Tại sao thuế quan lại trở thành "thiên nga đen" trong thế giới tiền điện tử?

Nhiều người thắc mắc: Thuế quan là chính sách thương mại, tại sao lại dẫn đến sự thất bại của thị trường tiền điện tử?
01  Cảm xúc tránh rủi ro "Bỏ phiếu bằng chân"
Khi chính sách thuế quan bất ngờ tấn công thị trường, tâm lý của các nhà đầu tư tiền điện tử lập tức căng thẳng. Giá của các đồng coin chính như Bitcoin, Ethereum ngay lập tức giảm mạnh trong vòng nửa giờ sau khi tin tức được công bố, thị trường hợp đồng thậm chí còn bi thảm hơn. Sự lây lan của cảm xúc hoảng loạn này về bản chất xuất phát từ việc các nhà đầu tư tự nhiên tránh rủi ro kinh tế vĩ mô - trong khi thị trường tài chính truyền thống chưa hoàn toàn ổn định, sự biến động cao của tiền điện tử khiến nó trở thành mục tiêu bị bán tháo đầu tiên. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong ngày hôm đó có một lượng lớn stablecoin USDT chảy vào các sàn giao dịch, phản ánh rằng vốn đang chuyển từ tài sản rủi ro cao sang tài sản ổn định, các nhà đầu tư đã thực hiện thực tế khắc nghiệt của "bỏ phiếu bằng chân" để tránh rủi ro. Đồng thời, chỉ số hoảng loạn (VIX) đã tăng vọt lên mức cao nhất trong gần sáu tháng, càng xác nhận sự cực đoan của cảm xúc tránh rủi ro trên thị trường. Sau khi mối đe dọa thuế quan của Trump leo thang, căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng, các nhà đầu tư ngay lập tức chuyển sang các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng (tăng 23% trong cùng kỳ) và đô la Mỹ, trong khi câu chuyện về Bitcoin "vàng kỹ thuật số" ngay lập tức bị phá vỡ - dù sao thì độ biến động của nó là gấp 10 lần vàng, nên tự nhiên trong sự hoảng loạn sẽ bị bán tháo điên cuồng.
02 Ngành công nghiệp khai thác bị "đánh trúng chính xác"
Chính sách thuế quan của Mỹ đã trực tiếp ảnh hưởng đến ngành công nghiệp khai thác tiền điện tử. Lấy ví dụ về khai thác Bitcoin, đặc điểm tiêu tốn năng lượng của nó vốn đã chịu nhiều tranh cãi về bảo vệ môi trường, việc tăng thuế lần này đã khiến chi phí nhập khẩu máy khai thác tăng vọt hơn 30%, buộc các chủ mỏ nhỏ và vừa phải ngừng hoạt động. Tại các khu vực tập trung mỏ truyền thống như Tân Cương và Nội Mông, do phụ thuộc vào máy khai thác nhập khẩu, quy mô sức mạnh tính toán đã giảm 20% trong vòng hai tuần sau khi chính sách được công bố. Đáng lo ngại hơn, các nhà sản xuất máy khai thác đã tăng mạnh giá bán để chuyển chi phí, dẫn đến thị trường máy khai thác cũ sụp đổ ngay lập tức, khiến nhiều nhà đầu tư sớm mất trắng, tạo ra một vòng luẩn quẩn "máy móc không bán được - sức mạnh tính toán giảm mạnh - sự sụp đổ niềm tin trong ngành". 90% máy khai thác của các công ty khai thác Mỹ phụ thuộc vào nhập khẩu từ châu Á, sau khi tăng thuế, chi phí máy khai thác dự kiến sẽ tăng vọt 18%. Các nhà phân tích đã cảnh báo: nếu thuế được áp dụng hoàn toàn, giá máy khai thác có thể tái diễn cơn sốt năm 2021 - tăng trực tiếp từ 5 đến 10 lần.
03  Chính sách dao động tạo ra "khủng hoảng niềm tin"
Chính sách quản lý của chính phủ Mỹ đối với lĩnh vực tiền điện tử luôn ở trong một cuộc chơi động, sự không chắc chắn này đang phá hủy nền tảng niềm tin của các nhà tham gia thị trường. Từ dự luật chống rửa tiền tài sản số mà chính quyền Biden thúc đẩy đến đề xuất miễn thuế tiền điện tử của nhóm Trump, sự chuyển biến mạnh mẽ trong chính sách khiến nhà đầu tư hoang mang. Các cơ quan quản lý thỉnh thoảng đưa stablecoin vào phạm vi chứng khoán, thỉnh thoảng nới lỏng tiêu chuẩn tuân thủ của các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi), cách làm thay đổi liên tục này khiến thị trường tiền điện tử giống như một con chim sợ hãi trong cơn bão. Các nhà đầu tư tổ chức tạm hoãn gia nhập do sự hỗn loạn trong kỳ vọng chính sách, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ rơi vào giao dịch hoảng loạn giữa những thay đổi quy tắc thường xuyên, cuối cùng tạo ra một vòng luẩn quẩn "chính sách được ban hành - thị trường sụp đổ - sự sụp đổ niềm tin". JPMorgan đã chỉ ra rằng mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu Mỹ đã tăng vọt lên 0.78, trở thành "tài sản rủi ro phụ thuộc".

Điều đáng chú ý là: khi chính sách nới lỏng, giá sẽ tăng.
Tác động của thuế quan luôn là "mũi tên hai chiều":
Vào tháng 4 năm 2024, khi Trump công khai tuyên bố tạm dừng một phần thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc như một phần trong chiến dịch tranh cử của mình, thị trường tài chính toàn cầu ngay lập tức bị chao đảo. Lĩnh vực tiền điện tử đã nhanh chóng đón nhận cơn sốt, XRP ghi nhận khối lượng giao dịch tăng vọt 37 tỷ USD trong vòng 24 giờ, giá đã tăng vọt 9,1% như tên lửa, mạnh mẽ vượt qua 2 USD, thiết lập mức tăng trong ngày cao nhất trong gần ba năm. Trong đó, Bitcoin, như một "trụ cột" của thị trường tiền điện tử, đã chứng kiến dòng tiền ròng vào đạt 1,8 tỷ USD trong vòng 24 giờ nhờ sự gia tăng mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức, giá đồng thời tăng 5,6%, kéo theo tổng giá trị thị trường tiền điện tử tăng vọt 120 tỷ USD trong một ngày. Thị trường vốn cũng phản ứng mạnh mẽ, chỉ số S&P 500 mở cửa đã tăng 3,2%, trong phiên có lúc chạm ngưỡng ngắt mạch, cuối cùng đóng cửa tăng 4,8%, thiết lập mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Dữ liệu thời gian thực từ Bloomberg cho thấy, vốn trú ẩn toàn cầu đang rút khỏi các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và trái phiếu chính phủ với tốc độ 230 triệu USD mỗi phút, chuyển hướng vào thị trường tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ.
Hiện nay, thế giới tiền điện tử không còn là "vùng đất không pháp luật", một tweet của tổng thống, một sắc lệnh thuế có thể ngay lập tức xóa sổ 30 tỷ giá trị thị trường. Hiệu ứng cánh bướm do chính sách thuế này gây ra không chỉ tái cấu trúc lại thị trường ngắn hạn mà còn khiến các nhà phân tích Phố Wall phải kêu lên: "Tiền điện tử đang trở thành chiến trường mới cho cuộc chơi chính sách vĩ mô."