Powell phát biểu vào lúc nửa đêm: thế giới tiền điện tử có tăng cao hay giảm?

Khi chính phủ Mỹ ngừng hoạt động dẫn đến lạm phát, dữ liệu việc làm bị "gián đoạn" tập thể, phát biểu đầu tiên của Powell sau khi cắt giảm lãi suất có thể quyết định "trọng tài thanh khoản" cho sự sống còn ngắn hạn của thế giới tiền điện tử. Thị trường cũng đặt cược trước rằng xác suất giảm lãi suất vào tháng 11 vượt quá 90%, mỗi câu nói của ông có thể trở thành ngòi nổ cho thị trường.
Hiện tại, tình huống chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được coi là "vấn đề không có lời giải": một mặt, chỉ số PCE lõi tháng 8 vẫn dừng lại ở mức 2.9%, còn cách mục tiêu 2% một khoảng cách rõ rệt, sự phục hồi của giá năng lượng và thực phẩm càng cung cấp lý do cho những người ủng hộ kiểm soát lạm phát; mặt khác, việc làm mới liên tục yếu kém, tác động của AI đối với thị trường lao động dần dần hiện ra, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Philadelphia thậm chí đã nói thẳng rằng nên "bỏ qua tác động thuế quan ngắn hạn", và sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay.
Nhưng kết hợp giữa kỳ vọng thị trường và tính quán tính chính sách, Powell có khả năng cao sẽ không đi đến cực đoan. Dữ liệu từ CME "Quan sát Cục Dự trữ Liên bang" cho thấy thị trường đã nâng cao xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11 lên 98%, sự quán tính kỳ vọng mạnh mẽ này khó có thể bị đảo ngược chỉ bằng một phát biểu. Quan trọng hơn, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc chính phủ ngừng hoạt động mặc dù dẫn đến tình trạng thiếu dữ liệu nhưng chưa bao giờ thay đổi hướng đi chính sách đã được Cục Dự trữ Liên bang xác định - sau khi ngừng hoạt động vào năm 2013, Cục Dự trữ Liên bang vẫn rút khỏi QE đúng hạn, và trong thời gian ngừng hoạt động năm 2018, lộ trình tăng lãi suất cũng không được điều chỉnh. Do đó, phát biểu của Powell có khả năng sẽ thiên về "trung tính thiên về giảm": vừa thừa nhận tính bền bỉ của lạm phát, vừa nhấn mạnh rủi ro giảm việc làm cần được "ưu tiên giải quyết", để lại không gian cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 11.
Thế giới tiền điện tử đã chứng minh sự nhạy cảm với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Sau khi Powell "hạ lãi suất" vào tháng 8 năm 2025, Ethereum đã tăng vọt hơn 15% trong một ngày; trong khi khi ông rõ ràng phản đối "kế hoạch tích trữ coin", Bitcoin đã giảm hơn 7% trong một ngày. Diễn biến tối nay sẽ phụ thuộc trực tiếp vào "sự chênh lệch nhiệt độ" giữa bài phát biểu và kỳ vọng của thị trường, có thể chia thành ba kịch bản:
1. Kịch bản thiên về bồ câu: tín hiệu thanh khoản được kích hoạt, đẩy lên mốc 120.000 đô la
Nếu Powell đề cập đến "rủi ro việc làm giảm cần được ưu tiên xử lý" và "thời gian trống dữ liệu sẽ tham khảo các chỉ số thay thế", điều này sẽ trực tiếp cộng hưởng với kỳ vọng giảm lãi suất 11% vào tháng 11 của thị trường là 99,4%. Kết hợp với việc Bitcoin ETF tích lũy 1645 tỷ tài sản ròng, sở thích đối với tài sản rủi ro sẽ nhanh chóng tăng nhiệt.
Bitcoin có thể nhanh chóng vượt qua mức kháng cự ngắn hạn hiện tại là 115.000, dựa vào động lực dòng vốn ETF liên tục chảy vào, tiến tới mức 120.000. Nếu có thể duy trì ổn định ở vị trí này, mục tiêu tiếp theo sẽ nhắm vào mức cao điểm giao động trước đó là 124.000, các đồng altcoin như Ethereum có thể vì hiệu ứng truyền dẫn thanh khoản mà theo sau xuất hiện mức tăng 5%-8% - dù sao đi nữa, trước đó sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất vào tháng 9, Bitcoin đã từng nhờ vào sự nới lỏng thanh khoản mà chạm tới mức cao kỷ lục 126.000.
2. Kịch bản hiếu chiến: Dự kiến nới lỏng đảo ngược, rút về vùng hỗ trợ 10.8 triệu
Nếu Powell nhấn mạnh mạnh mẽ rằng "lạm phát vẫn dai dẳng" và "cần tạm dừng việc giảm lãi suất để quan sát", điều này sẽ hoàn toàn phá vỡ ảo tưởng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản. Là một tài sản rất nhạy cảm với chính sách vĩ mô, Bitcoin sẽ là đối tượng đầu tiên phải chịu áp lực bán.
Giá có thể nhanh chóng giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 110.000, tiếp theo là thử thách mức 108.600 của những người nắm giữ ngắn hạn để thực hiện giá - mức này được coi là tuyến phòng thủ cốt lõi trong đợt điều chỉnh của thị trường bò, và các đợt điều chỉnh 20%-30% trước đây đều đã nhận được hỗ trợ tại đây. Cần phải cảnh giác hơn nữa là thị trường hiện tại đã hấp thụ trước kỳ vọng giảm lãi suất, nếu kỳ vọng đảo chiều, có thể gây ra phản ứng dây chuyền thanh lý vị thế bán khống trên thị trường phái sinh, tái hiện lại đợt giảm 6,5% gần đây từ 124.000, thậm chí rơi xuống khoảng 105.000 đến 108.000.
3. Kịch bản trung tính: Tuyên bố mơ hồ chi phối, 11.2 nghìn - 11.8 nghìn dao động
Cảnh báo có khả năng xảy ra nhất là tuyên bố "cân bằng" của Powell: vừa thừa nhận áp lực lạm phát vẫn còn, vừa không phủ nhận rủi ro giảm sút của thị trường lao động, chỉ đưa ra phản hồi mơ hồ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 11 là "tùy thuộc vào dữ liệu".
Trong trường hợp này, thị trường sẽ rơi vào tình trạng dao động "định giá lại kỳ vọng". Bitcoin có khả năng cao sẽ thử nghiệm lặp đi lặp lại giữa vùng hỗ trợ thứ cấp 110.000 và đỉnh dao động gần đây 118.000, vì lợi ích từ việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã phần nào được giải phóng, thiếu kích thích mới khó có thể tạo ra đột phá. Nhưng hỗ trợ trung và dài hạn vẫn còn - các tổ chức như VanEck duy trì mục tiêu giá cuối năm là 180.000, và tỷ lệ nắm giữ ETF chiếm 6,74% tổng giá trị thị trường Bitcoin, vai trò hỗ trợ của vốn tổ chức sẽ khiến biên độ dao động thu hẹp, và dao động ngắn hạn có thể trở thành cơ hội để tích lũy khi giá thấp.