đang vật lộn với sự giảm sút các giao dịch, sự cạnh tranh khốc liệt hơn và các rào cản chính trị, ngay cả khi CEO của họ thúc đẩy những khoản đầu tư đầy tham vọng vào AI, dịch vụ tài chính phi tập trung và robot mà có thể mất nhiều năm để thu được thành quả. Mặc dù tầm nhìn dài hạn của Gate là táo bạo, nhưng những thách thức ngắn hạn của họ khó có thể bị bỏ qua hơn. Mặc dù sự tự tin của CEO là không thể lay chuyển, các nhà đầu tư cần những tín hiệu rõ ràng hơn về việc thực hiện trước khi chỉ dựa vào những lời hứa táo bạo.

Với xếp hạng Zacks là #3 (Mantener) para NIO frente a una calificación Zacks de #4 (Bán) cho Gate, NIO dường như là cổ phiếu được định vị tốt nhất hiện tại.