Warner Bros. Discovery: Có thích nghi với sự gia tăng của Giải trí Kỹ thuật số?

Điểm chính

• Cổ phiếu của Warner Bros. Discovery đã tăng do kế hoạch chia tách công ty và tin đồn về việc mua lại.
• Câu hỏi bây giờ là liệu còn tiềm năng tăng giá nào không.
• Có thể sẽ có nhiều lợi nhuận hơn, vì người mua có thể sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho công ty, đặc biệt là cho thư viện phim và tài sản phát trực tuyến của nó.

Sau nhiều năm hiệu suất chứng khoán thảm hại, Warner Bros. Discovery cuối cùng đã có ngày vinh quang của mình. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của tập đoàn truyền thông này đã tăng hơn 75%, nhưng phần lớn những khoản lợi nhuận này đến trong tháng qua, khi cổ phiếu tăng từ một chút hơn 10 đô la lên gần 20 đô la mỗi cổ phiếu.

Các lựa chọn chiến lược, hoặc ít nhất là tiềm năng của các lựa chọn chiến lược, đã là yếu tố chính đứng sau sự gia tăng lớn này. Tuy nhiên, câu hỏi bây giờ là liệu hành động này đã tăng quá nhiều, quá nhanh, hay vẫn còn cơ hội cho các nhà đầu tư chưa mua nó.

Kế hoạch tách rời và tin đồn về việc mua lại đã thúc đẩy Warner Bros. Discovery

Vào tháng 6, Warner Bros. Discovery, được thành lập ban đầu do kết quả của một cuộc tách doanh nghiệp, đã công bố kế hoạch tách riêng của mình. Vào thời điểm đó, ban lãnh đạo công ty đã chi tiết hóa kế hoạch để trở thành hai công ty niêm yết riêng biệt.

Một trong những công ty này sẽ bao gồm các xưởng phim và truyền hình của Warner Bros., HBO, cũng như dịch vụ phát trực tuyến HBO Max. Công ty còn lại sẽ bao gồm danh mục kênh truyền hình cáp của họ như CNN, TNT và Discovery, cùng với dịch vụ phát trực tuyến Discovery+.

Các nhà đầu tư đã phản ứng tích cực với tin tức này, nhưng sự phấn khích về chất xúc tác này đã mất đà trong tháng Tám. Tuy nhiên, vào tháng Chín, một chất xúc tác mới và có thể quan trọng hơn đã xuất hiện với những tin đồn rằng Paramount Skydance đang chuẩn bị thực hiện một đề nghị mua lại công ty.

Cổ phiếu của Warner Bros. Discovery đã tăng từ khoảng 12 đô la mỗi cổ phiếu lên tới 20 đô la mỗi cổ phiếu vào ngày hôm sau khi xuất hiện những tin đồn về việc mua lại, và trong vài tuần qua, chúng đã duy trì ổn định gần mức giá đó.

Vẫn chưa được đánh giá đúng, mặc dù hệ số lợi nhuận cao

Bề ngoài, Warner Bros. Discovery dường như đã chuyển từ bị định giá thấp sang có giá cao. Dựa trên kết quả của 12 tháng qua (TTM), cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E khoảng 38. So sánh điều này với Disney, một tập đoàn truyền thông lớn khác, đang giao dịch chỉ với 19 lần lợi nhuận TTM.

Tuy nhiên, Paramount Skydance có thể sẵn sàng chi trả nhiều hơn cho Warner Bros. Discovery, do những synergies chi phí và tăng trưởng quan trọng có thể phát sinh. Theo Peter Supino, nhà phân tích của Wolfe Research, sự sáp nhập của hai công ty này có thể mang lại tiết kiệm chi phí hàng năm tiềm năng là 3.000 triệu đô la.

Yếu tố này cũng có thể khiến công ty này trở thành mục tiêu của những người mua chiến lược khác. Một ví dụ tốt là Amazon, công ty đã sở hữu studio phim MGM và thư viện của nó, và có thể hưởng lợi từ việc hợp nhất các hoạt động của Warner với công ty con điện ảnh của mình. Phố Wall hiện đang suy đoán rằng sẽ có một cuộc chiến đấu thầu cho công ty này, có thể dẫn đến một vụ bán với mức giá từ thấp đến trung bình khoảng 20 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Điều tốt nhất là điều này có thể xảy ra trước khi công ty thực hiện việc tách rời hoặc sau khi việc tách rời diễn ra, khi doanh nghiệp thư viện phim/streaming hoàn tất việc tách rời khỏi doanh nghiệp mạng truyền hình cáp.

Liệu có quá muộn để mua Warner Bros. Discovery?

Tôi không kỳ vọng rằng cổ phiếu của Warner Bros. Discovery sẽ trải qua một sự phục hồi tương tự như tháng trước trong tương lai gần. Nói điều này, với việc Phố Wall một lần nữa công nhận giá trị tiềm ẩn của các studio điện ảnh và thư viện của họ, tôi tin rằng một kịch bản có lợi cho cả nhà đầu tư đang hình thành.

Trong vài tháng tới, Paramount ( hoặc một nhà mua chiến lược khác ) có thể đưa ra một đề nghị cho công ty. Nếu điều đó không xảy ra, cổ phiếu có thể tiếp tục tăng lên, vì các nhà đầu tư dự đoán việc tách rời các tài sản có giá trị hơn của Warner khỏi những tài sản mà các nhà mua ít quan tâm hơn.

Nói như vậy, cần lưu ý rằng, mặc dù có thể có tiềm năng tăng giá vừa phải ở đây, nhưng cũng có thể có rủi ro giảm giá vừa phải. Nếu các tin đồn về sáp nhập và mua lại phai nhạt, và nếu chuỗi thành công điện ảnh của công ty kết thúc, cổ phiếu có thể gặp rủi ro mất đi một số lợi nhuận gần đây của mình.

Quan điểm về giải trí kỹ thuật số

Trong bối cảnh sự bùng nổ của giải trí kỹ thuật số, Warner Bros. Discovery đang đối mặt với những thách thức và cơ hội đáng kể. Công ty đang tích cực khám phá các cách để kiếm tiền từ thư viện nội dung khổng lồ của mình thông qua các nền tảng kỹ thuật số và công nghệ mới nổi.

Ví dụ, Warner Bros. đã bắt đầu thử nghiệm với việc token hóa các tài sản kỹ thuật số liên quan đến các thương hiệu phổ biến nhất của họ. Điều này có thể mở ra những con đường mới cho doanh thu và sự tương tác với người hâm mộ trong không gian kỹ thuật số. Hơn nữa, công ty đang nghiên cứu cách tích hợp những trải nghiệm đắm chìm và thực tế ảo vào các sản phẩm giải trí của họ, tận dụng quyền sở hữu trí tuệ của mình trong các định dạng kỹ thuật số mới.

Tuy nhiên, việc chuyển đổi sang giải trí kỹ thuật số cũng đặt ra những thách thức. Công ty phải cân bằng các khoản đầu tư vào các nền tảng kỹ thuật số với việc duy trì các doanh nghiệp truyền thống như cáp và điện ảnh. Hơn nữa, sự cạnh tranh trong lĩnh vực phát trực tuyến rất khốc liệt, với những gã khổng lồ công nghệ như Amazon và Apple đang đầu tư mạnh vào nội dung gốc.

Khả năng của Warner Bros. Discovery trong việc thành công điều hướng sự chuyển đổi kỹ thuật số này sẽ là rất quan trọng cho giá trị lâu dài của họ và sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tiềm năng. Các nhà đầu tư sẽ chú ý không chỉ đến các kết quả tài chính truyền thống, mà còn đến các chỉ số thành công trong lĩnh vực kỹ thuật số, như sự tăng trưởng của người đăng ký streaming, mức độ tham gia trên các nền tảng kỹ thuật số và sự đổi mới trong các định dạng nội dung mới.