Cục Dự trữ Liên bang (FED) "rút nước" tạm dừng, thị trường tiền điện tử mùa xuân thật sự đã đến? Đừng vội, sự thật không đơn giản như vậy.

Gần đây, phát biểu ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã tạo ra sóng gió trên thị trường tài chính. Khi dữ liệu lạm phát liên tục giảm, thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ngừng chính sách thắt chặt định lượng (QT), tin tức này nhanh chóng thắp sáng niềm tin vào tài sản rủi ro. Thị trường tiền điện tử đã ngay lập tức tăng vọt, các đồng tiền chính như BTC, ETH cũng tăng giá trong thời gian ngắn, nhà giao dịch nổi tiếng Arthur Hayes thậm chí còn hô hào "mua tất cả", như thể bữa tiệc thanh khoản năm 2020 sắp được tái diễn.

Nhưng khi bình tĩnh suy nghĩ - ngừng "rút tiền" không đồng nghĩa với việc "bơm tiền". Điều này ẩn chứa một sai lầm logic chính sách quan trọng, cần phải được làm rõ.

Thắt chặt định lượng: Rút bớt thanh khoản từ thị trường

Năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chính sách thắt chặt kép "tăng lãi suất + thu hẹp bảng cân đối" để chống lại lạm phát cao nhất trong bốn mươi năm qua. Trong đó, thắt chặt định lượng (QT) là biện pháp cốt lõi: Cục Dự trữ Liên bang không còn tái đầu tư vào trái phiếu chính phủ và chứng khoán thế chấp (MBS) khi đến hạn, tương đương với việc liên tục "rút nước" khỏi hệ thống tài chính.

Chính sách này trực tiếp dẫn đến việc siết chặt tính thanh khoản trên thị trường, giá các tài sản rủi ro bị áp lực. Mã hóa tiền tệ, như một đại diện cho tài sản rủi ro cao, tự nhiên trở thành "vùng chịu ảnh hưởng nặng nề" của việc siết chặt tính thanh khoản.

Tại sao thị trường lại phấn khởi? Việc "mực nước" không còn giảm nữa đã là tin tốt.

Khi Powell ngụ ý có thể dừng QT, thị trường hào hứng vì việc "rút tiền" dừng lại tự nó đã là tín hiệu tích cực. Ngay cả khi không "bơm tiền", ít nhất "mực nước" không còn giảm nữa. Điều này tương đương với việc đóng van thoát nước, tính thanh khoản của thị trường sẽ không còn tiếp tục xấu đi.

Tuy nhiên, điều này khác biệt về bản chất với "mở QE" (nới lỏng định lượng). QE là việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) chủ động mua tài sản, bơm một lượng lớn thanh khoản vào thị trường, tương đương với việc "mở cống xả nước". Ngược lại, việc dừng QT chỉ là "đóng van thoát nước", nước trong bể sẽ không tự động tăng lên.

Ba vấn đề then chốt: Tại sao "mùa xuân" vẫn chưa thực sự đến

Vấn đề một: Thời gian biểu dừng QT vẫn mơ hồ

Thị trường tiền điện tử普遍预期 Cục Dự trữ Liên bang (FED)可能在2024年底或2025年初正式停止 QT，但这并非确定。 Cục Dự trữ Liên bang (FED)向来 "dữ liệu依赖"，若通胀反弹或就业数据超预期强劲， QT停止时间可能推迟。 "可能"不等于"必然"， thị trường không nên过度乐观.

Vấn đề hai: Sau khi dừng QT, Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ làm gì?

Sau khi ngừng QT, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể chọn giữ nguyên tình trạng, bắt đầu giảm lãi suất, hoặc thậm chí khởi động lại QE. Điều này hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, đặc biệt là xu hướng lạm phát và việc làm. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn giữ "thái độ quan sát", con đường chính sách vẫn chưa rõ ràng.

Vấn đề ba: Sự truyền dẫn thanh khoản cần thời gian

Ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) cuối cùng mở khóa giảm lãi suất hoặc QE, việc truyền dẫn đến thị trường tiền điện tử cũng cần thời gian. Nhìn lại đợt tăng giá tiền điện tử năm 2020, thị trường thực sự bùng nổ sau khi FED công bố QE là hơn nửa năm sau. Thị trường tiền điện tử, với tư cách là tài sản có độ biến động cao, thường phản ứng chậm với sự thay đổi về thanh khoản và chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố.

Lý trí nhìn nhận: không phải là "mùa xuân", mà là sự bắt đầu của "sự ấm lên"

Cảm xúc thị trường thường quá lạc quan khi lạc quan và quá bi quan khi bi quan. Hiện tại, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) dừng QT thực sự là một tín hiệu tích cực, nhưng việc đồng nhất điều này với "mùa xuân của thị trường tiền điện tử đã đến" thì có phần vội vàng.

Một "mùa xuân" thực sự cần nhiều điều kiện kết hợp: chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chuyển hướng rõ ràng, dữ liệu kinh tế ổn định, tâm lý thị trường được phục hồi, môi trường quản lý cải thiện, v.v. Hiện tại, chúng ta đang ở giai đoạn đầu của sự chuyển hướng chính sách, còn một khoảng cách nữa mới đến được điểm chuyển mình thực sự của thị trường.

Đề xuất đầu tư: Giữ lý trí, chú ý đến các điểm quan trọng

Là một người tham gia thị trường tiền điện tử, thay vì bị cuốn theo cảm xúc ngắn hạn, hãy chú ý đến những điểm mấu chốt sau:

1. Dữ liệu lạm phát: Đặc biệt là chỉ số PCE lõi, đây là cơ sở chính cho sự chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED)

2. Tuyên bố của cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang (FED): Làm rõ cách diễn đạt về việc ngừng QT

3. Dữ liệu việc làm: Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng, có thể thúc đẩy sự chuyển hướng chính sách.

4. Chỉ số thanh khoản thị trường: như số dư dự trữ của hệ thống ngân hàng

Thị trường tiền điện tử虽有潜 lực，但 đầu tư vẫn cần lý trí. Kinh nghiệm lịch sử告诉 chúng ta, thị trường tăng giá thực sự thường không phải do một thông điệp đơn lẻ kích thích, mà là do nhiều yếu tố cùng thúc đẩy. Trong giai đoạn đầu của việc chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), giữ bình tĩnh, chú ý đến dữ liệu, và bố trí một cách lý trí mới là hành động khôn ngoan.

Tóm tắt: Cục Dự trữ Liên bang (FED) ngừng QT là tín hiệu tích cực, nhưng "mùa xuân" của thị trường tiền điện tử vẫn chưa thực sự đến. Thay vì mù quáng theo đuổi "mua tất cả", tốt hơn là chờ đợi chính sách được triển khai và thị trường truyền dẫn, dùng lý trí thay thế cảm xúc, dùng dữ liệu thay thế phỏng đoán. Cơ hội thực sự thường thuộc về những nhà đầu tư giữ được sự bình tĩnh trong cơn sốt của thị trường. #抄底币种推荐 #GateFun社区上线 #GT2025第三季度销毁完成