Ngày không nhận cổ tức giá cổ phiếu Biến động: nhất định giảm hay là có điều gì bí ẩn khác?

Question

Cổ tức luôn là một yếu tố quan trọng được các nhà đầu tư ưa chuộng, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư dài hạn. Nhiều người coi cổ phiếu trả cổ tức cao là cổ phiếu cốt lõi, thậm chí Buffett cũng đã phân bổ hơn 50% tài sản của mình vào cổ phiếu trả cổ tức cao. Nhưng người mới thường có thắc mắc: Giá cổ phiếu thực sự nhất định sẽ giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền sao? Nên mua vào trước hay sau ngày giao dịch không hưởng quyền thì lợi hơn?

Biến động giá cổ phiếu vào ngày không có cổ tức không nhất thiết phải giảm

Về lý thuyết, giá cổ phiếu vào ngày không hưởng cổ tức nên giảm, vì công ty đã phân chia tiền mặt, giá trị của công ty tương ứng giảm. Để giải thích bằng một ví dụ đơn giản: giả sử một công ty có giá trị mỗi cổ phiếu là 35 đô la, trong đó bao gồm 5 đô la dự trữ tiền mặt. Khi công ty quyết định trả cổ tức đặc biệt 4 đô la, về lý thuyết, giá cổ phiếu sau ngày không hưởng cổ tức nên giảm xuống 31 đô la.

Nhưng trong thị trường thực tế, biến động giá cổ phiếu vào ngày không được chia cổ tức bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố:

Coca-Cola đã tăng nhẹ vào một số ngày không có cổ tức năm 2023.
Vào ngày 10 tháng 11 năm 2023, ngày chốt cổ tức của Apple, giá cổ phiếu đã tăng từ 182 đô la lên 186 đô la.
Ngày 12 tháng 5 năm nay, ngày chốt quyền, cổ phiếu Apple đã tăng mạnh 6.18%

Các cổ phiếu đầu ngành như Walmart, PepsiCo và Johnson & Johnson thường có hiện tượng giá cổ phiếu tăng vào ngày chia cổ tức. Điều này cho thấy sự biến động giá cổ phiếu không chỉ chịu ảnh hưởng của việc chia cổ tức mà còn do nhiều yếu tố khác như tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty.

Mua vào sau ngày chia cổ tức có lợi hơn không?

Điều này cần xem xét ba yếu tố chính:

Hiệu suất giá cổ phiếu trước khi tách quyền và cổ tức: Nếu giá cổ phiếu đã tăng lên mức cao, nhiều nhà đầu tư sẽ thực hiện chốt lời trước, lúc này việc tham gia có thể không khôn ngoan.
Điền quyền tức và dán quyền tức: “Điền quyền tức” chỉ việc giá cổ phiếu dần dần phục hồi về mức trước khi tách cổ tức sau khi cổ tức được chi trả, cho thấy nhà đầu tư lạc quan về triển vọng công ty; “Dán quyền tức” là giá cổ phiếu tiếp tục ảm đạm, không thể phục hồi về mức trước khi tách cổ tức.
Cơ bản của công ty và kế hoạch nắm giữ lâu dài: Đối với những doanh nghiệp dẫn đầu có nền tảng vững chắc, việc chia cổ tức giống như việc điều chỉnh giá cổ phiếu hơn là giảm giá trị, có thể cung cấp cơ hội mua vào hấp dẫn hơn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, cổ phiếu thường có xu hướng giảm hơn là tăng sau khi trả cổ tức, không thân thiện với giao dịch ngắn hạn. Nhưng nếu giá cổ phiếu giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật và ổn định, có thể là thời điểm mua vào đáng cân nhắc.

Chi phí ngầm của cổ phiếu sau khi loại trừ quyền và cổ tức

Tham gia cổ phiếu quyền lợi còn cần xem xét những chi phí ẩn này:

Thuế cổ tức: Nếu mua bằng tài khoản cá nhân chịu thuế, nhà đầu tư phải nộp thuế cho cổ tức nhận được, đồng thời có thể đối mặt với tổn thất vốn ngắn hạn.

Phí giao dịch và thuế giao dịch: Lấy ví dụ từ thị trường chứng khoán Đài Loan, cả hai bên mua và bán đều phải trả khoảng 0.1425% phí giao dịch, khi bán còn phải nộp 0.3% thuế giao dịch (ETF là 0.1%).

Đối với những nhà đầu tư muốn nắm bắt biến động ngắn hạn vào thời điểm trước và sau khi chia cổ tức, họ có thể xem xét giao dịch hợp đồng chênh lệch, chỉ cần một lượng ký quỹ nhỏ để kiểm soát vị thế lớn, và không thực sự nắm giữ cổ phiếu nên không phải nộp thuế cổ tức. Nhưng hãy chắc chắn điều chỉnh đòn bẩy một cách hợp lý dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.

Tóm lại, hiệu suất của cổ tức trong ngày giao dịch không hưởng quyền bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, nhà đầu tư nên xem xét tổng thể các yếu tố cơ bản của công ty, tâm lý thị trường và mục tiêu đầu tư cá nhân để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp nhất cho mình.