Cú Sụt Giảm Của Cổ Phiếu AMD: Cơn Bão Hoàn Hảo Của Tin Xấu

Việc chứng kiến cổ phiếu AMD lao dốc hôm nay khiến tôi có cảm giác quen thuộc không thể chịu nổi trong bụng. Là một người đã theo dõi chặt chẽ lĩnh vực bán dẫn, tôi không thể không nhăn nhó trước mức giảm 6,3% vào giữa buổi sáng. Không chỉ có một điều gì đó đã đè nặng lên cổ phiếu - đó là một cơn bão hoàn hảo của các chất xúc tác tiêu cực.

Việc Seaport Research hạ bậc xếp hạng từ mua xuống trung lập như một cú đánh vào bụng. Những kiểm tra chuỗi cung ứng của họ cho thấy sự chậm lại trong kinh doanh chip AI của AMD là điều đặc biệt đáng lo ngại. Trong nhiều tháng qua, chúng ta đã nghe về việc AMD đã định vị mình là người chơi số hai trong lĩnh vực GPU AI, đứng sau nhà lãnh đạo thị trường, và giờ đây câu chuyện này đang bị đặt dấu hỏi.

Báo cáo việc làm tồi tệ của tháng Tám cũng không giúp tình hình cải thiện. Chỉ có 22.000 việc làm được thêm vào? Điều đó thực sự gần như không thay đổi. Khi nền kinh tế rộng lớn hơn có dấu hiệu yếu kém, cổ phiếu công nghệ thường chịu áp lực bán nhiều nhất.

Sau đó là khía cạnh chính trị. Nhiều mối đe dọa về thuế quan đối với các công ty không sản xuất tại Mỹ đã tạo ra sự không chắc chắn. Mặc dù AMD có trụ sở tại Mỹ, họ vẫn phụ thuộc vào TSMC cho sản xuất, khiến các nhà đầu tư băn khoăn về những ảnh hưởng tiềm tàng.

Có lẽ điều đáng lo ngại nhất là báo cáo của Financial Times rằng OpenAI có kế hoạch phát triển các chip AI riêng của mình. Điều này có thể làm suy yếu nghiêm trọng vị thế của AMD trong thị trường AI đang phát triển. Nếu các khách hàng lớn bắt đầu đưa việc phát triển chip vào nội bộ, thì AMD sẽ ở đâu?

Tôi đã thấy AMD nỗ lực hết mình để định vị mình trong cơn sốt AI, với các bộ tăng tốc AI Instinct Mi350 của họ cho thấy doanh số mạnh mẽ trong quý trước. Nhưng đợt bán tháo hôm nay làm tôi nghi ngờ về tính bền vững của sự tăng trưởng đó thực sự như thế nào.

Sự so sánh với đối thủ chính của họ là rất đáng chú ý. Khi định giá của Anthropic đã gấp đôi lên $183 tỷ vào đầu tuần này, có vẻ như cơn sốt AI vẫn đang diễn ra mạnh mẽ. Nhưng nếu đánh giá của Seaport là đúng, AMD có thể sẽ phải đối mặt với những khó khăn mà ngay cả sự nhiệt tình rộng rãi đối với AI cũng không thể vượt qua.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi điều này xảy ra, câu hỏi chính vẫn là: đây có phải là một sự chậm lại tạm thời hay là sự khởi đầu của một xu hướng đáng lo ngại hơn cho tham vọng AI của AMD? Tôi không chắc chắn rằng chúng ta đã thấy đáy chưa.