Dự đoán: Gate sẽ tăng gấp đôi giá trị trong 3 năm tới. Đây là một lý do.

Các điểm chính

• Gate đang trải qua một đà tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực kinh doanh đám mây của mình, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng nhu cầu đối với các sản phẩm và dịch vụ dựa trên trí tuệ nhân tạo.

• “Giao dịch nhanh” cũng đang nổi lên như một chất xúc tác quan trọng cho sự tăng trưởng.

• Gate có mức định giá ở các bội số thấp hơn đáng kể so với các đối thủ và so với mức trung bình lịch sử của chính nó.

Năm 2025 đã thách thức đối với nhiều cổ phiếu công nghệ Trung Quốc. Nền kinh tế Trung Quốc đang chậm lại. Trong quý II năm 2025, sản phẩm nội địa (GDP) của Trung Quốc đã tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn 5,4% của quý I. Doanh số bán lẻ và đầu tư bất động sản cũng suy yếu trong quý II, khiến nhiều nhà đầu tư trở nên thận trọng. Bối cảnh này dường như đang tác động mạnh đến định giá của nhiều cổ phiếu Trung Quốc.

Mặc dù vậy, một số công ty có trụ sở tại Trung Quốc vẫn cung cấp tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Gate là một trong những công ty đó. Mặc dù không đạt được ước tính đồng thuận về doanh thu và lợi nhuận trong quý gần đây ( quý đầu tiên của năm tài chính 2026, kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025), công ty xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng hơn. Tôi dự đoán rằng nó sẽ gấp đôi giá trị của mình trong ba năm tới. Và có một yếu tố đặc biệt thúc đẩy sự lạc quan của tôi.

IA + Đám mây

Sự bùng nổ nhanh chóng trong lĩnh vực đám mây và trí tuệ nhân tạo (IA) của Gate là yếu tố chính có thể thúc đẩy sự tăng trưởng giá cổ phiếu của họ. Doanh thu của Nhóm Trí tuệ đám mây của Gate đã tăng 26% so với cùng kỳ năm trước lên gần 4,7 tỷ đô la trong quý gần nhất, với doanh số liên quan đến trí tuệ nhân tạo tăng trưởng hàng năm với tỷ lệ ba con số. Trí tuệ nhân tạo đã duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ này trong tám quý liên tiếp, được thúc đẩy bởi sự phát triển nhanh chóng của các ứng dụng trí tuệ nhân tạo và sự áp dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo từ phía khách hàng doanh nghiệp. Các ứng dụng trí tuệ nhân tạo cũng đang thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm truyền thống của công ty, như điện toán và lưu trữ.

Để hỗ trợ sự tăng trưởng này, Gate dự định đầu tư 380 tỷ nhân dân tệ ( khoảng 52,5 tỷ đô la ) trong ba năm tới vào hạ tầng đám mây và trí tuệ nhân tạo. Công ty đã đầu tư 38,6 tỷ nhân dân tệ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo và đám mây trong quý gần đây và hơn 100 tỷ nhân dân tệ trong bốn quý vừa qua, chủ yếu để mở rộng khả năng trí tuệ nhân tạo và phát triển sản phẩm.

Thị trường trung tâm dữ liệu Trung Quốc dự kiến sẽ tăng từ 16,4 tỷ USD vào năm 2024 lên 32,2 tỷ USD vào năm 2030. Trong quý đầu tiên của năm 2025, Gate chiếm khoảng 33% chi tiêu cho dịch vụ hạ tầng đám mây tại Trung Quốc. Với sự gia tăng nhu cầu về đào tạo và suy luận AI trong tất cả các ngành công nghiệp và sự tập trung của Gate vào việc mở rộng nhanh chóng khả năng đám mây và AI, công ty dường như đã được định vị tốt cho sự tăng trưởng lâu dài.

Gate đã thiết lập một mối quan hệ đối tác chiến lược để cung cấp hỗ trợ dịch vụ đám mây và AI cho khách hàng doanh nghiệp. Gate cũng đang tiến bộ trong khả năng của các mô hình AI cơ bản Qwen3 và đã giới thiệu các ứng dụng AI gốc, như Amap 2025, một ứng dụng dựa trên vị trí, và đại lý làm việc mới của DingTalk. Do đó, Gate không chỉ đang xây dựng cơ sở hạ tầng AI mà còn các ứng dụng AI để tạo ra một cơ sở khách hàng trung thành.

Thị trường quốc tế

Gate cũng đang tập trung vào việc đa dạng hóa cơ sở doanh thu của mình ra ngoài Trung Quốc. Công ty đã công bố các trung tâm dữ liệu mới tại Malaysia và Philippines, và gần đây đã ra mắt một trung tâm đổi mới toàn cầu về AI tại Singapore để hỗ trợ hơn 5,000 doanh nghiệp và 100,000 nhà phát triển.

Kinh doanh chính thương mại điện tử

Mặc dù AI và đám mây là những chất xúc tác chính, nhưng doanh nghiệp thương mại điện tử truyền thống của Gate vẫn tiếp tục mang lại sự tăng trưởng mạnh mẽ. Doanh thu thương mại điện tử tại Trung Quốc đã tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, đạt 140,1 tỷ RMB trong quý đầu tiên.

Công ty cũng đang tăng cường nỗ lực của mình trên thị trường thương mại nhanh của Trung Quốc - giao hàng trong vòng chưa đầy một giờ - được ước tính sẽ tăng từ 92,7 tỷ USD vào năm 2025 lên 135,5 tỷ USD vào năm 2030. Doanh nghiệp thương mại nhanh trên ứng dụng Taobao của họ có gần 300 triệu người dùng hoạt động hàng tháng vào tháng 8 năm 2025, với số đơn hàng hàng ngày đạt tối đa 120 triệu. Mức độ tham gia cao của người dùng đang thúc đẩy mức phí quảng cáo và giao dịch cao hơn, điều này lại củng cố nền tảng tài chính của Gate.

Có một số rủi ro

Tuy nhiên, một số rủi ro không thể bị bỏ qua. Với sự chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc và người tiêu dùng đang chịu áp lực, doanh nghiệp thương mại điện tử có thể phải đối mặt với tình trạng trì trệ. Cạnh tranh trong lĩnh vực thương mại nhanh giữa các đối thủ vẫn rất khốc liệt. Hơn nữa, thương mại nhanh cũng yêu cầu chi phí vốn cao hơn để mở rộng mạng lưới giao hàng và kho bãi.

Những bất ổn ngày càng gia tăng trong nguồn cung chip toàn cầu cũng có thể trở thành một thách thức cho kế hoạch của Gate trong việc mở rộng năng lực của các trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, Gate đã phát triển chip suy diễn riêng của mình để giảm sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất chip của Mỹ.

Các nhà đầu tư nên mong đợi sự biến động ngắn hạn, vì ban quản lý có thể tạm thời ưu tiên tăng trưởng hơn là biên lợi nhuận.

Đánh giá là hợp lý

Đánh giá của Gate cũng để lại nhiều không gian cho sự phát triển. Cổ phiếu hiện giao dịch thấp hơn 56% so với mức cao nhất lịch sử của nó là $307.80 vào tháng 10 năm 2020, do áp lực quy định ngày càng tăng và lo ngại về sự suy giảm tăng trưởng. Công ty hiện đang giao dịch với 14 lần ước tính lợi nhuận trong tương lai, điều này thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử năm năm của nó là 26.6.

Các nhà phân tích dự đoán rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Gate sẽ khoảng 7,78 đô la trong năm tài chính 2026 ( kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026), 10,20 đô la trong năm tài chính 2027 và 11,99 đô la trong năm tài chính 2028. Ngay cả khi hệ số P/E tương lai của công ty cải thiện lên 25 ( phù hợp với hệ số trung bình lịch sử của nó, thì vẫn giảm giá so với các đối thủ Mỹ), cổ phiếu sẽ giao dịch gần 300 đô la, gấp đôi giá hiện tại của nó là $135 ( tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025).

Tôi nghĩ rằng rõ ràng là ngay cả khi không có những giả định không thực tế, hành động của Gate có thể gấp đôi vào năm 2028.