Tại sao các nhà đầu tư của Nio nên lạc quan sau kết quả Q2

Điểm chính

• Nio hiện đang đối mặt với một cuộc chiến giá cả khốc liệt ở Trung Quốc.
• Công ty làm việc chăm chỉ để giảm chi phí vận hành.
• Nio dự kiến sẽ có số giao hàng kỷ lục trong quý ba.

Các nhà đầu tư theo dõi ngành công nghiệp ô tô Trung Quốc đã chú ý đến kết quả quý hai của Nio (NYSE: NIO) được công bố vào thứ Ba, điều này đã gây ra một sự sụt giảm ban đầu trong cổ phiếu của họ. Đây không phải là một quý tồi, nhưng càng rõ ràng hơn rằng cuộc chiến giá cả khốc liệt ở Trung Quốc không có dấu hiệu giảm bớt, và có thể sẽ không sớm xảy ra.

Hãy xem một số điểm nổi bật của quý hai của Nio và hướng đi của nó.

Gần đây bạn đã làm gì cho tôi?

Nio đã báo cáo một khoản lỗ hoạt động điều chỉnh là $564 triệu trên doanh thu 2.700 triệu đô la. Phố Wall đã dự đoán một khoản lỗ là $620 triệu với doanh thu nhỉnh hơn một chút so với 2.700 triệu đô la, theo FactSet. Đây là một sự cải thiện so với quý hai của năm trước, khi Nio ghi nhận một khoản lỗ là $673 triệu với doanh thu 2.400 triệu đô la.

Stanley Yu Qu, giám đốc tài chính của Nio, tuyên bố:

“Bắt đầu từ quý hai, các sáng kiến giảm chi phí và cải thiện hiệu quả của chúng tôi đã bắt đầu mang lại kết quả. Không bao gồm các khoản phí tối ưu hóa tổ chức, khoản lỗ hoạt động không-GAAP của chúng tôi đã cải thiện hơn 30% theo quý. Chúng tôi đang tiến gần đến một bước ngoặt cấu trúc trong tài chính của mình, với động lực tích cực hướng tới một chu kỳ virtuous bền vững và những cải thiện liên tục về hiệu suất.”

Sự thúc đẩy giao hàng của Nio cũng tiếp tục trong quý hai, với 72.056 xe điện được giao, tăng trưởng khỏe mạnh 25,6% so với năm trước. Đây cũng là sự tăng trưởng mạnh mẽ 71,2% so với quý đầu tiên của năm 2025. Có những dấu hiệu hứa hẹn từ hai thương hiệu mới nhất của Nio, Onvo và Firefly, đã giao 17.081 và 7.843 xe trong tổng số, tương ứng.

Giúp đỡ đang đến

Chiếc Onvo L90 mới ra mắt, một chiếc SUV flagship rộng rãi đã ra mắt vào cuối tháng Bảy, đã giúp thúc đẩy giao hàng. Nio cũng đã ra mắt một chiếc SUV hạng sang flagship mới, ES8, với giao hàng dự kiến vào tháng Chín.

Sự thúc đẩy trong việc giao hàng của Nio đã giúp nâng tổng doanh thu lên 2.650 triệu đô la, tăng 9% so với năm trước. Tuy nhiên, doanh số bán xe đã tạo ra 2.250 triệu đô la, chỉ tăng 2,9% so với năm trước do cuộc chiến giá cả đã dẫn đến giá bán trung bình thấp hơn trên hầu hết các dòng sản phẩm.

Thực tế, giá bán trung bình của Nio nằm ở khoảng 31.000 đô la, thấp hơn so với 38.000 đô la của một năm trước. Nio cũng cảm nhận được một phần áp lực từ cuộc chiến giá cả lên các biên lợi nhuận của mình: biên lợi nhuận xe đạt 10,3% trong quý hai, thấp hơn so với 12,2% của năm trước.

Nio không phải là công ty duy nhất cảm thấy áp lực từ cuộc chiến giá cả khốc liệt ở Trung Quốc. Một trong những đối thủ chính của họ, BYD, đã ghi nhận sự sụt giảm lợi nhuận quý đầu tiên trong hơn ba năm, một phần do chiến dịch của chính phủ chống lại cuộc chiến giá trong ngành. Cụ thể hơn, lợi nhuận ròng của BYD đạt $894 triệu trong quý thứ hai, giảm 30% so với năm trước.

Những điều này có nghĩa là gì

Nhìn về tương lai, Nio hy vọng rằng số lượng giao hàng sẽ tiếp tục tăng tốc và đạt khoảng 89.000 xe trong quý ba, so với 62.000 xe được giao trong cùng kỳ năm trước - một kỷ lục cho bất kỳ quý nào của Nio. Mặt trái, Nio dự kiến doanh thu quý ba sẽ ở mức khoảng 3.100 triệu đô la, cao hơn 2.600 triệu đô la của năm trước, nhưng vẫn dưới mức 3.400 triệu đô la mà Phố Wall dự kiến.

Mặc dù cổ phiếu của Nio đã giảm giá sau khi thị trường tiếp nhận kết quả quý hai của họ, công ty đang cố gắng giảm thiểu cuộc chiến giá cả và duy trì biên lợi nhuận bằng cách cắt giảm chi phí hoạt động. Các nhà đầu tư nên giả định rằng cuộc chiến giá cả sẽ tiếp tục vào năm 2025, nhưng một khi cuộc chiến này cuối cùng lắng xuống, với tình trạng dư thừa công suất và quá nhiều đối thủ cạnh tranh, ngành công nghiệp sẽ ở trong một môi trường khỏe mạnh hơn nhiều và nên cung cấp một động lực vững chắc cho biên lợi nhuận của công ty.

Về lâu dài, Nio vẫn có vẻ là một nhà sản xuất xe điện Trung Quốc được định vị tốt và có khả năng sống sót, mặc dù ngắn hạn có vẻ hơi gập ghềnh.

Tôi tự hỏi liệu Nio có thể thực sự sống sót qua cuộc chiến giá cả này mà không cần thêm nguồn vốn. Với quá nhiều đối thủ ở Trung Quốc và áp lực từ chính phủ, tôi không tin rằng chiến lược hiện tại của họ là đủ. Có lẽ họ đang vẽ ra một bức tranh quá lạc quan để làm dịu các nhà đầu tư trong khi thực tế thì khắc nghiệt hơn nhiều.

Sự thật là thị trường xe điện Trung Quốc đang bão hòa và nhiều nhà sản xuất nhỏ hơn có khả năng sẽ biến mất. Liệu Nio có phải là một trong những người sống sót không? Thời gian sẽ cho câu trả lời, nhưng tôi sẽ thận trọng với những lời hứa về “điểm chuyển mình” và “chu kỳ tích cực” khi những con số vẫn cho thấy lỗ đáng kể.