HPE Báo cáo doanh thu và tăng trưởng kỷ lục

Hewlett Packard Enterprise đã có một kết quả ấn tượng trong quý 3 năm tài chính 2025 với doanh thu kỷ lục 9.1 tỷ USD, tăng 18% so với năm trước, trong khi hoàn tất việc mua lại Juniper Networks. Phân khúc mạng của công ty đã đóng góp gần một nửa lợi nhuận hoạt động hợp nhất không theo GAAP, với EPS điều chỉnh đạt 0.44 USD và dòng tiền tự do phục hồi lên $719 triệu.

Mua lại Juniper làm thay đổi bức tranh kinh doanh của HPE

Tôi đang theo dõi sát sao thương vụ mua lại này, và thật sự, câu chuyện về biên lợi nhuận làm dấy lên một số nghi ngờ. Trong khi doanh thu từ mạng tăng 54% so với năm trước lên 1,7 tỷ đô la, biên lợi nhuận của phân khúc mạng giảm xuống 20,8% - một kết quả trực tiếp từ hồ sơ biên lợi nhuận thấp hơn của Juniper. Ban quản lý hứa hẹn $600 triệu đô la trong các khoản tiết kiệm chi phí trong ba năm tới, nhưng tôi đã thấy đủ các thương vụ mua lại để biết rằng những dự đoán này thường không đạt yêu cầu.

CFO Marie Myers thừa nhận sự ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong cuộc gọi thu nhập: “Tỷ lệ của Juniper thấp hơn một vài điểm so với doanh nghiệp Intelligent Ed của chúng tôi.” Điều này xác nhận nghi ngờ của tôi rằng trong khi doanh thu trông ấn tượng trên giấy tờ, chất lượng của những khoản thu nhập đó có thể bị ảnh hưởng trong thời gian ngắn sắp tới.

AI và đám mây riêng thúc đẩy doanh thu máy chủ ghi nhận

Doanh thu máy chủ đạt mức cao kỷ lục là 4,9 tỷ đô la, tăng 16% so với năm trước, nhờ vào việc áp dụng hệ thống AI bao gồm triển khai lớn GB 200. Doanh thu định kỳ đạt 3,1 tỷ đô la (tăng 75%), với hơn 44.000 khách hàng đám mây GreenLake và một lượng công việc AI kỷ lục 3,7 tỷ đô la.

CEO Antonio Neri đã nhấn mạnh rằng “đơn đặt hàng hệ thống AI tăng gần 100% theo quý,” điều này cho thấy HPE không bỏ lỡ cơ hội AI. Nhưng tôi tự hỏi liệu sự tăng trưởng này có bền vững không khi làn sóng đầu tư AI doanh nghiệp ban đầu hạ nhiệt.

Khôi phục dòng tiền thúc đẩy tham vọng giảm nợ

Việc tạo ra $719 triệu dòng tiền tự do trông tốt, nhờ vào việc giảm hàng tồn kho 1,9 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ đòn bẩy ròng sau Juniper hiện ở mức 3,1 lần - cao hơn nhiều so với mục tiêu của HPE. Ban quản lý hứa hẹn sẽ trở lại tỷ lệ 2 lần vào năm tài chính 2027, nhưng đó là một chặng đường dài phía trước.

Myers nhấn mạnh: “Chúng tôi vẫn cam kết với xếp hạng tín dụng đầu tư của mình và dự định giảm tỷ lệ đòn bẩy ròng của chúng tôi trở lại mục tiêu trong khoảng hai lần vào năm 2027.” Đó là hai năm hạn chế tài chính tiềm năng có thể hạn chế lợi nhuận cho cổ đông.

Nhìn về phía trước

Ban quản lý kỳ vọng tăng trưởng doanh thu từ 14%-16% cho năm tài chính 2025 và đã nâng kỳ vọng EPS phi GAAP lên $1.88-$1.92. Doanh thu Q4 dự kiến đạt từ $9.7-$10.1 tỷ, với doanh thu mạng dự kiến tăng hơn 60% so với quý trước.

Tuy nhiên, doanh thu từ máy chủ dự kiến sẽ giảm từ giữa đến cao đơn số trong quý tới, phản ánh sự sụt giảm trên 30% trong doanh thu từ hệ thống AI sau một thỏa thuận lớn. Sự biến động này trong phân khúc AI khiến tôi nghi ngờ về tính bền vững của quỹ đạo tăng trưởng hiện tại của HPE.

Nơi để đầu tư 1.000 đô la ngay bây giờ

Khi đội ngũ phân tích của chúng tôi phát hiện một cổ phiếu tiềm năng, thì đáng để chú ý. Sau tất cả, tổng lợi nhuận trung bình của họ là 1.042%* — vượt trội hơn hẳn 183% của S&P 500.

Họ đã xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư hiện tại, có sẵn khi bạn tham gia dịch vụ tư vấn của họ.

Xem cổ phiếu »

*Lợi nhuận tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2025