Limoneira ghi nhận một mức giảm 25% trong doanh thu trong quý ba

Các điểm chính

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) đã báo cáo sự sụt giảm doanh thu hàng năm mạnh mẽ, với doanh số giảm 25% trong quý ba của năm tài chính 2025.

• Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm từ $0,42 xuống ($0,02), phản ánh sự suy giảm đáng kể trong khả năng sinh lời.

• Chính phủ đã nhắc lại dự đoán khối lượng hàng năm cho chanh và bơ mặc dù kết quả quý gặp nhiều thách thức.

Limoneira, nhà sản xuất chanh và bơ quan trọng cũng như nhà phát triển bất động sản, đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm tài chính 2025 vào ngày 9 tháng 9. Công ty báo cáo doanh thu giảm, lợi nhuận giảm và mức tiền mặt thấp hơn so với năm trước. Những kết quả này phản ánh áp lực liên tục trong lĩnh vực nông nghiệp chính của họ và nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng vào lĩnh vực bất động sản để duy trì tính thanh khoản. Mặc dù ban lãnh đạo khẳng định niềm tin vào các chiến lược dài hạn, bao gồm một quan hệ đối tác đang chờ xử lý với Sunkist và các dự án phát triển, quý này đã thể hiện rõ những thách thức về hoạt động và tài chính.

Doanh nghiệp và ưu tiên của Limoneira

Limoneira hoạt động trong hai lĩnh vực kinh doanh chính: trồng trọt và tiếp thị trái cây tươi, và phát triển bất động sản trên những tài sản rộng lớn của mình. Các loại cây trồng chính của họ là chanh và bơ, trong khi họ cũng sản xuất cam và nho để làm rượu. Các vùng đất nông nghiệp của họ trải dài hàng ngàn mẫu Anh, chủ yếu ở California và Arizona, với một số mở rộng quốc tế tại Chile và Argentina.

Trong những năm gần đây, công ty đã thay đổi cách tiếp cận của mình. Ban lãnh đạo đang làm việc để cải thiện biên lợi nhuận trong việc bán trái cây, mở rộng sản xuất bơ và giải phóng giá trị từ các dự án bất động sản của mình. Các ưu tiên chiến lược bao gồm quản lý nước hiệu quả, đa dạng hóa sản xuất nông nghiệp và bán hoặc phát triển đất đai để tạo ra tiền mặt.

Đánh giá quý: Xu hướng và phát triển nổi bật

Quý vừa qua đã ghi nhận sự suy giảm mạnh trong các hoạt động cốt lõi của Limoneira. Doanh thu giảm do sự sụt giảm trong doanh số bán chanh và bơ, với doanh thu từ hoạt động nông nghiệp giảm 25,7%. Các chỉ số về khả năng sinh lời cũng xấu đi. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm mạnh xuống vùng tiêu cực, và EBITDA điều chỉnh, một thước đo dòng tiền hoạt động, đã giảm hơn 75% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh số bán chanh, lĩnh vực kinh doanh chính của Limoneira, đã gặp áp lực cả về khối lượng lẫn giá cả. Doanh thu từ chanh tươi đóng gói giảm 7,8%, trong khi doanh số bán chanh trung gian và chế biến giảm thậm chí còn mạnh hơn. Giá mỗi thùng chanh giảm khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo giải thích rằng chanh đã được lưu kho để tìm kiếm mức giá thuận lợi hơn vào cuối quý, nhưng cách tiếp cận này không thể ngăn chặn việc mất biên lợi nhuận.

Doanh thu từ bơ, đến từ việc bán trái cây tươi, đã giảm gần 39% so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do khối lượng thu hoạch giảm, vì Limoneira đã sản xuất khoảng 5,65 triệu pound so với 8,86 triệu pound của năm trước. Sự giảm này nhất quán với cảnh báo của công ty về các chu kỳ của cây bơ, được gọi là năm “sản xuất luân phiên”, trong đó tự nhiên sản xuất ít trái hơn vào các mùa khác nhau.

Tôi thấy khá nghi ngờ khi công ty vẫn duy trì các dự báo hàng năm sau một quý tồi tệ như vậy. Họ thực sự có thể phục hồi những khoản lỗ đó trong quý cuối cùng không? Tôi có những nghi ngờ.

Công ty đang tiến hành kế hoạch hợp nhất hoạt động bán hàng và tiếp thị trái cây họ cam quýt với Sunkist Growers. Động thái chiến lược này dự kiến sẽ tạo ra $5 triệu đô la tiết kiệm hàng năm và lợi ích EBITDA điều chỉnh bắt đầu từ năm tài chính 2026. Tuy nhiên, lợi ích tài chính sẽ chỉ được hiện thực hóa vào năm tài chính tiếp theo, không phải trong kết quả hiện tại.

Với lợi nhuận đang chịu áp lực và việc sử dụng tiền mặt đang gia tăng, chúng ta, những nhà đầu tư, nên theo dõi nhiều yếu tố trong vài quý tới, bao gồm việc tiết kiệm chi phí thực sự và dòng tiền từ các quan hệ đối tác chiến lược đã được lên kế hoạch và bán tài sản bất động sản. Mức nợ gia tăng đã giảm tính linh hoạt tài chính, khiến cho các hoạt động nông nghiệp thành công và việc huy động vốn bất động sản kịp thời trở nên quan trọng, đặc biệt là khi xem xét đến các dòng tiền lớn ra trong năm nay.

Cá nhân tôi, tôi sẽ không đầu tư vào công ty này cho đến khi thấy sự ổn định rõ ràng trong ngành kinh doanh chính của họ. Sự phụ thuộc ngày càng nhiều vào thu nhập từ bất động sản để bù đắp cho các khoản lỗ từ nông nghiệp không phải là một chiến lược bền vững trong dài hạn.