Đồng đô la mạnh mẽ đang bị lung lay? Quá trình phi đô la hóa đang tăng tốc! Tỷ lệ đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối chính thức tiếp tục giảm.

Gate chuyên mục - 19 tháng 10 năm 2025

Với việc chỉ số đô la Mỹ đạt mức giảm lớn nhất trong gần 50 năm qua trong nửa đầu năm 2025, dữ liệu khảo sát dự trữ ngoại hối mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng xác nhận xu hướng này. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ đô la trong dự trữ ngoại hối chính thức tiếp tục giảm, trong khi tỷ lệ của các loại tiền tệ như euro và franc Thụy Sĩ đang có xu hướng tăng lên. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, mặc dù đô la gần đây đã có sự phục hồi, nhưng xu hướng giảm dài hạn của nó vẫn khó có thể thay đổi.

Dữ liệu IMF tiết lộ sự thay đổi trong cấu trúc dự trữ ngoại hối

Theo báo cáo được IMF công bố vào ngày 18 tháng 10, tổng dự trữ ngoại hối chính thức đạt 12,78 triệu tỷ USD vào quý 2 năm 2025, tăng từ 12,54 triệu tỷ USD trong quý 1. Sự gia tăng này chủ yếu do sự tăng giá của các đồng tiền chính so với USD.

Cụ thể, tỷ lệ USD trong dự trữ tiền tệ chính thức đã giảm từ 57,74% trong quý 1 năm 2025 xuống còn 57,62%. Trong khi đó, tỷ lệ Euro đã tăng từ 20,06% lên 20,18%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022. Là một trong những tài sản an toàn, tỷ lệ Franc Thụy Sĩ đã tăng mạnh lên 0,9%, đạt mức cao nhất kể từ khi Euro ra mắt.

Cần lưu ý rằng, nếu loại bỏ ảnh hưởng của biến động tỷ giá, mức giảm tỷ trọng của đô la Mỹ sẽ rõ ràng hơn, khoảng 0,72 điểm phần trăm.

Niềm tin vào đô la Mỹ suy giảm, xu hướng phi đô la hóa gia tăng

Kết quả cuộc khảo sát COFER (Cơ cấu tiền tệ dự trữ ngoại hối chính thức) được IMF công bố lần này phản ánh tình hình đồng đô la Mỹ bị ảnh hưởng trong quý hai. Kể từ đầu tháng 4, niềm tin của các nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế Mỹ bắt đầu lung lay, và sức hấp dẫn của tài sản đô la Mỹ đã giảm.

Sau đó, sự không chắc chắn của chính sách thương mại và các yếu tố như kiểm soát vốn đã làm trầm trọng thêm sự suy yếu của đồng đô la. Sự hoài nghi của các nhà đầu tư về tín dụng của đồng đô la ngày càng sâu sắc, tài sản này, vốn được coi là an toàn nhất, dần mất đi sức hấp dẫn, và câu chuyện “đô la yếu” bắt đầu chiếm ưu thế.

Mặc dù từ tháng 10, do ảnh hưởng của một đợt chính sách thương mại mới, đồng đô la đã có một sự phục hồi ngắn hạn. Tính đến ngày 19 tháng 10, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng liên tiếp trong năm phiên giao dịch, đạt 98.15. Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích cho rằng đây có thể chỉ là một sự phục hồi tạm thời, chứ không phải là đảo chiều của xu hướng dài hạn.

Dự đoán của các chuyên gia: Xu hướng giảm của đồng đô la khó có thể thay đổi

Một nhà phân tích của một công ty chứng khoán lớn cho biết, chu kỳ giảm của đồng đô la vẫn chưa kết thúc. Họ dự đoán rằng trong năm tới, đồng đô la vẫn sẽ chủ yếu theo xu hướng giảm, mặc dù có thể có sự phục hồi trong quý 4, nhưng điều này cũng tạo cơ hội để tiếp tục bán khống đồng đô la.

Nhà phân tích này chỉ ra rằng, sự thiếu triển vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nền kinh tế khu vực đồng euro có thể hoạt động mạnh mẽ hơn Mỹ, sự khác biệt trong nhịp độ cắt giảm lãi suất giữa Mỹ và châu Âu vào năm 2026, cũng như nhu cầu hỗ trợ đồng đô la yếu từ chính phủ Mỹ để thúc đẩy ngành sản xuất trở về đều báo hiệu rằng việc giảm giá đồng đô la là con đường có khả năng xảy ra hơn.

Một báo cáo được phát hành bởi một ngân hàng đầu tư nổi tiếng khác trong tuần này cho biết, đồng đô la khó có thể phục hồi thuộc tính trú ẩn truyền thống trong ngắn hạn, chủ yếu bị hạn chế bởi ba yếu tố: sự không chắc chắn về chính sách vẫn ở mức cao (như chính sách thương mại và vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang), xu hướng phân tán vốn gia tăng, và mối lo ngại về tài chính do vấn đề nợ gây ra.

Mặc dù đồng đô la có thể gặp phải sự biến động trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn, xu hướng phi đô la hóa dường như đã không thể đảo ngược. Các ngân hàng trung ương đang dần điều chỉnh cấu trúc dự trữ ngoại hối của họ, điều này chắc chắn sẽ có tác động sâu rộng đến cấu trúc tài chính toàn cầu. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao sự phát triển của xu hướng này và điều chỉnh chiến lược đầu tư của họ cho phù hợp.