Nhà phát hành USDT Tether định giá 5000 tỷ USD: tham vọng và thách thức của ông vua stablecoin

Một tin tức về việc Tether (泰达) đang tìm kiếm tài trợ với mức định giá 500 tỷ USD đã nhanh chóng thu hút sự theo dõi rộng rãi của thị trường tài sản tiền điện tử và TradFi vào cuối tháng 9 năm 2025.

Theo báo cáo, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới này có kế hoạch huy động từ 15 tỷ đến 20 tỷ đô la thông qua việc phân phối riêng, và giao dịch này có thể đẩy giá trị của họ lên khoảng 500 tỷ đô la, đưa họ ngang hàng với các kỳ lân siêu hạng của Silicon Valley như OpenAI và SpaceX.

Nếu giao dịch thành công, Tether sẽ vươn lên trở thành một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất toàn cầu.

01 Kế hoạch tài trợ: Tham vọng tái định hình thị trường Tài sản tiền điện tử

Giao dịch tiềm năng này thu hút sự chú ý không chỉ vì quy mô lớn mà còn vì nó đại diện cho sự đánh giá lại của thị trường vốn về mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của Tether.

Theo thông tin từ Bloomberg, Tether muốn bán khoảng 3% cổ phần của công ty để hoàn thành lần tài trợ này. Tỷ lệ cổ phần nhỏ này có nghĩa là đội ngũ sáng lập công ty vẫn muốn giữ quyền kiểm soát tuyệt đối.

So với việc Cantor Fitzgerald mua 5% cổ phần của Tether với giá 600 triệu USD vào tháng 11 năm 2024, khi đó định giá công ty chỉ là 12 tỷ USD.

Trong chưa đầy một năm, giá trị của Tether đã tăng vọt hơn 40 lần, tốc độ tăng giá như vậy trong lịch sử tài chính là vô cùng hiếm thấy.

02 Thị trường Tether: Vị vua tuyệt đối trong lĩnh vực stablecoin

Là “cơ sở hạ tầng” của thế giới mã hóa, USDT do Tether phát hành chiếm lĩnh tuyệt đối thị trường stablecoin.

Thị phần đáng kinh ngạc

Đến ngày 13 tháng 10 năm 2025, vốn hóa thị trường của USDT đã vượt qua 180 tỷ đô la Mỹ, tiếp tục lập kỷ lục mới trong lịch sử, tăng khoảng 3 tỷ đô la Mỹ trong 7 ngày qua. Con số này thật đáng kinh ngạc — USDT chiếm hơn 60% thị phần trong thị trường stablecoin.

Đối thủ cạnh tranh trực tiếp nhất của nó là USDC do Circle phát hành, có giá trị thị trường khoảng 74 tỷ đô la Mỹ, chỉ khoảng 40% của Tether. Trong khi đó, định giá của công ty Circle chỉ khoảng 30 tỷ đô la Mỹ vào tháng 9 năm 2025, tạo ra sự tương phản rõ rệt với định giá 500 tỷ đô la Mỹ của Tether.

Tài sản tiền điện tử thế giới

Trong thế giới tài sản tiền điện tử, USDT đã trở thành đồng tiền thanh toán thực tế. Hầu hết các tài sản tiền điện tử khác đều có thể giao dịch cặp với USDT, điều này khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu để bước vào thế giới mã hóa.

Tại sàn giao dịch Gate, USDT là một trong những cặp giao dịch cơ bản nhất, giá của nó luôn dao động nhẹ quanh mức 1 đô la, duy trì sự ổn định đáng kinh ngạc.

03 Hiệu suất tài chính: “con bò sữa” có khả năng sinh lợi ấn tượng

Tether dám đưa ra mức định giá táo bạo 5000 tỷ USD, sự tự tin đến từ lợi thế cốt lõi không thể bị lung lay của nó - khả năng sinh lợi đáng kinh ngạc.

hiệu suất lợi nhuận

Trong quý 2 năm 2025, Tether đã đạt được lợi nhuận ròng 4,9 tỷ USD, tổng lợi nhuận trong nửa đầu năm 2025 đã đạt 5,7 tỷ USD.

Thật đáng kinh ngạc, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino gần đây tiết lộ rằng tỷ suất lợi nhuận của Tether lên tới 99%.

Tài sản dự trữ

Theo báo cáo tài chính quý 2 năm 2025 của Tether, tài sản dự trữ của họ đạt 162,5 tỷ USD, vượt qua 157,1 tỷ USD nợ, cho thấy tình hình tài chính vững mạnh.

Các tài sản dự trữ này bao gồm 127 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trong đó nắm giữ trực tiếp 105,5 tỷ đô la và nắm giữ gián tiếp 21,3 tỷ đô la.

04 Chiến lược bố trí: Từ stablecoin đến sự mở rộng hệ sinh thái đa dạng

Đối mặt với cuộc đua stablecoin ngày càng gay gắt, Tether đang tích cực điều chỉnh chiến lược, mở rộng ranh giới kinh doanh từ nhiều khía cạnh.

Quy trình tuân thủ: Ra mắt USAT

Vào tháng 9 năm 2025, Tether thông báo sẽ ra mắt một đồng stablecoin tuân thủ có tên USAT được thiết kế riêng cho thị trường Mỹ trước cuối năm, nhằm hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của Đạo luật GENIUS của Mỹ.

Khác với USDT được lưu hành rộng rãi toàn cầu, dự trữ của USAT sẽ được phát hành bởi ngân hàng tài sản kỹ thuật số có giấy phép Anchorage Digital, và hoạt động dựa trên mạng lưới phân phối toàn cầu của Tether.

Sắp xếp nhân sự quan trọng

Tether đã bổ nhiệm cựu cố vấn chính sách tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng Bo Hines để dẫn dắt hoạt động USAT.

Hines từng chịu trách nhiệm thúc đẩy chính sách mã hóa của Mỹ và giúp thông qua Đạo luật GENIUS, nguồn lực của ông trong giới chính trị và kinh doanh sẽ cung cấp hỗ trợ quan trọng cho Tether trong việc mở rộng thị trường tại Mỹ.

Đầu tư đa dạng

Paolo Ardoino đã tiết lộ vào tháng 7 năm nay rằng Tether đã đầu tư vào hơn 120 công ty và trong tương lai sẽ tiếp tục mở rộng quy mô đầu tư.

Những khoản đầu tư này tập trung vào các lĩnh vực then chốt như hạ tầng thanh toán, năng lượng tái tạo, bitcoin, nông nghiệp, trí tuệ nhân tạo và mã hóa, cho thấy tham vọng của Tether trong việc xây dựng một hệ sinh thái rộng lớn hơn.

05 Thách thức và rủi ro: Những mối lo ngại dưới mức định giá cao

Mặc dù Tether chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng giá trị cao của nó vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức.

rủi ro quản lý

Trong một thời gian dài, hoạt động của Tether đã nằm trong vùng xám của quy định. Mặc dù công ty đang tích cực thích ứng với các yêu cầu quy định thông qua các sáng kiến như USAT, nhưng sự thay đổi của môi trường quy định vẫn là một trong những rủi ro chính mà họ phải đối mặt.

áp lực cạnh tranh

Cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin đang trở nên khốc liệt chưa từng thấy. Không chỉ có đối thủ cạnh tranh trực tiếp của nó là Circle đang xây dựng một blockchain stablecoin chuyên dụng có tên là Arc.

Các công ty khổng lồ về công nghệ tài chính như Robinhood và Revolut cũng được cho là đang phát triển đồng stablecoin của riêng họ, cố gắng tận dụng cơ sở người dùng khổng lồ để thách thức các nhà phát hành hiện tại.

rủi ro lãi suất

Nguồn lợi nhuận chính của Tether là từ trái phiếu kho bạc Mỹ có lợi suất cao mà họ nắm giữ. Khi Cục Dự trữ Liên bang mở lại chu kỳ cắt giảm lãi suất, lợi nhuận của Tether có thể đối mặt với rủi ro giảm, từ đó ảnh hưởng đến khả năng đầu tư ra bên ngoài của họ.

06 Triển vọng tương lai: Người cách mạng cơ sở hạ tầng tài chính

Việc định giá 500 tỷ USD của Tether không chỉ là một hoạt động huy động vốn, mà còn là một “gã khổng lồ vô hình” nổi lên từ thế giới mã hóa, phát đi thông điệp giá trị đến hệ thống tài chính TradFi.

Tái cấu trúc hạ tầng tài chính

Khi stablecoin được sử dụng rộng rãi, nó sẽ làm phân luồng tiền gửi trong hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng đến hiệu ứng nhân tiền tệ, từ đó làm suy yếu khả năng của ngân hàng trung ương trong việc quản lý cung tiền thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ dự trữ.

Tether đại diện cho stablecoin đang cho phép giá trị tự do lưu thông, khi cơ sở hạ tầng tài chính trở nên đơn giản như gửi email, không gian sống sót của các ngân hàng truyền thống sẽ phải đối mặt với thách thức lớn.

Triển vọng thị trường

Khi tổng giá trị thị trường của Tài sản tiền điện tử vượt qua ngưỡng 4.08 triệu tỷ USD, Tether, như một cầu nối giữa TradFi và hệ sinh thái mã hóa, ngày càng trở nên quan trọng.

Ngay cả khi thị trường biến động mạnh - như vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã giảm xuống còn 108,119.8 USD - USDT vẫn cung cấp sự ổn định không thể thiếu.

Triển vọng tương lai

Sự chuyển đổi chiến lược của Tether - từ việc tránh né sự quản lý đến việc chủ động đón nhận và thậm chí định hình sự quản lý, cho thấy công ty này đang nỗ lực để phá vỡ nhận thức tiêu cực từ bên ngoài. Nếu Tether có thể thành công hoạt động trong khuôn khổ quản lý của Mỹ, không chỉ xóa bỏ rào cản định giá lớn nhất của mình, mà còn mở ra cánh cửa để thu hút nhiều nguồn vốn thể chế hơn.

Mô hình trung gian mà các ngân hàng truyền thống dựa vào để tồn tại đang bị khả năng thanh toán tức thì toàn cầu của stablecoin hoàn toàn lật đổ. Tương lai của tài chính không thuộc về những tòa nhà ngân hàng bằng bê tông cốt thép, mà thuộc về mạng lưới thanh khoản toàn cầu được xây dựng bằng mã.